Chuyên gia: Thị trường chứng khoán mới đi được một nửa sóng tăng

Sau khi vượt trở lại mốc 1.680 điểm phiên 15/9, thị trường chứng khoán quay đầu giảm trở lại ngay sau đó. Áp lực rung lắc tiếp tục ghi nhận trong nửa đầu phiên sáng 17/9, đi kèm với thanh khoản giảm mạnh. Nhà đầu tư đang thận trọng chờ tin Fed họp, kỳ đáo hạn phái sinh cũng như hoạt động cơ cấu của các quỹ.

Thực tế, ngay khi chạm mức 1.711 điểm hồi đầu tháng 9, thị trường chứng khoán đã chịu áp lực điều chỉnh mạnh, mất hơn 70 điểm chỉ trong hai phiên sau đó. Tuy nhiên, trên Nhadautu, ông Nguyễn Thế Minh từ Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng đây chỉ là nhịp nghỉ.

Xét về dài hạn, thị trường vẫn được hỗ trợ bởi yếu tố vĩ mô và dòng tiền. Ông Minh cho rằng sau đợt tăng mạnh, P/E không còn rẻ nhưng dư địa vẫn lớn nhờ tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2025-2026. Chính phủ đặt mục tiêu GDP tăng 8,3-8,5%, tạo động lực cho lợi nhuận doanh nghiệp và tái định giá thị trường.

Bên cạnh đó, rủi ro thương mại và địa chính trị đã giảm, đặc biệt căng thẳng thương mại hạ nhiệt. Các tổ chức xếp hạng tín nhiệm như S&P, Fitch cũng đưa ra đánh giá tích cực hơn cho Việt Nam.

Xét về dòng tiền, các kênh đầu tư phổ biến như vàng, bất động sản, tiết kiệm hay tiền số đều gặp vấn đề hoặc lợi tức kém hấp dẫn.

Ông Minh dự báo lãi suất tiết kiệm duy trì thấp đến đầu 2026, có thể nhích nhẹ nhưng không đáng kể, nên chứng khoán vẫn nổi trội. Vàng từng tăng nóng, nay hạ nhiệt nhờ giải pháp của Chính phủ, song vẫn được giữ một phần để phòng thủ trước rủi ro địa chính trị. Bất động sản vẫn chưa thoát trạng thái đóng băng.

Với tiền số, Nghị quyết 05/2025/NQ-CP giúp quy hoạch lại thị trường, hạn chế lừa đảo nhưng chưa đủ để hút mạnh dòng tiền trong giai đoạn thí điểm. Khi được quản lý minh bạch hơn, tiền số có thể trở thành kênh hợp pháp, còn hiện tại vốn dễ chảy sang tiết kiệm và chứng khoán.

Ngoài ra, nâng hạng thị trường và làn sóng IPO sẽ tiếp tục thu hút dòng tiền vào chứng khoán. Ông Minh kết luận: Tiết kiệm, bất động sản, tiền số đều gặp khó; vàng chỉ nên phân bổ một phần; cổ phiếu mới là kênh hấp dẫn hơn trong dài hạn.

Theo đánh giá của ông Trần Hoàng Sơn từ Chứng khoán VPBank, “sóng tăng từ tháng 4 đến nay rất mạnh. Nhưng chúng ta mới đi được nửa chặng đường”, ông Sơn nói.

Chuyên gia chứng khoán Trần Hoàng Sơn từ VPBankS

Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9, có thể hạ thêm vào cuối năm nay và năm sau. Trong hầu hết các chu kỳ Fed hạ lãi suất, thị trường chứng khoán, thị trường tài sản toàn cầu thường tăng giá rất mạnh.

Giai đoạn tích lũy hiện tại là cơ hội để nhà đầu tư chọn lọc cho nhịp tăng kế tiếp. Ngân hàng, chứng khoán là hai nhóm được khuyến nghị ưu tiên.

Trong nhịp đi ngang, theo phân tích kỹ thuật, nhà đầu tư có thể giải ngân thăm dò 20-30% ở cổ phiếu có kết quả khả quan, ưu tiên mua tại vùng hỗ trợ và chờ tín hiệu vượt kháng cự về giá, khối lượng. Với trung hạn, nên nắm giữ danh mục đang có lãi vì sóng tăng vẫn chưa bộc lộ hết.

Ông Sơn khuyến nghị nhà đầu tư trung hạn giữ 60-70% danh mục và dành 30-40% để giải ngân khi thị trường về vùng giá tốt hoặc vượt 1.700 điểm, xác nhận xu hướng tăng mới.