Cổ phiếu đáng chú ý 22/8: DGC, REE, CTR

Công ty chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV): Mua cổ phiếu DGC với giá mục tiêu 87.000 đồng/cp

Luận điểm đầu tư:

SSV kỳ vọng DGC sẽ nâng khả năng tự chủ nguồn quặng apatit từ năm 2023 sau khi dự án Khai trường 25 và Khai trường 19b hoàn thành. Ước tính DGC sẽ nâng mức tự chủ apatit lên 70-80% trong thời gian tới, qua đó giúp giảm thiểu 20-30% chi phí từ việc đi mua ngoài.

Ngoài ra, một số án tiềm năng sẽ là động lực tăng trưởng trong giai đoạn từ năm 2024 trở đi của DGC gồm:

Dự án tổng hợp Nghi Sơn, giúp giải quyết 4 vấn đề là đa dạng hoá sản phẩm từ P4; tận dụng được các nguồn phụ phẩm trong quá trình sản xuất, đặc biệt là khí Clo; giúp bù đắp nguồn cung xút NaOH thiếu hụt từ nội địa và sẽ giúp DGC sẽ trở thành công ty nội địa đầu tiên sản xuất PVC ở Việt Nam.

Dự án bauxite Đắk Nông, giúp DGC tránh được rủi ro khi khai thác hết trữ lượng quặng apatit và đa dạng hóa sản phẩm. Kỳ vọng dự án bauxite sẽ mang lại lợi nhuận dài hạn cho DGC sau sản phẩm P4.

Năm 2023, SSV dự phóng doanh thu DGC đạt 8.303 tỷ đồng, lãi sau thuế 3,188 tỷ đồng, giảm tương ứng 43%; 47% so với cùng kỳ. Kết quả này bị ảnh hưởng bởi giá P4 và giá các sản phẩm liên quan đến phốt pho giảm. Bên cạnh đó, giá phân bón tiếp tục giảm trong 2023 do nhu cầu các mặt hàng nông sản giảm và suy thoái kinh tế toàn cầu.

Chứng khoán VnDirect (VND): nâng khuyến nghị cổ phiếu REE lên mức khả quan với giá mục tiêu 76.000 đồng/cp

VND nâng giá mục tiêu của REE lên 76.000đ/cp (tăng 15% sv dự phóng trước) theo phương pháp định giá SOTP với dự phóng EPS 2023-24 tăng lần lượt 8%/13% sv dự phóng trước, phản ánh kết quả kinh doanh nhóm điện tích cực hơn. VND cho rằng REE là một doanh nghiệp phòng thủ, ít chịu rủi ro thị trường và có tình hình tài chính vững mạnh, do đó, chúng tôi nâng khuyến nghị từ Trung lập lên Khả quan đối với REE.

Tiềm năng tăng giá:

Hoạt động đầu tư công và thị trường BDS phục hồi sớm hơn dự kiến, hỗ trợ kêt quả kinh doanh mảng cơ điện lạnh.

Có những thông tin về việc REE đang theo đuổi một số thương vụ tòa nhà cho thuê tại khu vực phía Bắc. Chúng tôi cho rằng đây là thông tin tích cực, trong bối cảnh REE đang có nguồn tiền sẵn sàng và tình hình tài chính khỏe mạnh. Hơn nữa, doanh nghiệp có tiềm năng để thương lượng được một mức giá hấp dẫn trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp BDS đang gặp khó khăn tài chính.

Rủi ro giảm giá:

Sản lượng điện tăng trưởng chậm hơn dự kiến và nhóm thủy điện ghi nhận sản lượng thấp trong 2024.

Nền lãi suất neo cao lâu hơn dự kiến.

Back-log ký mới mảng cơ điện tăng trưởng chậm hơn dự kiến do những khó khăn thị trường chung và REE có rủi ro không nhận được thầu cơ điện lạnh từ các dự án sân bay.

Chứng khoán Vietcap (VCSC): Tăng giá mục tiêu cho CTR thêm 11% và duy trì khuyến nghị mua

Giá mục tiêu cao hơn của VCSC chủ yếu là do tổng EBITDA giai đoạn 2023-2027 tăng 8% do (1) dự báo tổng EBITDA giai đoạn 2023-2027 mảng vận hành tăng 17% so với báo cáo trước do kỳ vọng vào tăng trưởng mạnh hơn, dẫn dắt bởi nhiều thuê bao băng thông rộng trong nước hơn và việc mở rộng thị trường nước ngoài,

(2) dự báo tổng EBITDA giai đoạn 2023-2027 của mảng xây dựng cao hơn 18% so với báo cáo trước do kỳ vọng của chúng tôi về tăng trưởng mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh xây dựng nhà ở của CTR khi thị trường bất động sản phục hồi và khả năng sinh lời tăng nhờ mối quan hệ tương hỗ giữa các mảng kinh doanh.

Tuy nhiên, những diễn biến tích cực này bị ảnh hưởng 1 phần bởi dự báo tổng EBITDA giai đoạn 2023-2027 giảm 2% so với báo cáo trước đối với mảng towerco khi chúng tôi giảm dự báo số lượng tháp viễn thông.

VCSC dự phóng tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EBITDA của CTR đạt 14% cho giai đoạn 2023-2025 - dẫn dắt bởi CAGR ở mức 22% của mảng towerco - vì chúng tôi kỳ vọng CTR sẽ tăng số lượng tháp viễn thông từ khoảng 4.300 vào cuối năm 2022 lên 11.000 tính đến cuối năm 2025. Nhóm phân tích dự báo mảng towerco sẽ tăng mức đóng góp vào tổng EBITDA từ 24% vào năm 2022 lên 37% trong năm 2025.