Cổ phiếu đáng chú ý ngày 14/9: PVD, MSN, NLG

PV Drilling (PVD): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 22.300 đồng/cp

Kết phiên ngày 11/9, cổ phiếu PVD tăng 0,3% lên 18.550 đồng/cp. Thanh khoản đạt 10,3 triệu đơn vị (196 tỷ đồng), cao gấp đôi bình quân 10 phiên.

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán SSI nâng khuyến nghị đối với PVD lên khả quan, đồng thời tăng giá mục tiêu 12 tháng lên 22.300 đồng/cp. Việc nâng khuyến nghị phản ánh triển vọng ngành dầu khí được kỳ vọng cải thiện dần trong dài hạn, trong khi kết quả kinh doanh suy yếu gần đây đã đưa cổ phiếu về vùng định giá hấp dẫn.

Tại mức giá hiện tại, PVD đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2026 và 2027 lần lượt ở mức 16,6 lần và 11,4 lần.

Về luận điểm đầu tư, trong bối cảnh nguồn cung dầu khí đối mặt với nhiều rủi ro, SSI nhận thấy xu hướng gia tăng chi tiêu cho hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí (E&P).

Theo ước tính của Westwood Energy Global, tổng giá trị các hợp đồng EPC dầu khí toàn cầu trong năm 2026 đạt 84,5 tỷ USD, tăng 64% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn 66% so với mức bình quân 3 năm gần nhất.

Do châu Á là khu vực nhập khẩu dầu lớn từ Trung Đông, SSI kỳ vọng hoạt động thăm dò và khai thác tại khu vực này sẽ gia tăng trong thời gian tới. Đây cũng là thị trường cốt lõi của PVD, qua đó mang lại lợi ích đáng kể cho doanh nghiệp trong dài hạn.

Ngoài ra, nếu tình hình tại Trung Đông ổn định trở lại, nhu cầu bị dồn nén tại khu vực này có thể được giải phóng, góp phần thúc đẩy giá thuê giàn khoan từ năm 2027 trở đi.

Bên cạnh đó, PVD vẫn kiên định với kế hoạch mở rộng đội giàn khoan, bổ sung 1 giàn mỗi năm đến năm 2030. Kế hoạch này được kỳ vọng tạo động lực tăng trưởng bền vững trong trường hợp giá thuê giàn khoan duy trì trong khoảng 90.000-100.000 USD/ngày, còn giá đầu tư giàn khoan ở mức 80-90 triệu USD/giàn, bao gồm cả chi phí tái kích hoạt.

Trong bối cảnh hiện tại của ngành, SSI cho rằng kế hoạch đầu tư mở rộng đội giàn khoan của PVD có mức độ rủi ro thấp hơn trước, đồng thời triển vọng mang lại lợi nhuận cũng trở nên hấp dẫn hơn nếu môi trường địa chính trị không có thay đổi đáng kể.

Ở trong nước, Văn phòng Chủ tịch nước vừa tổ chức họp báo công bố Lệnh của Chủ tịch nước đối với các luật được Quốc hội khóa XVI thông qua tại Kỳ họp không thường lệ lần thứ Nhất. Trong số này có Luật Dầu khí năm 2026, văn bản pháp lý quan trọng, tác động trực tiếp đến hoạt động tìm kiếm, thăm dò và khai thác dầu khí tại Việt Nam.

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng PVD và PVS là hai doanh nghiệp niêm yết có khả năng hưởng lợi rõ nét nhất nếu các thay đổi trong Luật Dầu khí được triển khai hiệu quả, qua đó hỗ trợ đẩy nhanh hoạt động thăm dò và phát triển mỏ.

Với triển vọng trên, SSI nhận định nhịp giảm gần đây của cổ phiếu PVD có thể mở ra cơ hội tích lũy, trong bối cảnh lợi nhuận được kỳ vọng tăng trở lại từ quý IV/2026.

Ở diễn biến khác, PV Drilling và Chi nhánh Tổng Công ty Thăm dò và Khai thác Dầu khí (PVEP) - Chi nhánh PVEP-HCM vừa ký hợp đồng cung cấp dịch vụ cho thuê giàn khoan tự nâng, phục vụ chương trình khoan TL-WHP, Lô 01/97 và 02/97 ngoài khơi Việt Nam trong năm 2026.

Theo hợp đồng, PV Drilling sẽ huy động giàn khoan tự nâng IDUN của đối tác Borr Drilling để phục vụ chương trình khoan 3 giếng tại TL-WHP, thuộc Lô 01/97 và 02/97. Thời gian thực hiện dự kiến khoảng 134 ngày, bắt đầu từ giữa tháng 10/2026.

Masan (MSN): Khuyến nghị mua mạnh, giá mục tiêu 98.900 đồng/cp

Kết phiên ngày 11/9, cổ phiếu MSN giảm 3,2% xuống 66.500 đồng/cp. Thanh khoản đạt 4,6 triệu đơn vị, tương ứng giá trị giao dịch 311 tỷ đồng.

Trong báo cáo mới công bố, Chứng khoán BIDV (BSC) duy trì khuyến nghị mua mạnh đối với cổ phiếu MSN, với giá mục tiêu 12 tháng ở mức 98.900 đồng/cp, tương ứng mức tăng 48,7% so với giá đóng cửa ngày 11/9.

BSC định giá MSN theo phương pháp chiết khấu từng phần (SOTP). So với báo cáo gần nhất, giá mục tiêu được điều chỉnh giảm 1,5%. Mức nâng định giá đối với Masan High-Tech Materials (MSR), nhờ kết quả kinh doanh tích cực, đã bù đắp một phần tác động từ việc tăng mức chiết khấu trong bối cảnh lãi suất neo cao.

Theo BSC, MSN đang bước vào chu kỳ hiện thực hóa hiệu quả hoạt động thông qua lợi nhuận công ty mẹ. Lãi ròng năm 2025 tăng 106% so với cùng kỳ. BSC kỳ vọng chỉ tiêu này trong năm 2026 và 2027 lần lượt tăng 143% và 24%. Trong đó:

- Mảng tiêu dùng tiếp tục mở rộng thị phần nhờ nắm bắt xu hướng dịch chuyển của ngành theo hướng minh bạch, đồng thời liên tục tối ưu hóa vận hành. BSC kỳ vọng mảng này duy trì nền tảng tăng trưởng lợi nhuận ổn định, lần lượt tăng 15% và 23%.

- Mảng khoáng sản MSR được kỳ vọng trở thành động lực tăng trưởng lợi nhuận mới. Đóng góp lợi nhuận trước thuế của MSR dự kiến tăng từ 1% năm 2025 lên hơn 40% trong giai đoạn 2026-2027, nhờ xu hướng giá bán tăng mạnh và nỗ lực tối ưu hóa hoạt động sau giai đoạn tái cấu trúc.

Ngoài ra, BSC kỳ vọng Masan có thể bảo đảm phần lớn nghĩa vụ tài chính với các nhà đầu tư vốn cổ phần tư nhân (PE) trong năm 2027, nhờ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cốt lõi được cải thiện và các công cụ vốn linh hoạt từ công ty mẹ.

Theo BSC, MSN đang được định giá ở mức P/E dự phóng năm 2026-2027 lần lượt 8,4-10,4 lần, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 5 năm trên 32 lần.

Đáng chú ý, mức định giá hiện tại mới phản ánh khoảng 70% giá trị các mảng kinh doanh hiện hữu theo tỷ lệ sở hữu, gồm Masan Consumer (MCH) và MSR, sau khi trừ nợ ròng.

BSC cho rằng MSN còn dư địa tái định giá trong trung hạn nếu doanh nghiệp chứng minh được khả năng sinh lời ổn định và gia tăng giá trị cho cổ đông công ty mẹ thông qua các hoạt động như chia cổ tức bằng tiền hoặc mua cổ phiếu quỹ.

Các yếu tố có thể hỗ trợ giá cổ phiếu gồm:

- Hiệu quả hoạt động và dòng tiền từ MSR được cải thiện, giúp MSN hoàn tất nghĩa vụ với các cổ đông PE trong giai đoạn 2026-2027.

- Giảm đòn bẩy tài chính, đơn giản hóa bộ máy vận hành và duy trì xu hướng cải thiện hiệu quả kinh doanh.

- Gia tăng khả năng thu hút dòng vốn nước ngoài trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng nâng hạng.

Nam Long (NLG): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 33.400 đồng/cp

Kết phiên ngày 11/9, cổ phiếu NLG giảm 0,4% xuống 24.700 đồng/cp. Thanh khoản đạt 3,6 triệu đơn vị (88,9 tỷ đồng), cao hơn 24% so với bình quân 10 phiên.

Theo Chứng khoán BIDV (BSC), kể từ thời điểm công bố báo cáo cập nhật gần nhất, cổ phiếu NLG tiếp tục giảm 7,2%, đưa hiệu suất đầu tư từ đầu năm xuống mức âm 19%, trong khi VN-Index gần như đi ngang.

Xu hướng điều chỉnh kéo dài từ quý IV/2025 đến nay phản ánh mức độ chấp nhận định giá thấp hơn của thị trường trước những lo ngại về khả năng hấp thụ chậm lại và nghĩa vụ tài chính gia tăng trong toàn ngành bất động sản.

Tuy nhiên, NLG là một trong số ít doanh nghiệp trên thị trường gần như đã hoàn thành các nghĩa vụ tài chính về đất đai, sở hữu nền tảng tài chính lành mạnh với vị thế tiền mặt ròng và duy trì khả năng bán hàng tốt trong nửa đầu năm 2026 nhờ danh mục dự án gối đầu trải rộng trên nhiều phân khúc.

BSC tiếp tục duy trì khuyến nghị mua đối với NLG, đồng thời cho rằng những thay đổi ở cấp lãnh đạo điều hành sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến chiến lược và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

NLG hiện giao dịch tại vùng định giá thấp trong lịch sử, với P/B dự phóng năm 2026 ở mức 0,87 lần, tiệm cận ngưỡng âm 2 độ lệch chuẩn là 0,81 lần.

BSC cho rằng đây là mức định giá hấp dẫn đối với một doanh nghiệp đã đạt doanh số bán hàng mở mới cao nhất lịch sử vào năm 2025. Công ty cũng được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng kép doanh số mở bán mới ở mức 11,6% và lợi nhuận ròng ở mức 47% trong giai đoạn 2026-2028.

Do đó, BSC tiếp tục khuyến nghị mua đối với NLG, nhưng điều chỉnh giảm dự phóng lợi nhuận năm 2027 xuống 867 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ. Giá mục tiêu cũng được điều chỉnh giảm 9% so với báo cáo trước, xuống 33.400 đồng/cp, tương ứng mức tăng tiềm năng 33,6%.

Việc điều chỉnh phản ánh: (1) Tăng tỷ lệ chiết khấu trong định giá từ 20% lên 30% do các rủi ro thị trường có khả năng kéo dài; (2) Hạ P/B mục tiêu tại dự án Waterpoint giai đoạn 2 xuống 1,2 lần.

Theo BSC, yếu tố xúc tác quan trọng giúp NLG trở lại vùng định giá hợp lý, tương đương mức bình quân 5 năm là 1,49 lần, có thể đến từ sự tham gia của một đối tác đồng phát triển chiến lược tại Waterpoint giai đoạn 2.

Bên cạnh đó, nền tảng tài chính lành mạnh có thể giúp NLG mở rộng quỹ đất trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp cùng ngành đang gặp khó khăn về tài chính.