Đằng sau cú rơi mạnh nhất 13 tháng của cổ phiếu BSR

Giai đoạn từ cuối tháng 9 đến cuối tháng 10/2023, cổ phiếu BSR của CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (UPCoM) từng giảm hơn 22% về dưới 17.000 đồng. Kịch bản giảm giá một lần nữa quay trở lại sau một năm. Từ giữa tháng 10/2024 đến nay, cổ phiếu BSR giảm gần 18%, về dưới 20.000 đồng/cp, ghi nhận mức giảm mạnh nhất 13 tháng qua.

Diễn biến giá cổ phiếu BSR phản ánh dòng tiền lớn đang rút lui, nhường vị thế cho nhóm đầu cơ và nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong 6 phiên giảm gần nhất, BSR đã phá vỡ ngưỡng hỗ trợ MA200 (21.200 đồng/cp). Chỉ số RSI giảm còn 25 điểm, bước vào vùng quá bán, cho thấy tâm lý thị trường đang thận trọng với cổ phiếu này.

>> BSR lên niêm yết trên HoSE: Dòng vốn lớn sẽ đổ vào, kỳ vọng sớm gia nhập VN30

Ở nhóm hạ nguồn dầu khí, Lọc hóa dầu Bình Sơn là doanh nghiệp chịu thiệt hại nặng nề nhất về kinh doanh. Kết thúc quý III/2024, công ty báo lỗ 1.209 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 3.235 tỷ đồng. Khoản lỗ này góp phần lớn khiến lợi nhuận toàn ngành dầu khí quý III/2024 chuyển âm gần 700 tỷ đồng, so với mức lãi 2.500 tỷ đồng quý trước đó.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, BSR ghi nhận doanh thu 87.059 tỷ đồng, giảm 17,47%; lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 89,1%, còn 675 tỷ. Nguyên nhân chủ yếu là giá dầu Brent liên tục giảm từ 84 USD/thùng (đầu tháng 7/2024) xuống còn 65 USD/thùng (giữa tháng 9/2024, giảm 19%). Cùng với đó, giá bán các sản phẩm hóa dầu giảm, chi phí khai thác tăng cao và tỷ giá hối đoái bất lợi càng khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Quy mô tài sản của BSR trong nhóm dầu khí tính đến cuối quý III/2024

Triển vọng kinh doanh nhóm dầu khí hạ nguồn tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức khi thị trường dầu mỏ năm 2025 dự báo sẽ diễn biến phức tạp. Theo Citibank, giá dầu Brent có thể giảm xuống mức trung bình 60 USD/thùng ngay cả khi OPEC+ duy trì cắt giảm sản lượng. Nếu chính sách này bị nới lỏng, giá dầu Brent có thể giảm sâu xuống mức 40 USD/thùng.

Áp lực dư cung từ Mỹ, Brazil và Canada, cùng với sự phục hồi chậm của nền kinh tế Trung Quốc, là những yếu tố chính đè nặng lên giá dầu. Nguy cơ chiến tranh thương mại, đặc biệt với Trung Quốc, cũng có thể làm tăng rủi ro nếu ông Donald Trump trở lại Nhà Trắng.

Với lợi thế nắm giữ gần 44.300 tỷ đồng tiền mặt, BSR không đối mặt với vấn đề dòng vốn. Tuy nhiên, giá dầu giảm sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến hàng tồn kho và tỷ giá, đặt ra thách thức lớn cho khả năng phục hồi lợi nhuận.

>> Nhóm dầu khí lỗ ròng quý III: Nỗi lo giá dầu giảm sâu về 40 USD/thùng năm 2025