DIC Corp (DIG) thoát lỗ bán niên, quý III và 9 tháng bằng những cách nào?

Năm 2024, CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp - HoSE: DIG) đặt mục tiêu đạt 2.300 tỷ đồng doanh thu và 760 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, mức đột biến so với kết quả năm trước. Tuy nhiên, sau 9 tháng, doanh nghiệp mới hoàn thành 37% mục tiêu doanh thu và 4% kế hoạch lợi nhuận.

Một dự án của DIC Corp

Bán niên 2024: Vốn hóa chi phí lãi vay vào tồn kho để thoát lỗ?

Với tình hình kinh doanh ảm đạm trong nửa đầu năm, DIC Corp tiếp tục báo cáo kết quả kinh doanh quý III/2024 không mấy khả quan, khi doanh thu thuần chỉ đạt 47 tỷ đồng, giảm 80% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp và doanh thu tài chính không đủ bù đắp chi phí, khiến DIC Corp báo lỗ trước thuế gần 6 tỷ đồng. Tuy nhiên, nhờ các giải pháp tài chính tạm thời, lợi nhuận bán niên, quý III và lũy kế 9 tháng của công ty vẫn không rơi vào tình trạng âm.

Trước đó, trong bài viết “DIC Corp (DIG): Áp lực dòng tiền và bút toán lãi vay?”, sự giảm đột ngột chi phí tài chính trong nửa đầu năm 2024 đã giúp công ty đạt lãi 3,9 tỷ đồng. Chi phí lãi vay giảm từ 65,3 tỷ đồng cùng kỳ xuống còn 23,8 tỷ đồng, dù nợ vay tài chính tăng cao. Điều này tạo ra thắc mắc khi chi phí lãi vay chỉ tương đương lãi suất siêu thấp 0,55% – một tỷ lệ hiếm thấy trong bối cảnh kinh tế hiện tại.

Trên bảng cân đối kế toán bán niên, DIC Corp ghi nhận tăng nợ vay thêm hàng nghìn tỷ so với đầu năm, lên mức hơn 4.300 tỷ đồng trong tổng số gần 10.600 tỷ đồng nợ phải trả. Đồng thời, giá trị hàng tồn kho cũng tăng 1.000 tỷ đồng, đạt 7.655 tỷ đồng. Việc nợ vay tăng trong khi chi phí lãi vay giảm mạnh khiến thị trường nghi ngờ rằng DIC Corp có thể đã vốn hóa chi phí lãi vay vào hàng tồn kho để tăng lợi nhuận. Ngoài ra, khoản vay hàng nghìn tỷ chưa sử dụng đã được đem gửi ngân hàng, góp phần làm đẹp báo cáo tài chính.

Tiếp tục thoái lỗ quý III nhờ khoản thuế hoãn lại đến kịp thời

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III mới công bố, dù lỗ trước thuế gần 6 tỷ đồng, DIC Corp vẫn đạt lợi nhuận sau thuế 11,2 tỷ đồng nhờ khoản hoàn thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại bất thường gần 34 tỷ đồng. Trước đó, trong quý II, công ty đã phải chi hàng chục tỷ đồng cho khoản mục này.

Nguồn: DIC Corp

Phía DIC Corp không có thuyết minh chi tiết cho biến động này, khiến dư luận đặt câu hỏi về lý do chi phí thuế chuyển từ dương sang âm.

Thông thường, chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại có thể ghi nhận giá trị âm khi công ty ghi nhận tài sản thuế thu nhập hoãn lại. Tài sản này là lợi ích thuế tương lai mà doanh nghiệp sẽ nhận được khi các chi phí hiện tại chưa được khấu trừ dần được ghi nhận. Điều này xảy ra khi doanh nghiệp có lỗ thuế được kết chuyển để bù đắp thu nhập chịu thuế tương lai hoặc có chênh lệch tạm thời giữa quy định thuế và kế toán. Ví dụ, chi phí khấu hao tài sản cố định được tính cao hơn cho mục đích thuế sẽ tạo ra tài sản thuế hoãn lại và giảm chi phí thuế.

Ngoài ra, các khoản dự phòng tổn thất cũng có thể tạo ra tài sản thuế vì chúng làm giảm thu nhập chịu thuế khi được ghi nhận, dẫn đến chi phí thuế thu nhập hoãn lại ghi số âm.

Nhờ khoản hoàn thuế này, DIC Corp báo lãi sau thuế 9 tháng gần 15,2 tỷ đồng. Nếu không có 15,8 tỷ đồng từ chi phí thuế thu nhập hoãn lại, lợi nhuận của công ty có thể đã âm.

Tình hình tài chính đáng lo

Dù thoát lỗ sau 9 tháng, tình hình tài chính của DIC Corp vẫn đáng lo. Trong quý III, nợ vay tài chính của doanh nghiệp đạt 3.680 tỷ đồng, giảm khoảng 600 tỷ đồng so với quý liền trước nhưng vẫn cao hơn đầu năm. Đồng thời, giá trị các khoản phải thu và hàng tồn kho gần 14.000 tỷ đồng, chiếm 77% tổng tài sản.

Lưu chuyển tiền thuần 9 tháng âm gần 830 tỷ đồng, trong khi cuối năm 2023 đạt mức dương 2.061 tỷ đồng. Con số này cũng tăng so với mức âm 700 tỷ đồng trong báo cáo tài chính bán niên.

Trên sàn chứng khoán, tình hình kinh doanh bết bát đã ảnh hưởng đến giá cổ phiếu DIG. Trong nửa năm qua, mã này giảm gần 40%, đóng cửa phiên 30/10 ở mức 20.550 đồng/cp. Khả năng duy trì lợi nhuận của DIC Corp trong tương lai vẫn là câu hỏi lớn, ảnh hưởng đến kế hoạch huy động vốn của công ty và lòng tin của nhà đầu tư.

Có thể thấy, mặc dù đã áp dụng nhiều giải pháp tài chính ngắn hạn để cải thiện kết quả kinh doanh, DIC Corp vẫn đối diện với những thách thức lớn về cơ cấu nợ và quản lý dòng tiền. Khả năng vốn hóa chi phí lãi vay và các biện pháp như hoàn thuế hoãn lại có thể giúp công ty thoát lỗ trong ngắn hạn nhưng về lâu dài, công ty cần phải tăng cường hiệu quả kinh doanh chính và giảm thiểu gánh nặng từ khoản phải thu và hàng tồn kho để cải thiện tình hình tài chính một cách bền vững.

>> Cổ đông DIC Corp (DIG): ‘Doanh nghiệp nhắm làm nổi 50% kế hoạch không hay đặt ra rồi để đó?’