Digiworld phục hồi mạnh nhờ Xaomi và Apple, cổ phiếu DGW được khuyến nghị MUA - kỳ vọng tăng 12%

CTCP Chứng khoán VnDirect công bố báo cáo phân tích doanh nghiệp đối với CTCP Thế giới số (Digiworld - mã chứng khoán DGW). Kết quả phân tích dựa trên tình hình kinh doanh của công ty, xu thế ngành…

Dấu hiệu phục hồi vĩ mô hỗ trợ tiêu dùng kể từ nửa cuối 2023

Báo cáo cho biết, đà phục hồi chung của nền kinh tế, tháng 7 vừa qua, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 1,1% so với tháng trước, đây là mức tăng trưởng theo tháng cao nhất trong 3 tháng qua. So với năm trước, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 7 tăng 7,1% so với cùng kỳ, cải thiện từ mức tăng trưởng 6,7% so với cùng kỳ trong tháng trước đó.

Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng từ đầu năm 2023 đến nay tăng 10,4% so với cùng kỳ. Nếu loại trừ yếu tố giá, chỉ số này tăng 9,6%, cao hơn so với mức tăng bình quân 8,5% của giai đoạn 2016- 2019 (trước đại dịch COVID-19).

Bên cạnh đó, các chỉ số vĩ mô như lĩnh vực công nghiệp và xuất khẩu đều duy trì đà phục hồi mạnh mẽ. Các dấu hiệu này củng cố cho sự phục hồi của tỷ lệ việc làm, dẫn đến tăng thu nhập và nâng cao niềm tin của người tiêu dùng.

Ngoài ra, một loạt yếu tố sẵn sàng thúc đẩy tiêu dùng cuối năm, bao gồm 1) chính sách giảm thuế VAT và tăng lương cơ bản cho các công chức, 2) lãi suất tiếp tục đà giảm tạo điều kiện cho tín dụng tiêu dùng trở lại sau khi nợ xấu dần được kiểm soát, và 3) các sản phẩm mới được ra mắt vào dịp cuối năm, dự kiến sẽ kích thích tiêu dùng trong giai đoạn nửa cuối 2023 - 2024.

Báo cáo thống kê cho thấy trong tháng 7/2023, giá trị nhập khẩu ròng theo các mặt hàng ghi nhận sự đột phá mạnh mẽ của nhóm hàng điện thoại và các linh kiện. Đây là dấu hiệu tốt của nhóm ngành bán lẻ. Với những chỉ báo về kinh tế, VnDirech Research cho rằng những yếu tối đó sẽ thúc đẩy đà tăng trưởng của các doanh nghiệp bán lẻ như Digiworld.

Digiworld đang phục hồi ở tất cả các phân khúc, dự báo lãi 690 tỷ đồng năm 2024

Bất chấp những thách thức từ tác động của sự sụt giảm tiêu dùng, kết quả kinh doanh quý 2/2023 của Digiworld cho thấy sự phục hồi đáng chú ý. Trong Q2/23, doanh thu đạt 4.596 tỷ đồng, tăng 16% so với quý trước (giảm 6% so với cùng kỳ).

VnDirect cho rằng sự hồi phục của Digiworld diễn ra ở tất cả các phân khúc, đặc biệt là điện thoại thông minh (+15,3% so với quý trước, -19% so với cùng kỳ) và máy tính xách tay & máy tính bảng (+22,7% so với quý trước, -28% so với cùng kỳ). Lợi nhuận gộp tăng 51% so với quý trước (+22% so với cùng kỳ).

Tuy nhiên, chi phí bán hàng đã tăng đáng kể, +105% so với quý trước (+88% so với cùng kỳ) nhằm hỗ trợ khách hàng trong bối cảnh 'cuộc chiến giá đã dẫn đến biên lợi nhuận hoạt động đi ngang so với quý trước là 2,4% (so với +3,5% trong Q2/22). Do đó, lợi nhuận ròng của Digiworld trong Q2/23 đạt 83 tỷ đồng.

Chứng khoán VnDirect cho rằng kết quả kinh doanh Q2/23 của Digiworld cho thấy sự phục hồi ở cả doanh thu và lợi nhuận so với quý trước và phù hợp với dự phóng năm 2023 đã công bố trước đó.

VnDirect Research cũng giữ nguyên dự báo về Digiworld so với báo cáo trước với kỳ vọng doanh thu nửa cuối 2023 tăng 26% so với cùng kỳ trong khi lợi nhuận ròng giảm 3%. Cùng với đó VnDirect Research kỳ vọng Digiworld bứt phá trong năm 2024 với doanh thu ước tăng 14% và lợi nhuận ròng sẽ đạt mức tăng trưởng 42% so với cùng kỳ, lên khoảng 690 tỷ đồng, trở lại thời kỳ đỉnh cao năm 2022.

Duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu DGW với giá mục tiêu cao hơn là 61.600 đồng

Sau những phân tích, VnDirect duy trì khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu là 61.600 đồng/cổ phiếu dựa trên sự kết hợp với tỷ trọng bằng nhau giữa định giá chiết khấu dòng tiền 10 năm và P/E mục tiêu 14,0 lần cho EPS 2024.

Tiềm năng tăng giá gồm 1) nhu cầu cao hơn mong đợi đối với các sản phẩm công nghệ thông tin (CNTT), đặc biệt là Xiaomi hoặc Apple và 2) sự mở rộng nhãn hàng tốt hơn mong đợi. Rủi ro giảm giá gồm 1) nhu cầu thấp hơn đối với các sản phẩm CNTT; 2) mức độ mở rộng nhãn hàng thấp hơn dự kiến và 3) sự chấm dứt phân phối các nhãn hàng, đặc biệt là Xiaomi hoặc Apple.

Do vậy VnDirect duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu DGW với giá mục tiêu 61.600 đồng/cổ phiếu với các giả định định giá tốt hơn và chuyển định giá sang năm 2024. Giá mục tiêu này tăng 12% so với thị giá cổ phiếu DGW hiện tại.

Đa dạng hoá danh mục sản phẩm - “liều dopping” cho cổ phiếu Digiworld (DGW)