Doanh thu giảm 56%, lợi nhuận phục hồi 24%: Nam Long (NLG) bước vào chu kỳ 2025-2026 ra sao?

Doanh thu giảm, lợi nhuận phục hồi

Báo cáo phân tích mới nhất của Vietcombank về kết quả kinh doanh 4 quý năm 2025 cho thấy Nam Long Group (mã: NLG) đang trải qua giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn trong năm 2025, trước khi bước vào chu kỳ hồi phục rõ nét hơn từ năm 2026.

Các con số tài chính phản ánh sự dịch pha trong tiến độ ghi nhận doanh thu - lợi nhuận, đồng thời cho thấy các động lực tăng trưởng đang dần hình thành.

Theo số liệu trong báo cáo, doanh thu năm 2025 của Nam Long ước đạt 2.803 tỷ đồng, giảm 56% so với năm trước. Mức sụt giảm này chủ yếu đến từ việc tiến độ bàn giao tại một số dự án chưa đạt kỳ vọng, trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn còn thận trọng.

Tương ứng, lợi nhuận sau thuế năm 2025 ước đạt 731 tỷ đồng, giảm 45%. Điều này phản ánh áp lực từ chi phí tài chính và việc thiếu các khoản ghi nhận lợi nhuận đột biến trong năm.

Tuy vậy, mặt bằng lợi nhuận này vẫn cho thấy khả năng duy trì hoạt động ổn định của Nam Long so với nhiều doanh nghiệp cùng ngành.

Bước sang năm 2026, bức tranh tài chính của Nam Long được dự báo cải thiện rõ rệt. Doanh thu năm 2026 ước đạt 7.043 tỷ đồng, tăng 10%, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 1.453 tỷ đồng, tăng 24%. Đáng chú ý, tốc độ tăng lợi nhuận cao hơn doanh thu cho thấy biên lợi nhuận được cải thiện, đến từ cả hoạt động kinh doanh cốt lõi lẫn yếu tố tài chính.

Một động lực quan trọng là Nam Long đã hoàn tất thủ tục chuyển nhượng 15% vốn cổ phần tại dự án Izumi City, qua đó kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận tài chính từ quý IV/2025.

Khoản lợi nhuận này được xem là "cú hích" giúp cải thiện kết quả kinh doanh giai đoạn cuối 2025 - đầu 2026.

Song song đó, doanh thu năm 2026 được hỗ trợ tích cực từ doanh số bán mới tại loạt dự án trọng điểm, gồm Izumi City, Waterpoint (giai đoạn 1) và Mizuki Park. Đây đều là các dự án đã có nền tảng pháp lý và thị trường rõ ràng, giúp Nam Long chủ động hơn về tiến độ triển khai và ghi nhận.

Loạt dự án chủ lực định hình triển vọng

Izumi City (Đồng Nai): Dự án "đầu tàu” gắn với câu chuyện chuyển nhượng vốn và mở khóa giá trị

Izumi City là dự án khu đô thị của Nam Long tại phường Long Hưng, TP. Biên Hòa cũ (tỉnh Đồng Nai), được hình thành trên quỹ đất điều chỉnh còn khoảng 169,4ha.

Theo ghi nhận từ nguồn tin thị trường, dự án đã hoàn tất công tác bồi thường giải phóng mặt bằng, chuyển mục đích sử dụng đất và hoàn thiện san nền toàn khu, đây là các mốc quan trọng để chuyển sang giai đoạn triển khai sản phẩm/kinh doanh rõ nét hơn.

Izumi City còn là "điểm nhấn tài chính" khi Nam Long đã hoàn tất thủ tục chuyển nhượng 15% vốn cổ phần, kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận tài chính từ quý IV/2025.

Điều này khiến Izumi City không chỉ là dự án tạo doanh thu trung hạn, mà còn có thể đóng góp lợi nhuận theo hướng tài chính ngay trong nhịp cuối 2025 - đầu 2026 (tùy thời điểm ghi nhận).

Ngoài yếu tố giao dịch vốn, báo cáo cũng đặt kỳ vọng rằng thị trường Đồng Nai hồi phục trong năm 2026 sẽ hỗ trợ thiết lập mặt bằng giá tích cực hơn cho Izumi City, từ đó cải thiện tốc độ bán và chất lượng lợi nhuận khi dự án bước vào pha thương mại hóa mạnh.

Waterpoint (Long An): "Cỗ máy hàng” quy mô lớn

Waterpoint được xem là khu đô thị mới tại Bến Lức (Long An), được nhắc như một trụ cột bán hàng trong báo cáo.

Theo tìm hiểu, dự án có quy mô khoảng 365ha, tổng mức đầu tư gần 149.000 tỷ đồng và được chia làm 2 giai đoạn. Trong đó, giai đoạn 1 khoảng 165ha, vốn đầu tư hơn 40.000 tỷ đồng, cơ cấu sản phẩm dự kiến gồm 2.250 căn thấp tầng Valora và 6.590 căn hộ Flora.

Điểm mạnh của Waterpoint nằm ở cách triển khai theo phân kỳ khi dự án có thể tạo dòng sản phẩm liên tục, giúp Nam Long duy trì nhịp doanh số và giảm biến động giữa các năm. Đây cũng là lý do Waterpoint thường được coi là "động cơ doanh số" của NLG trong kịch bản thị trường hồi phục dần, nơi thanh khoản quay lại theo hướng chọn lọc.

Mizuki Park (TP. HCM)

Mizuki Park là dự án đô thị tại khu Nam TP. HCM (Bình Chánh), do Nam Long phát triển cùng các đối tác Nhật Bản.

Theo thông tin từ Vietstock, dự án Mizuki Park có quy mô khoảng 26,2ha trong tổng thể khu đô thị Nguyên Sơn 37ha, được triển khai thông qua pháp nhân giai đoạn 3 là CTCP NNH Mizuki; Nam Long nắm 50% vốn, phần còn lại thuộc các đối tác Nhật.

Hiện một số căn nhà liên kế thuộc dự án Mizuki Park được thông tin là đủ điều kiện mở bán trong năm 2025 - chi tiết này cho thấy hoạt động pháp lý/kinh doanh tại dự án vẫn đang "chạy" theo từng phần, hỗ trợ tạo doanh số và nguồn thu theo giai đoạn.

Trong bức tranh 2026, Mizuki Park được nhắc như một mảng đóng góp doanh số bán mới bên cạnh Izumi City và Waterpoint, giúp NLG có thêm "chân kiềng" tại TP. HCM - nơi thị trường có nhu cầu ở thật lớn và khả năng hấp thụ ổn định hơn khi dòng tín dụng và tâm lý người mua cải thiện.

Các con số trong báo cáo cho thấy 2025 là năm điều chỉnh mang tính chu kỳ của Nam Long, khi doanh thu và lợi nhuận cùng giảm mạnh. Tuy nhiên, 2026 mở ra triển vọng hồi phục rõ nét hơn, với động lực đến từ lợi nhuận tài chính tại Izumi City và sự trở lại của hoạt động bán hàng tại các dự án chủ lực.

Diễn biến này phản ánh chiến lược thận trọng nhưng có chiều sâu của Nam Long, tập trung vào dự án thực, dòng tiền thật và tăng trưởng bền vững trong chu kỳ mới của thị trường bất động sản.