Dòng tiền tổ chức đang dẫn dắt thị trường chứng khoán: Họ là ai?

Dòng tiền tổ chức nội chiếm phân nửa thanh khoản thị trường chứng khoán

Trong hơn 2 tháng qua, thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến sự thay đổi quan trọng trong cán cân dòng tiền. Tổ chức trong nước, vốn trước đây chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ, đã nổi lên thành nhóm dẫn dắt, thay thế dần vai trò chi phối truyền thống của khối ngoại.

Theo thống kê, giai đoạn tháng 4-8/2025, tỷ trọng giao dịch của tổ chức nội đã tăng vọt lên 40-50% tỷ trọng toàn thị trường, so với ngưỡng 6-10% trong giai đoạn 2023-2024. Đây được coi là động lực lớn nhất giúp VN-Index bứt phá, bất chấp những nhịp điều chỉnh ngắn hạn.

Các chuyên gia nhận định, khác với nhà đầu tư cá nhân thường hành xử theo tâm lý đám đông (mua khi giá tăng, bán khi giá giảm), dòng vốn tổ chức nội mang tính bền vững hơn, góp phần giữ nhịp cho thị trường.

Một điểm đáng chú ý là nhiều doanh nghiệp sản xuất ngoài ngành tài chính cũng tham gia mạnh vào thị trường chứng khoán. Có thể coi đây là những “tay ngang” đi tìm lợi nhuận trong bối cảnh kinh doanh truyền thống còn khó khăn. REE, NDN, PET, L14, NKG… là những cái tên được nhắc đến nhiều trong danh sách này. Không ít doanh nghiệp chọn giải pháp đưa vốn nhàn rỗi vào chứng khoán thay vì mở rộng sản xuất, ngay cả khi họ tiếp cận được các gói vay lãi suất thấp từ ngân hàng.

Bên cạnh đó, dòng tiền tổ chức còn bao gồm các doanh nghiệp thuộc những hệ sinh thái lớn, thực hiện mua bán cổ phiếu để phục vụ chiến lược tài chính, M&A hay tái cấu trúc.

Giới phân tích chỉ ra rằng, có nhiều yếu tố đã cộng hưởng giúp dòng vốn tổ chức nội gia tăng sức ảnh hưởng:

- Thứ nhất là mặt bằng lãi suất thấp, khiến kênh tiết kiệm kém hấp dẫn;

- Thứ hai, kết quả kinh doanh quý II/2025 khởi sắc ở nhiều ngành như ngân hàng, thép, bất động sản khu công nghiệp, dầu khí;

- Thứ ba, động lực đầu tư công với các siêu dự án hạ tầng đã tạo kỳ vọng lan tỏa sang nhiều nhóm ngành;

- Cuối cùng, triển vọng nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi tiếp tục thu hút sự chuẩn bị sớm của tổ chức trong nước.

Trong khi đó, sự “đảo vai” giữa các nhóm nhà đầu tư cũng làm bức tranh thị trường thêm sinh động.

Dòng tiền trong nước và khối ngoại tích cực đổi vai trong hai tháng qua

Dù vậy, các chuyên gia cho rằng chính tổ chức nội mới là nhóm giữ vai trò ổn định nhất. Việc tỷ trọng giao dịch của họ tăng lên gần nửa thị trường đã giúp thanh khoản bùng nổ, nhiều phiên đạt xấp xỉ 3 tỷ USD. VN-Index cũng có cú bứt phá mạnh, tăng 22% chỉ trong hai tháng đầu quý III; kết phiên 9/9 cao hơn 29% so với đầu năm. Đây là mức sinh lời gấp 5-6 lần lãi suất tiết kiệm.

Trong bối cảnh thị trường toàn cầu còn nhiều biến động, dòng tiền tổ chức nội nổi lên như nhân tố quan trọng giúp chứng khoán Việt duy trì sức hút và sự ổn định. Điều này cho thấy sự trưởng thành của thị trường, khi lực dẫn dắt không còn phụ thuộc quá lớn vào khối ngoại, mà đang chuyển dịch về phía các nhà đầu tư trong nước.