Fed có thể tăng lãi suất sau 3 năm, BoE đối mặt phép thử lạm phát: USD, vàng và chứng khoán chờ biến động?
Loạt tín hiệu về chính sách tiền tệ và lạm phát tại Mỹ, Anh đang đặt thị trường tài chính trước một phiên giao dịch nhiều biến số, khi giới đầu tư đồng thời theo dõi triển vọng lãi suất, sức mạnh đồng USD và phản ứng của các nhóm tài sản chủ chốt.
Giới đầu tư có xu hướng chuẩn bị cho một phiên giao dịch đầy biến động vào ngày Thứ Tư (16/9), với tâm điểm chú ý đổ dồn vào quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Thị trường hiện nghiêng về kịch bản tăng 25 điểm cơ bản (xác suất khoảng 87%), nhưng sự chú ý lớn nhất có xu hướng tập trung vào biểu đồ chấm (dot plot) của FOMC cùng các phát biểu từ Chủ tịch Kevin Warsh
Không chỉ quyết định trong cuộc họp lần này, giới đầu tư còn tìm kiếm những tín hiệu về quỹ đạo chính sách tiền tệ trong những tháng tới, đặc biệt trong bối cảnh áp lực lạm phát vẫn chưa hoàn toàn hạ nhiệt.
Bất kỳ tín hiệu nào về các đợt tăng lãi suất tiếp theo đều có thể cung cấp lực đỡ cho CFD đồng Đô la Mỹ (USD). Đồng USD mạnh lên có xu hướng tác động tiêu cực đến lợi suất trái phiếu Chính phủ, từ đó tạo áp lực giảm lên CFD Vàng (XAU/USD) và các CFD Chỉ số chứng khoán Mỹ.
Bởi vậy, bên cạnh quyết định lãi suất, từng thay đổi trong cách Fed đánh giá lạm phát và triển vọng chính sách cũng có thể nhanh chóng được phản ánh vào các thị trường tài chính.
Áp lực lạm phát đặt Fed trước bài toán khó
Kể từ khi tân Chủ tịch Kevin Warsh nhậm chức, cuộc chiến tại Iran đã khiến giá xăng dầu tăng mạnh, kéo lạm phát lên 3,7% trong tháng 7, theo thước đo lạm phát ưa thích của Fed.
Trước khi các mức thuế quan của Tổng thống Donald Trump được áp dụng, lạm phát đã giảm xuống 2,3% vào tháng 4/2025. Trong khi đó, lạm phát lõi - không bao gồm hai nhóm có mức biến động lớn là thực phẩm và năng lượng - đứng ở mức 3,3% trong tháng 7, tăng từ 3% ngay trước khi chiến sự Iran nổ ra.
Ở một kịch bản khác, nếu Fed từ bỏ kế hoạch tăng lãi suất, Ngân hàng Trung ương có nguy cơ bị nhìn nhận là nhượng bộ trước sức ép từ Nhà Trắng, qua đó làm suy giảm uy tín của Fed trên thị trường tài chính.
“Kevin quan tâm đến di sản mà ông ấy để lại. Và ông ấy biết rằng những Chủ tịch Fed lựa chọn đi theo sức ép chính trị thay vì diễn biến của nền kinh tế sẽ không được đánh giá tích cực trong lịch sử”, bà Kristin Forbes, Giáo sư Kinh tế tại Trường Kinh doanh Sloan thuộc MIT và từng là nhà hoạch định chính sách tại Ngân hàng Trung ương Anh, nhận định.
Nếu Fed thực sự nâng lãi suất trong cuộc họp này, câu hỏi tiếp theo mà thị trường phải giải đáp sẽ là: Đây chỉ là một bước đi đơn lẻ hay là khởi đầu cho một chu kỳ thắt chặt mới?
Fed có tiếp tục tăng lãi suất?
Ngay cả trong trường hợp ông Warsh quyết định ủng hộ tăng lãi suất, vẫn chưa rõ Fed sẽ tăng thêm bao nhiêu lần sau đó.
Việc Fed chỉ thay đổi lãi suất một lần là điều khá bất thường. Thông thường, Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ bắt đầu một chu kỳ tăng hoặc giảm lãi suất, qua đó đưa nền kinh tế theo hướng mà Fed mong muốn.
Có một tiền lệ cho việc Fed chỉ tăng lãi suất một lần.
Năm 1997, cựu Chủ tịch Fed Alan Greenspan đã tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 3. Tuy nhiên, chỉ vài tháng sau, một cuộc khủng hoảng tài chính bùng phát tại châu Á vào tháng 7, khiến Fed quyết định giữ nguyên lãi suất.
Khi cuộc khủng hoảng trở nên nghiêm trọng hơn vào năm 1998, Fed cuối cùng đã 3 lần cắt giảm lãi suất trong mùa thu năm đó. Ở thời điểm hiện tại, giới đầu tư Phố Wall kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất 3 lần, với các đợt tăng bổ sung vào tháng 12 và tháng 3.
Tuy nhiên, ông Jonathan Pingle, chuyên gia kinh tế tại UBS, cho rằng nếu các số liệu lạm phát trong tương lai cho thấy tốc độ tăng giá đang hạ nhiệt, Fed có thể quyết định không thực hiện thêm các đợt tăng lãi suất.
“Họ không nhất thiết phải tiếp tục nếu các dữ liệu diễn biến theo hướng có lợi cho họ”, ông Pingle nói.
Do đó, các dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là những chỉ số liên quan đến lạm phát, sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc xác định liệu kỳ vọng hiện tại của thị trường có trở thành một chu kỳ tăng lãi suất thực sự hay không.
Không chỉ Fed, BoE cũng đứng trước phép thử về lạm phát
Trước đó trong ngày, dữ liệu lạm phát Anh có xu hướng mang đến phép thử cho đồng Bảng Anh, với CPI dự báo nhích nhẹ từ 2,9% lên 3,1% so với cùng kỳ.
Lạm phát gia tăng có thể làm sâu sắc thêm sự chia rẽ nội bộ Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), trong khi một báo cáo mang tính ôn hòa có thể làm tăng khả năng lãi suất được giữ nguyên ở mức 3,75% trong tuần này, qua đó tác động trực tiếp đến CFD đồng Bảng Anh (GBP).
Như vậy, trong khi Fed phải cân bằng giữa áp lực lạm phát, triển vọng kinh tế và kỳ vọng của thị trường, BoE cũng đang phải đánh giá mức độ dai dẳng của áp lực giá trước khi đưa ra quyết định chính sách. Những khác biệt trong định hướng của hai Ngân hàng Trung ương có thể tiếp tục tạo ra biến động trên thị trường tiền tệ.
Theo các chuyên gia từ JustMarkets, sự kết hợp của chuỗi tin tức này có thể đóng vai trò là một trong những nhân tố định hình dòng tiền CFD phiên giữa tuần.
*Giao dịch Forex và CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể dẫn đến mất vốn đầu tư. Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư.
