Hòa Phát - Hoa Sen - Nam Kim: Doanh nghiệp thép nào được cho là sẽ bứt phá cuối năm 2024?

Chứng khoán Vietcap (VCI) vừa đưa ra dự báo về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp đầu ngành thép như Hòa Phát, Hoa Sen, Nam Kim trong năm 2024.

Các chuyên gia Vietcap đánh giá, mặc dù nhu cầu đã cải thiện trong 7 tháng đầu năm 2024 từ mức cơ sở thấp của năm 2023, sự phục hồi không đồng đều giữa các công ty sản xuất thép trong nước vẫn giữ nguyên.

Hòa Phát vượt mức tăng trưởng toàn ngành

Trong 7 tháng đầu năm 2024, doanh số bán thép xây dựng của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) đã tăng 34% so với cùng kỳ, vượt xa mức tăng trưởng của ngành là 13%, và giúp doanh nghiệp nâng thị phần lên mức kỷ lục 37,9%.

Dự phóng kết quả kinh doanh Tập đoàn Hòa Phát. Nguồn: Vietcap

>> Hòa Phát (HPG) sẽ có thêm 1,1 triệu tấn thép HRC khi nhà máy Dung Quất 2 hoạt động

Mặc dù doanh số thép cuộn cán nóng (HRC) trong 7 tháng đầu năm 2024 của HPG thấp hơn so với thép xây dựng, tuy nhiên HRC vẫn đạt được mức tăng trưởng mạnh ở mức 17%.

Nhu cầu thấp từ Trung Quốc đã làm giảm giá thép, nhưng chi phí đầu vào lại giảm nhanh hơn so với giá đầu ra, do vậy, Vietcap kỳ vọng việc này sẽ thúc đẩy biên lợi nhuận gộp trong nửa cuối năm lên mức cao hơn so với nửa đầu năm 2024.

Cho cả năm 2024, Vietcap dự báo doanh thu và LNST của Hòa Phát sẽ đạt 131.959 tỷ đồng và 12.315 tỷ đồng, tăng trưởng 11% và 80% so với cùng kỳ năm trước.

Biên lợi nhuận gộp của Hoa Sen giảm nhẹ

Với diễn biến của giá thép, Vietcap dự báo biên lợi nhuận gộp của CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HoSE: HSG) sẽ giảm từ 11,7% trong quý III năm tài chính 2024 còn 11,4% trong quý IV năm tài chính 2024.

Dự phóng kết quả kinh doanh Tập đoàn Hoa Sen. Nguồn: Vietcap

Trong xu hướng giảm của giá HRC, biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép hạ nguồn thường giảm do chênh lệch giá thấp hơn, đến từ giá bán trung bình đầu ra thấp hơn (do thường được điều chỉnh dựa trên giá giao ngay) và chi phí nguyên vật liệu đầu vào cao hơn (do hàng tồn kho được mua vào với giá cao hơn).

Tỷ lệ chi phí SG&A/doanh thu dự kiến sẽ giảm từ 2,8% trong quý 3 năm tài chính 2024 xuống còn 2,1% trong quý 4 năm tài chính 2024 do giá cước vận tải đang quay về mức bình thường (mặc dù vẫn ở mức cao so với trước đây). Tỷ lệ đòn bẩy thấp hỗ trợ trong bối cảnh giá hàng hóa liên quan đến thép đang giảm.

Cho cả năm 2024, Vietcap dự báo doanh thu năm tài chính 2024 của HSG ở mức 38.000 tỷ đồng, LNST sau cổ đông thiểu số đạt 789 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 19,6% và 2686% so với năm trước.

Nam Kim tăng trưởng không như kỳ vọng

Vietcap hạ dự báo tăng trưởng doanh thu của CTCP Thép Nam Kim (HoSE: NKG) từ 17% xuống còn 7%, đạt gần 20.000 tỷ đồng cho cả năm. Tuy nhiên, với kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2024 vượt dự kiến, Vietcap dự báo biên lợi nhuận gộp sẽ tăng khoảng 9,5% so với cùng kỳ.

Cho cả năm 2024, LNST sẽ tăng khoảng 467% so với cùng kỳ, đạt 666 tỷ đồng.

Dự phóng kết quả kinh doanh Thép Nam Kim. Nguồn: Vietcap

Bên cạnh đó, Vietcap đánh giá nhà máy Phú Mỹ sẽ chậm tiến độ thêm 6 tháng. Cụ thể, vào tháng 7, HĐQT Nam Kim đã phê duyệt kế hoạch phát hành quyền mua tỷ lệ 2:1 để tài trợ cho phần vốn chủ sở hữu của dự án, dự kiến sẽ diễn ra vào nửa cuối năm 2024, đang chờ phê duyệt của UBCKNN.

Mốc thời gian này trễ hơn một chút so với dự báo ban đầu của chúng tôi là vào giữa năm 2024. Hiện tại, chúng tôi dự phóng việc phát hành quyền mua sẽ hoàn tất vào đầu năm 2025, với thời gian bắt đầu vận hành dự kiến vào cuối quý 3/2026, giả định thời gian xây dựng là 21 tháng.

>>Hòa Phát 'bốc hơi' 1,26 tỷ USD vốn hóa, tài sản của Chủ tịch Trần Đình Long còn lại những gì?