Khó khăn kéo dài, mục tiêu lãi trước thuế 427 tỷ đồng của Nhiệt điện Phả Lại (PPC) có khả thi?

CTCP Nhiệt điện Phả Lại (HoSE: PPC) công bố tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên 2024, dự kiến tổ chức vào ngày 10/6.

Nhiệt điện Phả Lại đã đưa ra dự báo về các yếu tố thuận lợi cũng như khó khăn, thách thức có thể ảnh hưởng đến việc đảm bảo cung ứng điện và hoạt động sản xuất kinh doanh.

Theo đó, điểm thuận lợi là tổ máy S6 cơ bản sửa chữa hoàn thiện và đưa vào khai thác, tăng cơ hội tham gia thị trường và gia tăng doanh thu sản xuất điện cho công ty.

Với sự hỗ trợ giúp đỡ của EVN, EVNGenco2, các cơ quan quản lý nhà nước PPC đã ký được hợp đồng sửa đổi bổ sung số 19 hợp đồng mua bán điện nhà máy Nhiệt điện Phả Lại 1 và Phả Lại 2 là cơ sở pháp lý quan trọng cho việc khai thác vận hành các tổ máy phát điện dây chuyền 1 của PPC.

Ngoài ra, PPC đã hoàn thiện ký kết hợp đồng mua bán than năm 2024 với các đơn vị cung cấp, cơ bản đáp ứng nhiên liệu phục vụ cho sản xuất điện.

Về mặt khó khăn, trong năm nay, các tổ máy DC1 của Nhiệt điện Phả Lại suy giảm công suất nghiêm trọng, tác động không nhỏ đến quá trình vận hành và sản xuất điện, khó khăn lớn trong việc hoàn thành các chỉ tiêu kinh tế kỹ thuật được giao.

Theo Quyết định của Thủ tướng Chính phủ về phê duyệt Quy hoạch điện VIII và Văn bản số: 3606/BCT-ĐL ngày 12/6/2023 của Bộ Công thương, đối với các nhà máy nhiệt điện than đã vận hành đủ 40 năm nếu không chuyển đổi nhiên liệu hoặc không thu giữ CO2 sẽ phải dừng hoạt động.

Tuy nhiên, hiện nay, việc chuyển đổi nhiên liệu hay thu giữ CO2 đều đang ở giai đoạn nghiên cứu, định hướng mà chưa có các quy định, quy chế hướng dẫn, khung pháp lý cụ thể từ các bộ, ngành liên quan. Thách thức đó ảnh hưởng trực tiếp trong thời gian tới PPC phải thực hiện các dự án nâng cấp - chuyển đổi nhiên liệu đối với các tổ máy dây chuyền 1.

Để đảm bảo tiêu chuẩn theo Quy chuẩn Môi trường mới được ban hành và áp dụng thay thế cho Quy chuẩn Môi trường QCVN 22:2009 quy định về phát thải ra môi trường đối với các nhà máy nhiệt điện đốt than. Trong kế hoạch sắp tới, công ty phải thực hiện khai dự án nâng cấp, cải tạo thiết bị dây chuyền 1 để phù hợp với yêu cầu thời kỳ mới, đáp ứng quy định của Quy hoạch Điện VIII.

Đối với các tổ máy của dây chuyền 2, PPC tiếp tục khởi động dự án nâng cấp hệ thống khử SOx, NOx trong khói nhằm đáp ứng quy chuẩn mới đang tạm dừng trước đây.

Với chi phí đầu tư, nâng cấp cải tạo giá trị rất lớn để đáp ứng tốt nhất các yêu cầu về bảo vệ môi trường cũng đặt ra thách thức cho PPC. Công ty đang dự thảo báo cáo, trình tổng công ty cho phép thực hiện dự án theo 2 giai đoạn.

Giai đoạn 1 là thực hiện rà soát, đánh giá, hiệu chỉnh báo cáo nghiên cứu khả thi, tổng mức đầu tư dự án đáp ứng quy chuẩn QCVN22:2009 hiện hành và có tính toán dự phòng khi quy chuẩn mới được chính thức ban hành.

Giai đoạn 2 là thực hiện nâng cấp thiết bị hệ thống sau khi quy chuẩn môi trường mới được ban hành, kết họp chuyển đổi nhiên liệu cho các tổ máy DC2. Lọc bụi tĩnh điện của dây chuyền 1 xuống cấp nghiêm trọng, hoạt động không hiệu quả, nguy cơ cao xảy sự cố phải ngừng lò để sửa chữa, tăng chi phí khởi động vàmất nhiều cơ hội tham gia thị trường điện.

Hiện tại, lọc bụi khối 1 đang trong quá trình lựa chọn nhà thầu, lọc bụi khối 2 và 3 đang trong quá trình thi công sửa chữa, lọc bụi khối 4 đã hoàn thiện sửa chữa.

Với nhận định tình hình như trên, tình hình thực tế thiết bị, trên cơ sở sử dụng tối đa có thể năng lực các tổ máy, PPC lên kế hoạch tổng doanh thu 8.756 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 427 tỷ đồng; tăng lần lượt 51% và 12% so với thực hiện năm 2023. Cổ tức năm 2024 dự kiến 6% vốn điều lệ.

Theo báo cáo mới nhất của Chứng khoán Mirae Asset (MAS), về sản lượng điện sản xuất, nhóm phân tích dự báo PPC sẽ chỉ hoàn thành khoảng 80% kế hoạch (4.200 triệu kWh) do tính ổn định của nhà máy PL1 chưa cao. Theo đó doanh thu ước đạt 7.900 tỷ đồng, theo đó lợi nhuận trước thuế của hoạt động kinh doanh điện ước đạt 400 tỷ đồng, với mức lợi nhuận tài chính tương ứng năm 2023 là 464 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế ước đạt 784 tỷ đồng.

MAS phân tích chỉ số tài chính của PPC

Kết quả kinh doanh quý I/2024 của Nhiệt điện Phả Lại ghi nhận sự khởi sắc. Cụ thể, PPC đạt gần 2.000 tỷ đồng doanh thu, tăng 52% so với cùng kỳ. Trong khi đó, giá vốn hàng bán cùng kỳ chỉ tăng 48%, giúp lợi nhuận gộp của Nhiệt điện Phả Lại đạt 95 tỷ đồng, cao gấp hơn 4 lần so với cùng kỳ. Trong quý này, PPC cũng ghi nhận khoản doanh thu tài chính gần 95 tỷ đồng đến từ phần cổ tức còn lại năm 2023 của HND và QTP.

Theo đó, ngoài hoạt động kinh doanh chính là sản xuất điện, PPC có hơn 2.500 tỷ đồng đầu tư tài chính là các khoản đầu tư vào các công ty điện như: 1.451 tỷ đồng đầu tư sở hữu 26% cổ phần HND, 817 tỷ đồng sở hữu 16,35% cổ phần QTP, 100 tỷ đồng sở hữu 10,61% cổ phần VPD, 50 tỷ đồng sở hữu 15% cổ phần BSA…

>> Thoát khỏi ‘gọng kìm’, một cổ phiếu phòng thủ được hàng loạt CTCK cấp margin, thị giá bật tăng 18%