Khối ngoại mua mạnh 2 cổ phiếu từ đầu năm, bất ngờ có đại diện nhóm chứng khoán
VN-Index khép lại quý III/2025 với mức tăng ấn tượng sau hơn hai năm, trong khi dòng vốn ngoại ghi nhận trạng thái cơ cấu mạnh, thể hiện sự khác biệt trong chiến lược giữa nhà đầu tư trong nước và nước ngoài.
Kết thúc quý III/2025, chỉ số VN-Index tăng hơn 20,7%, tương ứng thêm 286 điểm, từ 1.376 lên 1.662 điểm. Có thời điểm, chỉ số lập đỉnh lịch sử 1.711 điểm trong phiên 5/9, phản ánh tâm lý hưng phấn bao trùm thị trường. Thanh khoản bùng nổ với giá trị giao dịch bình quân 35.000-50.000 tỷ đồng/phiên, nhiều phiên vượt mốc 70.000 tỷ, cho thấy dòng tiền nội tham gia mạnh mẽ chưa từng có.
Hàng loạt cổ phiếu ngân hàng, họ Vingroup và nhóm midcap thiết lập mức đỉnh mới. Tuy nhiên, trái ngược với diễn biến này, khối ngoại rút ròng hơn 49.400 tỷ đồng, mức cao nhất trong hơn 25 năm, đánh dấu quý thứ 10 liên tiếp dòng tiền ngoại rút khỏi Việt Nam kể từ giữa năm 2023.
Bán mạnh bluechip, chọn lọc gom nhóm giá trị
Top 10 cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng đều trên 1.000 tỷ đồng. Dẫn đầu là HPG (7.300 tỷ đồng) và FPT (6.800 tỷ đồng) - hai mã vốn hóa lớn có mức tăng mạnh trong nửa đầu năm. Kế đến là nhóm ngân hàng và bất động sản gồm VHM (4.600 tỷ), KDH (2.000 tỷ), VPB, MBB, CTG, VCB, phản ánh xu hướng chốt lời nhóm dẫn dắt sau chu kỳ tăng nóng.
Ngược lại, ở chiều mua, khối ngoại duy trì vị thế chọn lọc. Không cổ phiếu nào được mua ròng trên 1.000 tỷ đồng, nhưng một số mã vẫn thu hút dòng vốn ổn định như SHS (930 tỷ đồng), SHB (743 tỷ đồng), ACB, TPB, MSB, DCM, HVN, GMD, VNM.
Đáng chú ý, SHS ghi nhận quý thứ hai kể từ đầu năm nằm trong Top 10 mua ròng, cho thấy dòng vốn ngoại tìm kiếm cơ hội ở nhóm chứng khoán - tài chính có mức định giá thấp và lợi nhuận tăng đều. Tương tự, HVN (Vietnam Airlines) có quý thứ hai liên tiếp trong Top mua ròng (tổng cộng 1.170 tỷ đồng), cho thấy kỳ vọng về phục hồi vận tải và du lịch quốc tế.
Chiến lược “tái cơ cấu chờ nâng hạng”
Phân tích danh mục mua ròng quý III cho thấy khối ngoại không rút khỏi thị trường một cách cực đoan, mà đang chuyển trạng thái từ tấn công sang phòng thủ, tập trung vào nhóm tài chính, năng lượng và logistics - các lĩnh vực có dòng tiền ổn định, tỷ lệ nợ vay thấp và tiềm năng hưởng lợi từ chính sách nới lỏng tiền tệ.
Cổ phiếu DCM (Đạm Cà Mau) là đại diện duy nhất thuộc nhóm hàng hóa lọt Top mua ròng, phản ánh chiến lược giữ vị thế ở doanh nghiệp có khả năng chống chịu chu kỳ giá và duy trì dòng tiền dương. Tới cuối tháng 6, Đạm Cà Mau sở hữu danh mục tiền mặt, tương đương và tiền gửi ngắn hạn hơn 11.000 tỷ đồng, chiếm gần 62% tổng tài sản.
Trong khi đó, GMD (Gemadept) được mua ròng nhờ hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng cảng và các hiệp định thương mại mới.
Theo các chuyên gia, động thái rút vốn kỷ lục của khối ngoại trong quý III chủ yếu là tái cơ cấu danh mục trước kỳ nâng hạng thị trường và biến động tỷ giá USD/VND. Dòng vốn này nhiều khả năng sẽ quay trở lại khi Việt Nam chính thức được nâng hạng hoặc khi Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất mới, tập trung vào những cổ phiếu đang được gom nhẹ - gồm tài chính, logistics và tiêu dùng.
