Không phải tự doanh, VPBankS bất ngờ lãi gấp 120 lần từ ‘mảnh đất’ ít người để ý

Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2025 với doanh thu hoạt động đạt 3.572 tỷ đồng, cao gấp 6 lần so với cùng kỳ năm ngoái.

Đi sâu vào cơ cấu, lãi từ tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL) là động lực tăng trưởng chính khi đạt 1.941 tỷ đồng, gấp 7,2 lần cùng kỳ. Lãi từ các khoản cho vay và phải thu cũng tăng mạnh lên 566 tỷ đồng, trong khi doanh thu môi giới cao gấp 4 lần, đạt 185 tỷ đồng.

Tuy nhiên, điều gây chú ý nhất lại nằm ở một “mảnh đất” ít người để ý: Doanh thu hoạt động tư vấn tài chính.

Chỉ trong quý III, VPBankS ghi nhận 685 tỷ đồng doanh thu tài chính, tăng 90 lần so với cùng kỳ. Đáng nói hơn, chi phí cho hoạt động này chỉ khoảng 6,7 tỷ đồng, đồng nghĩa công ty bỏ túi 678,5 tỷ đồng lợi nhuận gộp, cao gấp 120 lần quý III/2024. Trong cùng kỳ, hoạt động này chỉ đạt lãi gộp 5,6 tỷ đồng. Như vậy, riêng mảng này của VPBankS đã cao hơn lợi nhuận của nhiều công ty chứng khoán khác.

Sau khi trừ các chi phí khác, VPBankS lãi ròng quý III lên tới 1.892 tỷ đồng, gấp 7 lần so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, doanh thu hoạt động đạt 5.457 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 2.613 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ năm 2024.

Về mảng tư vấn tài chính của công ty chứng khoán thường, đây là các hoạt động bao gồm tư vấn huy động vốn, M&A, tái cấu trúc tài chính, cổ phần hóa và nhiều thương vụ phức tạp khác.

Đáng nói, phí tư vấn chỉ chiếm vài phần trăm tổng giá trị thương vụ, nên với doanh thu 685 tỷ đồng, quy mô các thương vụ mà VPBankS tham gia trong quý có thể lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng. Con số này lập tức đưa VPBankS lên vị thế dẫn đầu về quy mô tư vấn. Để so sánh, trong quý II/2025, SSI chỉ thu về 22 tỷ đồng từ hoạt động này, VNDirect đạt 110 tỷ đồng, trong khi Vietcap và HSC cũng chỉ quanh mức vài tỷ đồng mỗi quý.

Kết quả kinh doanh ấn tượng được xem là bước đệm hoàn hảo cho kế hoạch IPO của VPBankS. Công ty hiện đang chào bán tối đa 375 triệu cổ phiếu, tương đương 25% vốn điều lệ, với giá 33.900 đồng/cổ phiếu. Nếu thành công, VPBankS sẽ huy động được khoảng 12.712 tỷ đồng, tương ứng mức định giá hậu IPO gần 64.000 tỷ đồng, xấp xỉ 2,5 tỷ USD. Đây được xem là thương vụ IPO lớn nhất lịch sử ngành chứng khoán Việt Nam.

Đồng thời với đó, VPBankS cũng công bố kế hoạch trung hạn giai đoạn 2026-2030 với mục tiêu tăng trưởng kép doanh thu và lợi nhuận 32% mỗi năm, hướng tới quy mô 29.051 tỷ đồng doanh thu và 17.520 tỷ đồng lợi nhuận vào năm 2030.