Khuyến nghị cổ phiếu CTG (Vietinbank) với target năm 2022 đạt 38.400 đồng

CTCK KB Việt Nam (KBSV) vừa có báo cáo phân tích về triển vọng cổ phiếu CTG của Vietinbank với các điểm nhấn:

Trong quý I/2022, CTG có thu nhập lãi thuần đạt 10.146 tỷ đồng -giảm 2,4% so với quý trước và giảm 4,7% so với cùng kỳ năm 2021; lãi trước thuế quý I/2022 cải thiện tốt so với quý trước đạt 5.822 tỷ đồng - tăng 58,3% so với quý trước nhưng giảm 27,8% YoY. Tăng trưởng tín dụng được đẩy mạnh trong quý I/2022 đạt 9,1% so với đầu năm.

Tỷ lệ nợ xấu không có nhiều thay đổi với đạt 1,25% song nợ nhóm 5 tăng mạnh từ 0,46% lên 0,58%.

Trong kỳ, CTG tiếp tục đẩy mạnh trích lập dự phòng 4.426,7 tỷ đồng - tăng 1,1% so với quý trước; tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 197,3% - cao thứ 4 hệ thống ngân hàng.

Năm 2022, CTG thông qua kế hoạch lãi trước thuế tăng 15%, tổng tài sản tăng 5 - 10% so với năm trước, tăng trưởng tín dụng đạt 10 - 12% tùy vào hạn mức từ NHNN cấp, tỷ lệ nợ xấu duy trì dưới 1,8%, trích lập dự phòng dự kiến 12.000 - 15.000 tỷ đồng.

KBSV dự phóng năm 2022, tăng trưởng tín dụng của CTG có thể đạt đạt 11,2% trong năm 2021 khi các doanh nghiệp đẩy mạnh vay nợ để hồi phục sau dịch COVID-19 cùng với kì vọng NHNN nới trần tín dụng cho CTG.

Ước tính NIM 2022 giảm 25 điểm cơ bản so với năm trước - đạt 2,75% với kì vọng CASA được cải thiện bù đắp một phần cho áp lực tăng lãi suất đầu vào do ảnh hưởng của thanh khoản và lạm phát. NPL đạt 1,4% - tăng 14 điểm cơ bản sau khi CTG ghi nhận đúng nhóm nợ đối với nợ tái cơ cấu theo thông tư 14/2021/TT-NHNN. Chi phí trích lập dự phòng gần 15.000 tỷ đồng - giảm 18,4% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế năm 2022 đạt 18.550 tỷ đồng - tăng 30,5%.

Với những luận điểm trên, KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu CTG với giá mục tiêu cuối năm 2022 là 38.400 đồng thị giá.

Trên thị trường, cổ phiếu CTG hiện đang giao dịch tại mức 24.xxx đồng (lúc 13h30 phiên 16/5/2022) - tăng 4% so với giá đóng phiên 13/5.