Lãi suất, lạm phát và GDP cùng xuất hiện: Thị trường tài chính thế giới đứng trước phiên giao dịch nhiều biến số

Ngày Thứ Năm (17/9) mang đến quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), nơi giới hoạch định chính sách được dự báo có thể giữ nguyên lãi suất.

Thống đốc BoE Andrew Bailey cho biết tuần trước rằng Ngân hàng Trung ương không có “kế hoạch bí mật” nào về việc tăng lãi suất trong năm nay, trừ khi đà tăng giá dầu hiện nay do chiến sự tại Trung Đông gây ra chuyển thành áp lực giá trong nước dai dẳng hơn.

Mặc dù vậy, biên bản họp MPC cùng các bình luận về lạm phát dịch vụ sẽ có xu hướng giữ vai trò định hướng: Thông điệp mang tính "diều hâu" có thể hỗ trợ CFD đồng Bảng Anh (GBP), trong khi tông giọng ôn hòa hơn có thể tạo sức ép giảm giá lên đồng tiền này.

Một nội dung khác trong chương trình nghị sự của MPC là cuộc bỏ phiếu thường niên về tốc độ thu hẹp lượng trái phiếu trị giá 895 tỷ bảng Anh mà Ngân hàng Trung ương đã mua trong giai đoạn 2009-2021.

Kể từ khi dừng tái đầu tư số tiền thu được từ các trái phiếu Chính phủ đáo hạn vào tháng 2/2022, danh mục trái phiếu của BoE đã giảm hơn 400 tỷ bảng Anh, trong đó khoảng một phần ba đến từ hoạt động bán chủ động. Điều này khác với Fed và ECB.

Tháng 9 năm ngoái, BoE đã bỏ phiếu giảm tốc độ thắt chặt định lượng (QT) từ 100 tỷ bảng xuống 70 tỷ bảng mỗi năm. Một cuộc khảo sát các nhà đầu tư hồi tháng 7 cho thấy con số này có thể tiếp tục giảm xuống 50 tỷ bảng trong giai đoạn từ tháng 10/2026 đến tháng 9/2027.

Phần lớn mức giảm này đến từ việc có ít trái phiếu Chính phủ Anh đáo hạn hơn. Trong kịch bản trên, lượng trái phiếu được BoE chủ động bán sẽ ở mức 19,5 tỷ bảng, chỉ thấp hơn đôi chút so với 21 tỷ bảng được bán trong 12 tháng qua.

Phó Thống đốc BoE Dave Ramsden nói với các nghị sĩ hồi tuần trước rằng nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương cho thấy QT đã tạo ra tác động tích lũy khoảng 25 điểm cơ bản lên lợi suất trái phiếu Chính phủ Anh, cho thấy chương trình đang vận hành đúng như thiết kế.

Tuy nhiên, các ước tính vẫn có sự khác biệt.

Ông Fabio Bassanin, chiến lược gia tại Morgan Stanley, cho rằng mức tác động 25 điểm cơ bản có thể phù hợp với trái phiếu kỳ hạn 10 năm, nhưng đối với trái phiếu kỳ hạn 30 năm, tác động dường như gần 70 điểm cơ bản - tương đương khoảng cách giữa chi phí vay kỳ hạn 30 năm của Anh và Mỹ.

Giá trái phiếu Chính phủ Anh kỳ hạn 20 và 30 năm đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1998 vào tuần trước. Việc BoE tiếp tục bán trái phiếu có thể khiến Ngân hàng Trung ương phải hiện thực hóa những khoản thua lỗ này.

Năm ngoái, BoE đã điều chỉnh hoạt động bán theo hướng giảm tỷ trọng trái phiếu kỳ hạn dài. Deutsche Bank cho rằng Ngân hàng Trung ương có thể dừng hoàn toàn việc bán nhóm trái phiếu này.

Các chuyên gia cũng muốn tìm kiếm những tín hiệu về tương lai dài hạn của chương trình QT.

Ông Bailey muốn loại bỏ rủi ro lãi suất phát sinh từ lượng trái phiếu Chính phủ Anh mà BoE đang nắm giữ. Tuy nhiên, một số chuyên gia theo dõi chính sách của BoE cho rằng NHTW nên duy trì vĩnh viễn một phần danh mục trái phiếu.

“Chúng tôi cho rằng cuộc tranh luận về bảng cân đối kế toán nên chuyển từ câu hỏi bảng cân đối sẽ thu hẹp nhanh đến đâu sang việc cấu trúc dài hạn của bảng cân đối nên như thế nào”, ông Sanjay Raja, Kinh tế trưởng phụ trách Anh tại Deutsche Bank, nhận định.

Trong khi thị trường Anh chờ đợi cả quyết định lãi suất và định hướng QT, một loạt dữ liệu kinh tế từ các nền kinh tế khác cũng có thể tạo thêm biến động cho dòng tiền trong phiên.

Tăng trưởng GDP theo quý của New Zealand dự báo ở mức 0,1% (so với 0,8% kỳ trước). Dữ liệu kinh tế suy yếu hơn dự kiến có thể tác động tiêu cực đến CFD đồng Đô la New Zealand (NZD), hạn chế khả năng của Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ) trong việc tăng lãi suất để ứng phó lạm phát.

Từ góc độ chính sách tiền tệ, diễn biến tại New Zealand cũng cho thấy bài toán mà các Ngân hàng Trung ương đang phải cân bằng: Kiểm soát lạm phát trong khi tránh tạo thêm áp lực lên tăng trưởng. Chính sự khác biệt giữa hai yếu tố này có thể tiếp tục định hình kỳ vọng lãi suất và tỷ giá trong thời gian tới.

Ngoài ra, nhà đầu tư có xu hướng không thể bỏ qua báo cáo lạm phát Eurozone. Dù phản ứng của thị trường gần đây tương đối khiêm tốn, kết quả lần này có thể xuất hiện sự khác biệt trước áp lực giá gia tăng, tác động trực tiếp đến xu hướng của CFD đồng Euro (EUR).

Đáng chú ý, áp lực giá tại Eurozone đang diễn ra trong bối cảnh chi phí năng lượng tăng mạnh, khiến triển vọng lạm phát trở thành một biến số quan trọng đối với đường đi chính sách của ECB.

“Sự xấu đi” trong triển vọng lạm phát có thể mở đường cho nhiều đợt tăng lãi suất hơn, qua đó đưa lãi suất chủ chốt của ECB, hiện ở mức 2,5%, vào vùng có khả năng hạn chế tăng trưởng kinh tế.

Các nhà hoạch định chính sách ECB sẽ nhóm họp tiếp theo vào ngày 29/10. Thị trường tài chính hiện đánh giá khoảng 60% khả năng ECB tăng lãi suất tại cuộc họp này, trong khi một đợt tăng lãi suất trước cuối năm đã gần như được phản ánh đầy đủ vào giá thị trường.

Như vậy, sau quyết định của BoE, những dữ liệu về tăng trưởng và lạm phát tại New Zealand và Eurozone sẽ tiếp tục cung cấp thêm manh mối về cách các NHTW lớn phản ứng trước sự thay đổi của áp lực giá và triển vọng kinh tế.

Ngoài ra, theo các chuyên gia từ JustMarkets, dữ liệu tồn kho khí đốt tự nhiên của Mỹ phát hành muộn hơn trong ngày cũng có thể châm ngòi cho các nhịp biến động giá trên CFD Khí đốt (XNG).

*Giao dịch Forex và CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể dẫn đến mất vốn đầu tư. Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư.