MBS dự báo lãi suất huy động có thể giảm nhẹ về 4,7% vào cuối năm

Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng trong tháng 7 biến động mạnh, có thời điểm vọt lên 6,2% trước khi hạ nhiệt về cuối tháng nhờ các biện pháp điều tiết của Ngân hàng Nhà nước (NHNN). Trên thị trường dân cư, một số ngân hàng thương mại đã bắt đầu điều chỉnh tăng nhẹ lãi suất huy động, phản ánh áp lực từ tốc độ tăng trưởng tín dụng đang vượt xa huy động vốn.

Theo Chứng khoán MBS, những biến động đáng chú ý này phần nào cho thấy trạng thái cân bằng vốn trong hệ thống ngân hàng vẫn chưa thực sự ổn định, dù mặt bằng lãi suất đầu vào được kiểm soát tương đối tốt trong nửa đầu năm.

Sau khi hạ nhiệt vào đầu tháng 7 nhờ hiệu ứng bơm ròng mạnh từ tháng trước, lãi suất liên ngân hàng nhanh chóng quay đầu tăng trở lại. Từ mức 3,5% đầu tháng, lãi suất qua đêm liên tục nhích lên, đạt đỉnh 6,2% vào ngày 25/7 – mức cao nhất trong một tháng trở lại đây. Diễn biến này cho thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng tiếp tục chịu áp lực, bất chấp các biện pháp điều tiết chủ động từ phía NHNN.

Theo MBS, trong tháng 7, NHNN đã phát hành gần 45.800 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 7 ngày với lãi suất từ 3,4% – 3,5% và dừng phát hành từ ngày 17/7. Đồng thời, kênh OMO được sử dụng linh hoạt với quy mô bơm vốn vượt 426.400 tỷ đồng – gấp hơn 3 lần so với tháng trước. Lượng vốn đáo hạn qua OMO và tín phiếu lần lượt đạt 362.800 tỷ đồng và 68.300 tỷ đồng, tương ứng NHNN bơm ròng gần 86.200 tỷ đồng trong tháng.

Nhờ đó, đến cuối tháng, lãi suất qua đêm đã hạ nhiệt đáng kể, về mức 3,1%. Các kỳ hạn khác như 1 tuần đến 1 tháng dao động trong khoảng 3,7% – 4,6%.

Trên thị trường dân cư, mặt bằng lãi suất huy động vốn ghi nhận những thay đổi đầu tiên sau nhiều tháng giữ xu hướng ổn định hoặc giảm. Theo MBS, một số ngân hàng như TPBank, VPBank và Eximbank đã tăng nhẹ lãi suất huy động thêm 0,1 – 0,2 điểm phần trăm/năm cho các kỳ hạn từ 1 đến 36 tháng.

Tính đến cuối tháng 7, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng trung bình tại nhóm ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân đạt 4,89%, tăng 2 điểm cơ bản so với tháng trước nhưng vẫn giảm 16 điểm cơ bản so với đầu năm. Trong khi đó, nhóm ngân hàng quốc doanh tiếp tục duy trì mặt bằng ổn định quanh mức 4,7%.

Nguồn: MBS

MBS nhận định rằng tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt xa tốc độ tăng trưởng huy động đang là yếu tố then chốt gây sức ép lên mặt bằng lãi suất huy động. Theo số liệu từ NHNN, tính đến ngày 29/7, tín dụng toàn hệ thống tăng 9,8% so với cuối năm 2024, tương đương mức tăng gần 20% so với cùng kỳ năm trước.

Ước tính, tốc độ tăng trưởng tín dụng hiện cao hơn khoảng 1,3–1,5 lần so với huy động. Điều này khiến một số ngân hàng, đặc biệt là khối tư nhân, phải chủ động điều chỉnh lãi suất đầu vào để thu hút dòng tiền gửi, đảm bảo cân đối nguồn vốn và đáp ứng nhu cầu vay vốn tăng mạnh trở lại.

Dù chịu áp lực ngắn hạn, mặt bằng lãi suất huy động được MBS dự báo sẽ có dư địa điều chỉnh giảm vào cuối năm, trong bối cảnh NHNN tiếp tục yêu cầu các tổ chức tín dụng triển khai đồng bộ các giải pháp ổn định và phấn đấu giảm lãi suất huy động, từ đó tạo dư địa hạ lãi suất cho vay.

Bên cạnh đó, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2025 cũng góp phần thu hẹp chênh lệch lãi suất VND – USD, tạo điều kiện để duy trì môi trường lãi suất trong nước ổn định hơn.

Trên cơ sở đó, MBS dự báo lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng tại nhóm ngân hàng thương mại tư nhân có thể giảm nhẹ 2 điểm cơ bản, về mức 4,7% vào cuối năm 2025 – ngang bằng với mặt bằng của nhóm ngân hàng quốc doanh.