MBS Research gọi tên 3 cổ phiếu ngân hàng triển vọng nhất nửa cuối năm 2026

Trong báo cáo chiến lược nửa cuối năm 2026 với chủ đề "Vững vàng trước biến động", MBS Research, bộ phận phân tích của CTCP Chứng khoán MB (MBS), tiếp tục duy trì khuyến nghị "Khả quan" đối với CTG, ACB và VPB. Bên cạnh triển vọng tích cực của toàn ngành, báo cáo cũng đưa ra nhiều dự báo chi tiết về tăng trưởng tín dụng, lợi nhuận và chất lượng tài sản của ba ngân hàng này.

Đối với Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank, HoSE: CTG), bộ phận phân tích của MBS đưa ra giá mục tiêu 50.900 đồng/cổ phiếu. Theo báo cáo, tăng trưởng tín dụng năm 2026 được dự báo đạt khoảng 12%, với động lực chuyển từ khách hàng cá nhân sang doanh nghiệp lớn và khối FDI trong bối cảnh đầu tư hạ tầng và thương mại quốc tế được thúc đẩy. NIM dự kiến duy trì ở 2,7%, tương đương năm 2025.

Theo dự báo, lợi nhuận trước thuế của VietinBank năm 2026 có thể đạt gần 50.000 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với năm trước và vượt khoảng 8% kế hoạch năm. Chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện khi chi phí tín dụng giảm từ 0,7% xuống 0,6%. Ngoài ra, ngân hàng được kỳ vọng thu về khoảng 10.000 tỷ đồng từ xử lý nợ, chưa bao gồm khoản lợi nhuận bất thường nếu hoàn tất chuyển nhượng VietinBank Tower.

Với Ngân hàng TMCP Á Châu (HoSE: ACB), báo cáo duy trì khuyến nghị "Khả quan" cùng giá mục tiêu 28.700 đồng/cổ phiếu. Đơn vị phân tích dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2026 đạt khoảng 12%, chủ yếu đến từ khách hàng doanh nghiệp lớn, trong khi tín dụng bán lẻ được kỳ vọng phục hồi chậm hơn.

Áp lực chi phí vốn khiến NIM của ACB được dự báo giảm xuống 2,8%. Dù vậy, lợi nhuận trước thuế vẫn có thể đạt 22.239 tỷ đồng, tăng 13,8% so với năm trước. Chất lượng tài sản tiếp tục là điểm sáng với tỷ lệ nợ xấu duy trì khoảng 1%, nợ nhóm 2 khoảng 0,5%, chi phí tín dụng ở mức 0,4%, qua đó giúp chi phí dự phòng giảm khoảng 8,1% so với cùng kỳ. Theo nhóm phân tích, đây là những yếu tố giúp ACB tiếp tục duy trì mức định giá cao hơn mặt bằng chung của ngành.

Trong khi đó, Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (HoSE: VPB) được định giá 40.500 đồng/cổ phiếu và tiếp tục được khuyến nghị "Khả quan". Báo cáo cho biết VPBank có thể được cấp hạn mức tăng trưởng tín dụng khoảng 35%, cao hơn mặt bằng chung nhờ tỷ trọng cho vay bất động sản thấp hơn nhiều ngân hàng khác.

Theo đánh giá của đơn vị phân tích, tăng trưởng tín dụng của VPBank sẽ tiếp tục được dẫn dắt bởi nhóm khách hàng doanh nghiệp. Tuy nhiên, tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) ở mức cao khiến áp lực huy động vốn vẫn lớn, kéo theo NIM tiếp tục thu hẹp trong năm 2026. Ở chiều tích cực, thu nhập ngoài lãi được kỳ vọng cải thiện nhờ hoạt động thanh toán, bảo hiểm và thu hồi nợ xấu. Báo cáo cũng dự báo chi phí dự phòng tăng khoảng 13%, chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện, đồng thời VPBank dự kiến phát hành riêng lẻ 5% vốn điều lệ để duy trì hệ số an toàn vốn (CAR) quanh 14%.

Không chỉ đưa ra khuyến nghị với từng cổ phiếu, MBS Research cũng duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng ngành ngân hàng trong năm 2026.

Theo báo cáo, tăng trưởng tín dụng toàn ngành được dự báo đạt khoảng 15%, cao hơn mức 13,8% của năm trước. Động lực chủ yếu đến từ nhu cầu vốn của doanh nghiệp sản xuất, xuất khẩu, khu công nghiệp, chuỗi cung ứng và các dự án đầu tư công. Trong khi đó, tín dụng bán lẻ, đặc biệt là vay mua nhà và vay hộ kinh doanh, được dự báo phục hồi thận trọng do mặt bằng lãi suất cho vay vẫn cao hơn năm 2025 và môi trường pháp lý có nhiều thay đổi.

Ở chiều ngược lại, NIM toàn ngành được dự báo tiếp tục thu hẹp do lãi suất huy động duy trì ở mức cao, tăng trưởng tiền gửi chưa theo kịp tăng trưởng tín dụng và áp lực thanh khoản vẫn hiện hữu. Dẫu vậy, các ngân hàng có tỷ lệ CASA cao như Vietcombank, VietinBank, Techcombank, MBBank và ACB hoặc sở hữu tỷ lệ LDR thấp như ACB và HDBank được đánh giá có khả năng chống chịu tốt hơn trước xu hướng này.

Báo cáo cũng cho rằng chất lượng tài sản của hệ thống sẽ ổn định hơn khi tác động từ Nghị định 86/2024 dần giảm và quá trình xử lý nợ xấu được đẩy mạnh trong hai năm gần đây. Nhờ đó, chi phí trích lập dự phòng của toàn ngành chỉ tăng khoảng 9,3%, thấp hơn đáng kể so với giai đoạn trước.

Một trong những cơ sở để MBS Research duy trì quan điểm tích cực là mặt bằng định giá của nhóm ngân hàng vẫn ở vùng hấp dẫn. Theo báo cáo, P/B bình quân ngành thấp hơn khoảng 5% so với mức trung bình ba năm và thấp hơn khoảng 12% so với trung bình năm năm, trong khi ROE toàn ngành vẫn duy trì quanh 17% và lợi nhuận được kỳ vọng tăng khoảng 18% trong năm 2026. Đây là nền tảng để bộ phận phân tích của MBS tiếp tục ưu tiên CTG, ACB và VPB trong danh mục đầu tư nửa cuối năm.