Mirae Asset: Nam Việt (ANV) đang chịu mức thuế cao từ Mỹ, dự báo lợi nhuận năm 2027 giảm 63%

Ngày 5/11, Chứng khoán Mirae Asset đã công bố báo cáo cập nhật triển vọng kinh doanh của CTCP Nam Việt (ANV).

Mirae Asset duy trì dự phóng doanh thu năm 2026 của ANV ở mức 7.582 tỷ đồng, tăng 8,4% so với cùng kỳ. Nguyên nhân là doanh thu lũy kế đến hết 9 tháng đầu năm 2026 ghi nhận tăng trưởng tích cực và nhiều khả năng đạt được mức dự phóng trước đó.

Tuy nhiên, trước diễn biến giá cá tra nguyên liệu liên tục tăng cao, chủ yếu do tính chu kỳ của hoạt động nuôi trồng và một phần do chi phí nuôi trồng gia tăng, Mirae Asset điều chỉnh tăng các giả định về giá vốn hàng bán.

Theo đó, giá vốn dự phóng năm 2026 được điều chỉnh lên 6.164 tỷ đồng, tăng 15,7% so với cùng kỳ, cao hơn mức dự phóng trước đó là 6.029 tỷ đồng.

Do vậy, lợi nhuận gộp dự phóng năm 2026 giảm xuống còn 1.417 tỷ đồng, giảm 12,6% so với cùng kỳ, thấp hơn so với mức dự phóng cũ là 1.552 tỷ đồng.

Mirae Asset vẫn duy trì các giả định về chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp. Trên cơ sở đó, lợi nhuận sau thuế (LNST) năm 2026 được điều chỉnh giảm còn 742 tỷ đồng, giảm 25,7% so với cùng kỳ, thấp hơn mức dự phóng trước đó là 836 tỷ đồng.

Lợi nhuận Nam Việt năm 2027 có thể lao dốc 63%

Kết quả điều tra thuế chống bán phá giá (CBPG) lần thứ 21 của Mỹ cũng gây bất lợi đáng kể cho ANV tại thị trường này, khi mức thuế tăng mạnh từ 0 USD/kg lên 0,84 USD/kg.

Bên cạnh đó, áp lực lạm phát do giá năng lượng gia tăng cùng với niềm tin tiêu dùng suy yếu tại các thị trường chủ lực như Mỹ và EU có thể khiến nhu cầu chung đối với cá tra nhập khẩu giảm sút.

Trong trường hợp nhu cầu và đơn hàng năm 2027 suy yếu, mặt bằng giá vốn hàng bán cao do tính chu kỳ của ngành nhiều khả năng sẽ tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Đáng chú ý, gần 90% doanh thu của ANV đến từ các sản phẩm cá đông lạnh và chả cá. Vì vậy, Mirae Asset tiếp tục duy trì quan điểm thận trọng đối với hoạt động kinh doanh (HĐKD) của ANV trong năm 2027.

Hiện tại, Mirae Asset duy trì hầu hết các giả định về doanh thu và chi phí trong dự phóng năm 2027. Theo đó, doanh thu dự kiến của ANV đạt 6.119 tỷ đồng, giảm 19,3% so với cùng kỳ.

Biên lợi nhuận gộp được dự báo thu hẹp mạnh do giá cá nguyên liệu tiếp tục duy trì ở mức cao. Lợi nhuận gộp dự phóng đạt 893 tỷ đồng, giảm 36,9% so với cùng kỳ.

Mirae Asset kỳ vọng chi phí quản lý và bán hàng sẽ giảm nhờ số lượng đơn hàng thấp hơn, đồng thời giả định giá năng lượng thế giới sẽ bắt đầu đi xuống từ giữa năm 2027.

Trên cơ sở đó, lợi nhuận hoạt động kinh doanh và LNST được dự phóng lần lượt đạt 320 tỷ đồng và 272 tỷ đồng, cùng giảm 63,3% so với cùng kỳ.