Mức nợ xấu thuộc nhóm tốt nhất ngành, cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị MUA, tiềm năng tăng gần 29%
Shinhan Securities dự báo ngân hàng này duy trì tăng trưởng tín dụng ổn định giai đoạn 2025-2026, với lợi nhuận và chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện.
Công ty Chứng khoán Shinhan (Shinhan Securities) vừa công bố báo cáo cập nhật đối với Ngân hàng TMCP Á Châu (Mã: ACB).
Theo đó, Shinhan Securities khuyến nghị MUA cổ phiếu ACB với giá mục tiêu 34.000 đồng/cổ phiếu. So với thị giá tại ngày lập báo cáo (26.400 đồng/cổ phiếu), cổ phiếu này còn dư địa tăng khoảng 28,8%.
Kết phiên giao dịch ngày 22/9, cổ phiếu ACB đóng cửa ở mức 25.150 đồng/cổ phiếu, giảm 0,79%. Như vậy, dư địa tăng được nới rộng lên khoảng 35%.
Nhóm phân tích cho biết, 6 tháng đầu năm 2025, tín dụng của ACB tăng trưởng 9% so với cuối 2024. Trong đó, mảng khách hàng cá nhân và SMEs tăng 7,7%, còn khối khách hàng doanh nghiệp lớn tăng tới 25%. Ban lãnh đạo cho biết nhu cầu vay của SMEs chưa phục hồi mạnh trong nửa đầu năm 2025.
Lợi nhuận trước thuế của ACB đạt 10.690 tỷ đồng, tăng 2% so với cùng kỳ, đạt khoảng 50% kế hoạch lợi nhuận năm được Đại hội đồng cổ đông thông qua.
Đáng chú ý, thu nhập ngoài lãi tăng tới 39% so với cùng kỳ nhờ hoạt động kinh doanh ngoại hối và thu hồi nợ. Ngược lại, thu nhập lãi thuần giảm nhẹ 6% do biên lãi ròng (NIM) chịu áp lực, chỉ còn 3,3% vào cuối quý II/2025 so với mức 3,7% của năm 2024.
Nợ quá hạn và nợ xấu đều giảm đáng kể trong quý II/2025. Tỷ lệ NPL giảm từ 1,49% xuống còn 1,26%; nợ quá hạn (2-5) giảm từ 1,97% xuống 1,73%. Nhờ vậy chi phí trích lập dự phòng được giữ ổn định trong nửa đầu 2025.
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt 76,3%. Nhóm phân tích dự báo tỷ lệ này có thể sẽ lên mức 100% vào năm 2026.
Shinhan Securities đánh giá, ACB đang duy trì được vị thế vững chắc nhờ mức nợ xấu nằm trong nhóm tốt nhất ngành và chiến lược tập trung vào cho vay bền vững, danh mục khách hàng bán lẻ.
Ngân hàng tiếp tục ghi nhận tín hiệu khả quan từ cho vay khách hàng doanh nghiệp lớn. Trong 5 năm tới, ACB định hướng chiến lược xoay quanh các trụ cột ROE trên 20%, CASA trên 30% và thu nhập ngoài lãi đóng góp hơn 20% tổng thu nhập. Với nền tảng này, mức tăng trưởng lợi nhuận bình quân 15%/năm được đánh giá là khả thi.
Shinhan Securities dự báo, giai đoạn 2025-2026, tín dụng của ACB có thể tăng trưởng khoảng 17%/năm, biên lãi ròng NIM cải thiện từ 3,3% lên 3,4%. Nợ xấu dự kiến duy trì trong vùng 1-1,5%, chi phí tín dụng dưới 0,5%.
Lợi nhuận trước thuế dự phóng đạt 22.002 tỷ đồng năm 2025 (tăng 4,7% so với cùng kỳ) và 25.540 tỷ đồng năm 2026 (tăng 16% so với cùng kỳ).
Dù vậy, công ty chứng khoán cũng cảnh báo một số rủi ro có thể tác động đến triển vọng của ACB, bao gồm tăng trưởng tín dụng thấp hơn dự kiến, biến động lãi suất khiến NIM giảm sâu hơn dự báo, chi phí dự phòng rủi ro gia tăng mạnh hơn dự kiến.
