Nghị định 65 nhìn từ "case" trái phiếu Trung Nam và sự hỗ trợ của VNDirect

Năm 2021 là năm bùng nổ của thị trường chứng khoán. Các công ty chứng khoán cũng tận dụng triệt để hiệu ứng FOMO (tâm lý sợ bỏ lỡ) của các nhà đầu tư, làm gia tăng mạnh các nhà đầu tư F0. Báo cáo thường niên năm 2021 của chứng khoán VnDirect ghi nhận số liệu từ VSD cho vbiết các nhà đầu tư cá nhân đã mở mới hơn 1,5 triệu tài khoản chứng khoán trong năm 2021, tăng gần gấp 4 lần so với năm trước đó. Tổng cho vay hoạt động ký quỹ và ứng trước tiền bán chứng khoán gần 15.500 tỷ đồng, gấp 3,3 lần số đầu năm, trong đó chon vay margin hơn 14.400 tỷ đồng và tăng lên thành gần 16.100 tỷ đồng đến cuối quý 1/2022.

Hiệu ứng FOMO cũng khiến các công ty chứng khoán “rơi” vào vòng xoáy trái phiếu của các doanh nghiệp. Cùng với đó, các tổ chức bảo lãnh phát hành trái phiếu cũng đang được quan tâm đến, các giao dịch liên quan đến trái phiếu cũng được nhắc đến nhiều. Và thống kê quan trọng nhất: VnDirect giao dịch hơn 201 nghìn tỷ đồng trái phiếu trong năm 2021.

Sở dĩ câu chuyện của VNDIRECT được đưa ra cùng bàn cân cân đo đong đếm Trung Nam là bởi, VNDIECT không những là bên nhận thế chấp lượng lớn cổ phiếu Trung Nam (tăng vốn một cách khá bất ngờ) mà còn là bên thu xếp gần như tất cả trái phiếu giá trị tính theo mệnh giá lên đến con số chục nghìn tỷ trái phiếu của Trung Nam.

Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2021 của VnDirect cho biết tổng giá trị giao dịch thực hiện trong năm 2021 của công ty chứng khoán này là hơn 2,05 triệu tỷ đồng, trong đó giá trị giao dịch của các nhà đầu tư hơn 1,84 triệu tỷ đồng. 

Tổng giá trị giao dịch của công ty trong năm đạt hơn 215.300 tỷ đồng, thì có đến hơn 201 nghìn tỷ đồng là giao dịch trái phiếu.

Không chỉ đóng vai trò "trung tâm giao dịch trái phiếu" với số lượng lên đến hàng trăm nghìn tỷ, VnDirect cũng tham gia sâu vào thị trường trái phiếu với việc phát hành 1.250 tỷ đồng trái phiếu trong năm 2021.

BCTC năm 2021 ghi nhận tổng dư nợ vay tài chính ngắn hạn đến 31/12/2021 hơn 20.400 tỷ đồng, trong đó vay ngắn hạn bằng VND hơn 15.200 tỷ đồng và vay bằng USD gần 5.200 tỷ đồng. Vay bằng VND thực hiện tại các ngân hàng, trong đó chủ nợ lớn nhất là BIDV gần 3.300 tỷ đồng; Vietcombank hơn 1.800 tỷ đồng, Vietinbank hơn 1.700 tỷ đồng còn lại ở các ngân hàng khác gần 8.400 tỷ đồng. Dư nợ ngắn hạn của VnDirect đã tăng hơn gấp đôi so với thời điểm đầu năm 2021. Trong đó khoản nợ từ BIDV đã tăng gấp đôi.

Năm 2022, VnDirect đã tiến hành tăng vốn với mục đích tăng quy mô hoạt động của công ty để mở rộng năng lực cho vay ký quỹ khách hàng, tăng năng lực phát hành và phân phối chứng quyền có bảo đảm, đồng thời bổ sung vốn cho các hoạt động kinh doanh hợp pháp khác của công ty. Trước đó năm 2021 VnDirect cũng đã từng tăng vốn lớn, gần gấp đôi. 

VnDirect thành lập năm 2006 với vốn điều lệ ban đầu 50 tỷ đồng. Một năm sau đó, tăng vốn gấp 6 lần lên 300 tỷ đồng. Vốn điều lệ này được giữ nguyên đến năm 2010 công ty liên tiếp tăng vốn điều lệ 2 lần, lên 450 tỷ đồng rồi lên xấp xỉ 1.000 tỷ đồng - gấp 3,3 lần đầu năm.

Năm 2014 Vndirect tăng lại vốn lên 1.550 tỷ đồng nhằm tập trung vào hoạt động môi giới chứng khoán và cho vay margin. Năm 2018 công ty tiến hành tăng vốn lên hơn 2.200 tỷ đồng. Năm 2021 VnDirect tiếp tục công cuộc tăng vốn từ 2.200 tỷ đồng lên gần 4.350 tỷ đồng.

Chưa hết năm 2022, Vndirect đã thực hiện đợt tăng vốn với tỷ lệ tăng rất lớn, từ 4.350 tỷ đồng lên 12.178 tỷ đồng tương ứng tăng gấp 2,8 lần ban đầu và gấp hơn 5 lần cùng thời điểm này năm ngoái.

VNDIRECT lớn mạnh như thổi trong cuộc đua trái phiếu vào năm 2019-2021 và đáng mừng cho công ty khi sự lớn mạnh đó từng đem lại sự thịnh vượng cho những nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu VND. 

Với năng lực rất nhiều năm trong lĩnh vực tài chính, VNDIRECT là bên tư vấn, bảo lãnh phát hành trái phiếu cho Trung Nam cũng như đồng hành cùng  hệ thống Trung Nam phân phối trái phiếu ra thị trường.

Nghị định 65 về trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ như một chiếc phễu lọc. Chiếc phễu này dường như đang phát huy được ưu thế của nó khi mà, những khoản trái phiếu nghìn tỷ đang cần phải chứng minh năng lực sinh lời phù hợp để xứng đáng cho nhà đầu tư quan tâm. 

Phải nói thêm rằng, trước "bão" trái phiếu mà thị trường đang chứng kiến, nhiều doanh nghiệp đang bị đánh đồng kiểu "cá mè một lứa" khiến doanh nghiệp gặp khó trong cơ hội tiếp cận nhà đầu tư. 

Chất của trái phiếu là một trong những vấn đề nhà đầu tư cần quan tâm khi lựa chọn trong bối cảnh hiện tại.