Thị trường có thể bước vào nhịp điều chỉnh theo dạng 'zig-zag' đi xuống, nhà đầu tư nên hành động ra sao?

Kết phiên 8/9, VN-Index giảm 42,4 điểm (-2,55%), xuống còn 1.624,5 điểm. Sắc đỏ bao trùm với 611 mã giảm, trong khi chỉ có 159 mã tăng. Tương tự, sắc đỏ cũng áp đảo trong rổ VN30 với 26 mã giảm, 1 mã tăng và 3 mã tham chiếu.

Thanh khoản thị trường tăng so với phiên giao dịch trước đó, với khối lượng giao dịch khớp lệnh của VN-Index đạt hơn 1,76 tỷ cổ phiếu, tương đương giá trị hơn 49.200 tỷ đồng.

Nhận định thị trường chứng khoán, trong chương trình "Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh Vượng" cùng ngày, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho biết thị trường vừa qua đã có những bước tăng trưởng mạnh mẽ, VN-Index đã tăng khoảng 32% so với đầu năm, còn so với đáy thì chỉ số của sàn HoSE đã tăng hơn 50%. Do đó, đến một giai đoạn nhất định, đặc biệt sau giai đoạn tăng mạnh như vậy, VN-Index đã chạm các ngưỡng cản quan trọng.

Ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS

Ông Sơn nhận định, khi VN-Index chạm những vùng kháng cự cao, đặc biệt những mốc chỉ số mới, đà tăng thường có dấu hiệu chững lại hoặc xuất hiện vài nhịp điều chỉnh trước khi tìm cơ hội bứt phá lên mốc cao mới.

Yếu tố thứ hai là hiệu ứng từ kỳ nghỉ lễ. Giai đoạn vừa qua khi thị trường tăng rất mạnh, đi cùng với đó là thanh khoản cũng rất mạnh mẽ. Tuy nhiên, đến tuần cuối tháng 8 và đầu tháng 9 khi có kỳ nghỉ lễ dài, thanh khoản suy giảm rõ rệt so với mức đỉnh ghi nhận ở tuần thứ 3 tháng 8. Đây là tín hiệu cho thấy tại những vùng cao của chỉ số, dòng tiền đã có dấu hiệu chậm lại khi nhà đầu tư trở nên thận trọng, chờ đón hàng loạt thông tin quan trọng trong tháng 9 như quyết định hạ lãi suất của Fed, triển vọng nâng hạng hay những chỉ số vĩ mô then chốt.

Ngoài ra, nhà đầu tư nước ngoài giai đoạn gần đây cũng bán ròng rất mạnh, riêng tháng 8 là hơn 29.000 tỷ đồng. Còn tính chung từ đầu năm, nhóm này bán ròng hơn 60.000 tỷ đồng.

Kết hợp với những tín hiệu khác như tỷ giá, các yếu tố trên đã tạo ra hiệu ứng tâm lý chững lại và chờ đợi của nhà đầu tư. Áp lực ngắn hạn với xu hướng chốt lời là hiện tượng hoàn toàn bình thường.

Ông Sơn cho rằng thị trường sẽ có nhịp điều chỉnh theo dạng “zig-zag” đi xuống. Nếu nhìn xa hơn, trong nhịp uptrend khoảng 2 năm, thì thị trường mới đi được khoảng một nửa chặng đường. Trong các nhịp uptrend gần đây, sau mỗi đợt tăng mạnh 25–30%, thị trường thường có giai đoạn điều chỉnh khoảng 8–10%. Do đó, chuyên gia VPBankS đánh giá trường hợp tương tự ở giai đoạn hiện tại cũng là hợp lý, sau khi thị trường đã có một nhịp tăng rất mạnh.

Chuyên gia VPBankS cho rằng vùng hỗ trợ gần có thể tìm thấy trong khoảng 1.550–1.600 điểm, mốc số hai ở quanh vùng 1.500 điểm. Chuyên gia nhận định pha điều chỉnh này cũng là thời điểm để những dòng tiền đến sau, đã lỡ sóng tăng trước, tìm điểm giải ngân.

Chiến lược đầu tư và giải ngân khi thị trường trong pha điều chỉnh

Về chiến lược giải ngân, ông Sơn chia sẻ nhà đầu tư trước tiên phải đọc đồ thị và theo dõi diễn biến chỉ số trên bảng giá. Trong một pha điều chỉnh, nếu chỉ là điều chỉnh trong phiên hoặc vài phiên liên tiếp, thị trường thường giảm 2–5% rồi xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật. Tuy nhiên, trong giai đoạn này, nhà đầu tư nên quan sát thêm.

Nhà đầu tư có thể theo dõi các chỉ báo kỹ thuật như RSI, MA, MACD và tìm các vùng hỗ trợ để theo dõi thị trường, xác định điểm giải ngân. Trong một xu hướng tăng luôn đi kèm các nhịp điều chỉnh, có thể nhanh hoặc sâu, nhà đầu tư nên lựa chọn các vùng giá hỗ trợ để từng bước giải ngân.

“Sẽ rất khó để nhà đầu tư giải ngân đúng ngay vùng đáy, vì vậy chúng ta có thể giải ngân từ từ, khoảng 10–20% tại những vùng hỗ trợ gần. Khi các chỉ báo kỹ thuật cho tín hiệu đảo chiều, xu hướng thị trường tích cực, nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng”, ông Sơn đánh giá.

Trả lời câu hỏi có nên bán nhóm cổ phiếu chưa tăng, chuyên gia VPBankS cho biết VN-Index đã tăng khoảng 32% so với đầu năm nhưng động lực chủ yếu đến từ nhóm bluechip, đặc biệt là tài chính – ngân hàng. Trong 20 cổ phiếu ảnh hưởng nhiều nhất tới VN-Index, VIC và VHM đóng góp lần lượt 19% và 14% mức tăng chung, tiếp theo là VPB, TCB, MBB, CTG, VCB, HPG... Ở chiều ngược lại, FPT, GVR, SAB, CTR, PNJ không tăng, thậm chí còn điều chỉnh.

Ông Sơn cho rằng nếu nhà đầu tư đã nắm giữ quá lâu thì nên chờ đợi qua giai đoạn hiện tại, vì nhóm cổ phiếu này có thể đón dòng tiền luân chuyển để bật trở lại. Với những nhà đầu tư có khuynh hướng trading, họ có thể tận dụng nhịp điều chỉnh của thị trường để cơ cấu danh mục sang những nhóm thu hút dòng tiền mạnh hơn như chứng khoán, ngân hàng.