Nhà đầu tư Hàn Quốc ồ ạt đổ tiền vào chứng khoán Mỹ sau ‘cú sập KOSPI
Đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang làm đảo ngược nỗ lực của chính phủ trong việc thu hút nhà đầu tư cá nhân trở lại thị trường nội địa. Thay vào đó, dòng tiền đang chảy mạnh sang thị trường Mỹ, làm gia tăng áp lực lên đồng won và đặt ra thách thức mới đối với các nhà hoạch định chính sách.
Theo dữ liệu của Cơ quan Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc, trong tháng 7, khi chỉ số KOSPI ghi nhận mức giảm mạnh nhất theo tháng kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã mua ròng tới 4,6 tỷ USD cổ phiếu Mỹ.
Con số này cao hơn nhiều so với mức trung bình 2,7 tỷ USD/tháng của năm 2025, thời điểm lượng vốn cá nhân đầu tư vào chứng khoán Mỹ đã tăng hơn gấp 3 lần so với năm trước.
Tính toán của Reuters cho thấy đây cũng là lần đầu tiên kể từ tháng 2, giá trị mua cổ phiếu Mỹ của nhà đầu tư cá nhân vượt lượng vốn đổ vào cổ phiếu trong nước, phản ánh sự suy giảm nhanh chóng của niềm tin đối với thị trường chứng khoán Hàn Quốc.
Nỗ lực giữ chân nhà đầu tư thất bại
Các chuyên gia nhận định xu hướng này có thể tái diễn mô hình kéo dài nhiều năm, khi nhà đầu tư Hàn Quốc liên tục chuyển tiền tiết kiệm ra nước ngoài thay vì đầu tư trong nước. Điều này không chỉ gây áp lực lên đồng won mà còn làm suy yếu nỗ lực của chính phủ trong việc phát triển thị trường vốn nội địa.
"Việc dòng vốn chảy ra nước ngoài từng chậm lại khi chứng khoán Hàn Quốc tăng mạnh. Nhưng sau khi KOSPI lao dốc, nhà đầu tư lại tin rằng thị trường Mỹ vẫn là lựa chọn tốt hơn", ông Kwon Ah,min, chuyên gia ngoại hối tại NH Investment Securities, nhận định.
"Nhà đầu tư đã quá mệt mỏi với thị trường trong nước", ông nói thêm.
Tại Hàn Quốc, các nhà đầu tư cá nhân thường được gọi là "kiến" vì xu hướng hành động theo đám đông. Trong nhiều năm, nhóm này có xu hướng ưu tiên chứng khoán Mỹ hơn thị trường nội địa, vốn phụ thuộc lớn vào các tập đoàn xuất khẩu trong lĩnh vực điện tử, đóng tàu và sản xuất.
Xu hướng này chỉ tạm thời đảo chiều trong vài tháng đầu năm, khi cơn sốt AI cùng chính sách ưu đãi thuế của chính phủ dành cho những người bán cổ phiếu nước ngoài để đầu tư vào cổ phiếu Hàn Quốc đã thu hút dòng tiền quay trở lại.
Bên cạnh đó, Seoul cũng thúc đẩy cải cách quản trị doanh nghiệp nhằm cải thiện lợi ích cổ đông. Tuy nhiên, đợt bán tháo mạnh trong thời gian gần đây đã khiến sự kiên nhẫn của nhà đầu tư nhanh chóng cạn kiệt.
Samsung và SK Hynix kéo thị trường lao dốc
Kể từ đỉnh thiết lập vào tháng 6, KOSPI đã giảm khoảng 33%, thổi bay khoảng 2.257,8 nghìn tỷ won, tương đương 1,59 nghìn tỷ USD, vốn hóa thị trường.
Trong đó, riêng hai "ông lớn" ngành bán dẫn là Samsung Electronics và SK Hynix chiếm tới 76% tổng mức sụt giảm vốn hóa, khi giới đầu tư ngày càng lo ngại đà bùng nổ chi tiêu cho AI sẽ suy yếu, trong khi các doanh nghiệp Trung Quốc gia tăng sức ép cạnh tranh.
Biến động trên thị trường còn trở nên mạnh hơn do hoạt động giao dịch sôi động của các quỹ ETF đòn bẩy gắn với cổ phiếu của hai doanh nghiệp này.
Trái ngược với KOSPI, chỉ số Nasdaq của Mỹ gần như đi ngang trong cùng giai đoạn.
Các nhà phân tích của Bank of America cảnh báo rằng nếu chứng khoán Hàn Quốc tiếp tục kém hiệu quả hơn thị trường Mỹ, dòng vốn của nhà đầu tư cá nhân sẽ tiếp tục chảy ra nước ngoài, gây khó khăn cho mục tiêu ổn định và tăng giá của đồng won.
Đồng won mạnh cũng thúc đẩy dòng tiền ra nước ngoài
Đồng won tăng khoảng 8% trong tháng 7, lên mức cao nhất trong 9 tháng và ghi nhận tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 11/2022. Một trong những yếu tố hỗ trợ là SK Hynix huy động thành công 26,5 tỷ USD và đưa một phần nguồn tiền này về Hàn Quốc.
Tuy nhiên, đồng won mạnh cũng làm giảm động lực đưa các khoản đầu tư ở nước ngoài về nước, đồng thời khuyến khích nhà đầu tư tiếp tục mua tài sản quốc tế, nhất là khi lãi suất tại Mỹ được dự báo vẫn đủ sức hỗ trợ đồng USD.
Dữ liệu từ Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc cho thấy tiền gửi trong các Tài khoản đầu tư hồi hương (Re-shoring Investment Accounts), chương trình ưu đãi thuế được triển khai từ tháng 3 để khuyến khích đầu tư trong nước, đã ghi nhận tháng sụt giảm đầu tiên vào tháng 7.
Mặc dù một phần dòng vốn vẫn chảy vào các quỹ đầu tư gắn với tài sản Hàn Quốc, bao gồm 319 triệu USD đổ vào quỹ Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF trong tháng trước, quy mô dòng tiền hướng đến cổ phiếu và các quỹ đầu tư tại Mỹ vẫn lớn hơn đáng kể.
Chỉ tính từ đầu tháng 8, nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đã mua ròng 278 triệu USD cổ phiếu nước ngoài, trong bối cảnh Phố Wall liên tục lập đỉnh mới còn KOSPI vẫn biến động mạnh.
Ở chiều ngược lại, lượng tiền gửi trong các tài khoản giao dịch chứng khoán nội địa giảm xuống còn 102,8 nghìn tỷ won tính đến đầu tuần này, mức thấp nhất kể từ giữa tháng 2 và giảm mạnh so với kỷ lục 140 nghìn tỷ won được ghi nhận vào đầu tháng 6.
