Nhận định chứng khoán ngày 23/8/2021: Xu hướng thị trường phái sinh

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 20/08/2021. VN30F2109 (F2109) giảm 2,28%, còn 1.445 điểm; VN30F2110 (F2110) giảm 3,66%, còn 1.449 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 2,41%, còn 1.449,80 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 1,74%, còn 1,454,80 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1.450,45 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 35,33% và 36,57% so với phiên ngày 19/08/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2109 tăng 946,94% với 291.090 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2110 đạt 496 hợp đồng.

Khối ngoại có phiên bán ròng thứ 4 liên tiếp với tổng khối lượng bán ròng đạt 921 hợp đồng.

Hợp đồng F2109 đã có 1 tuần giảm điểm rất mạnh. Hợp đồng chỉ tăng điểm trong duy nhất phiên đầu tuần trước khi bên bán chiếm ưu thế. Trong khoảng thời gian còn lại, giá hợp đồng sụt giảm nhanh chóng khiến hợp đồng kết tuần với việc chìm sâu dưới mức tham chiếu.

Đồ thị intraday của VN30F2109 trong giai đoạn 16-20/08/2021

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2109 thu hẹp và đạt giá trị -5,45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2109 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 20/08/2021, VN30-Index sụt giảm nhanh chóng và rơi khỏi đường SMA 50 ngày. Hình ảnh bóng dưới dài xuất hiện tại ngưỡng Fibonacci Retracement 23,6% chứng tỏ lực mua đang xuất hiện gần hỗ trợ này. Bên cạnh đó, đường SMA 100 ngày cũng đang hiện diện gần đây nên độ tin cậy là khá cao.

Khối lượng giao dịch bùng nổ thể hiện các nhà đầu tư đang giao dịch khá sôi động. Chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD đều đồng loạt cho bán. Tín hiệu này cho thấy khả năng chỉ số tiếp tục giảm điểm là khá cao.

Vùng 1.330-1.370 điểm(ngưỡng Fibonacci Retracement 38,2%) sẽ là hỗ trợ tiếp theo cho chỉ số trong trường hợp ngưỡng Fibonacci Retracement 23,6% cũng bị phá vỡ.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Vùng 1.500 - 1.506 là kháng cự mạnh và tại đây HĐ VN30F2109 đã đảo chiều giảm điểm. Các tín hiệu kỹ thuật như RSI, MACD suy yếu làm cho HĐ VN30F2109 chuyển qua vị thế tiêu cực. Hiện tại, HĐ này tạm dừng tại 1.425 và hồi phục ngắn hạn nhưng chưa có đủ cơ sở để xác nhận đảo chiều.

Như vậy HĐ VN30F2109 sẽ vẫn tiếp tục đà giảm và ngưỡng hỗ trợ 1.410 sẽ tạm thời tiếp cận. HĐ VN30F2109 cũng như chỉ số VN30 vẫn chưa có dấu hiệu dừng đà giảm. Do vậy, các nhà đầu tư có thể cân nhắc mở vị thế ngắn hạn Bán (Short) tại vùng 1.450, cắt lỗ trên 1.457 và chốt lãi kỳ vọng ở vùng 1.410.

Chứng khoán Yuanta Việt Nam - FSC

VN30F2109 bật tăng từ vùng 1.425 điểm gần ngưỡng Fibo Projection 361,8%. Đồng thời, RSI đang hồi phục từ vùng quá bán cho thấy nhịp hồi phục kỹ thuật sẽ còn tiếp diễn trong các phiên giao dịch đầu tuần.

Ngoài ra, theo mẫu hình sóng Elliott, nhịp giảm từ 1.506 điểm cũng đã hình thành 5 sóng giảm nên giá đang bước vào giai đoạn sóng hiệu chỉnh hồi phục. Vì vậy, kỳ vọng VN30F2109 được cân bằng tại vùng 1.425 điểm và đang bước vào pha hồi phục với kháng cự trong phiên là ngưỡng 1.450 điểm và xa hơn 1.470 điểm.

Chiến lược Bán (Short) trước Mua (Long) sau có thể phát huy tác dụng. Cụ thể, Bán (Short) tại vùng 1.448 - 1.450, dừng lỗ 1.452 điểm và chốt lời vùng 1.440 điểm. Vị thế Mua (Long) mở ra ở 1.435 - 1.438 điểm, dừng lỗ 1.430 điểm và chốt lời 1.452 điểm và xa hơn 1.470 điểm.

Chứng khoán BIDV - BSC

Các hợp đồng đều giảm theo chỉ số cơ sở. Nhà đầu tư có thể cân nhắc những nhịp canh Bán (Short) cho các hợp đồng ngắn hạn.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.