Quan chức Fed phát tín hiệu bất ngờ về lãi suất

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Christopher Waller mới đây cho biết ông đang nghiêng về phương án giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 9, với điều kiện các số liệu lạm phát sắp được công bố không xuất hiện bất ngờ lớn.

Những phát biểu của ông dường như trái ngược với nhận định mà Chủ tịch Fed Kevin Warsh đưa ra vào tuần trước. Ông Waller bày tỏ sự tin tưởng vào các xu hướng lạm phát hiện tại, cho rằng tác động từ thuế quan có thể đã được kiềm chế, trong khi giá năng lượng tăng chưa gây ảnh hưởng đáng kể đến các lĩnh vực khác của nền kinh tế.

Dù thừa nhận lạm phát hiện vẫn “cao hơn đáng kể” so với mục tiêu 2% của Fed, ông Waller lưu ý rằng các xu hướng gần đây “cho thấy cuối cùng chúng ta cũng đang nhìn thấy một số dấu hiệu lạm phát giảm”.

“Nếu điều này tiếp tục được thể hiện trong các số liệu sẽ được công bố trong hai tuần tới, tôi sẽ nghiêng về việc ủng hộ giữ lãi suất ở mức hiện tại”, Waller nói trong cuộc trả lời phỏng vấn Reuters.

Sau những phát biểu này, xác suất thị trường dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 15-16/9 giảm mạnh. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện chỉ định giá xác suất tăng lãi suất ở mức 48,4%, giảm khoảng 15 điểm phần trăm so với ngày thứ Tư (2/9).

“Tôi sẽ mượn lời John Lennon để nói rằng: Hãy cho lạm phát một cơ hội. Chúng ta có thể chờ thêm một cuộc họp. Chi phí của việc chờ thêm một cuộc họp là gì? Tăng 25 điểm cơ bản ngay lúc này, tại một cuộc họp, sẽ không thể đưa chỉ số CPI xuống mức 2%”, ông Waller nói.

Tuy nhiên, quan chức Fed cũng đưa ra những điều kiện ngoại lệ, lưu ý rằng ông có thể thay đổi quan điểm nếu xuất hiện bất kỳ dấu hiệu đáng lo ngại nào từ nay cho đến cuộc họp.

“Tôi đánh giá chính sách hiện chỉ đang hạn chế tổng cầu ở mức nhẹ và lạm phát có thể không cần tăng tốc quá nhiều để khiến tôi chuyển sang ủng hộ một chính sách thắt chặt hơn. Nếu có bằng chứng cho thấy tiến trình hướng tới mức lạm phát 2% đã đảo chiều trong tháng 8, một điều chỉnh nhỏ trong lập trường chính sách của chúng tôi sẽ giúp đảm bảo tiến trình này được nối lại”, Waller nói.

Hai báo cáo lạm phát quan trọng nhất mà Fed sẽ nhận được trước cuộc họp là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI), dự kiến được Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố vào tuần tới. Hai báo cáo này là những đầu vào quan trọng đối với chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) do Bộ Thương mại Mỹ công bố - thước đo lạm phát chủ chốt mà Fed sử dụng để đánh giá áp lực giá cả.

Những phát biểu của ông Waller được đưa ra chưa đầy một tuần sau khi Chủ tịch Warsh, trong bài phát biểu tại Hội nghị Jackson Hole, nói rằng các số liệu lạm phát hàng tháng gần đây thấp hơn “không cho tôi thấy rằng các xu hướng cơ bản đã được cải thiện một cách đáng kể”. Nếu các xu hướng này không diễn biến theo hướng thuận lợi, “chúng tôi còn nhiều việc phải làm”, ông nói thêm.

Dù những nhận xét trên không khác biệt nhiều so với các phát biểu trước đó của Chủ tịch Fed về vấn đề lạm phát, thị trường vẫn xem chúng là tín hiệu mang tính “diều hâu” đối với lãi suất và nhanh chóng phản ánh khả năng cao Fed sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới.

Tuy nhiên, ông Waller đưa ra một cách nhìn khác.

Mặc dù lạm phát toàn phần trong tháng 7 ở mức 3,7% và lạm phát lõi ở mức 3,3%, Waller cho rằng các xu hướng cơ bản thực tế “tốt hơn những gì các con số lạm phát lõi cho thấy”. Theo ông, các số liệu tính theo năm “không phải là chỉ báo tốt nhất về tình trạng lạm phát hiện nay”.

Ông lưu ý rằng tốc độ lạm phát trong ba tháng, được đo theo thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã giảm từ mức 4,76% vào tháng 2 xuống còn 3,05% hiện nay.

“Đó là một sự cải thiện đáng kể và tốc độ đi xuống của xu hướng này là điều đáng khích lệ”, ông Waller nói.

Ông Waller cho rằng một số nhóm “giá dịch vụ phi thị trường” - vốn được ước tính thay vì được quan sát trực tiếp - có thể đang đẩy các chỉ số lạm phát lên cao hơn.

Bên cạnh đó, những điều chỉnh đối với phương pháp mà Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) sử dụng để tính chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) được dự kiến sẽ khiến các số liệu lạm phát từng được công bố hồi đầu năm được điều chỉnh giảm.