Sếp VinaCapital: Cổ phiếu tiềm năng tăng giá 50% nhưng xác suất thua lỗ cũng cao thì không phải lựa chọn đáng đầu tư

Quản lý tài sản Việt Nam: 'Đại dương xanh' chờ khai phá

Chia sẻ tại "Hội nghị Đầu tư 2025 – Bắt sóng mới", bà Nguyễn Hoài Thu, Tổng Giám đốc Khối Đầu tư chứng khoán VinaCapital, ví von cơ hội của ngành quản lý tài sản Việt Nam là một “đại dương xanh”.

Theo thống kê của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, đến cuối năm 2024, Việt Nam mới chỉ có khoảng 400.000 người sở hữu tài khoản đầu tư vào quỹ đầu tư, tương đương chưa đến 0,5% dân số. Con số này quá nhỏ so với 57% tại Mỹ. Ở Mỹ, nếu chỉ tính nhóm hộ gia đình có thu nhập trên 200.000 USD/năm, thuộc nhóm khá giả, thì trên 90% đầu tư vào các quỹ.

VinaCapital từng tính toán, nếu quy mô ngành quản lý tài sản Việt Nam đạt mức tương đương Thái Lan, giá trị thị trường quỹ đầu tư có thể tăng gấp hàng chục lần so với hiện tại. Hiện nay, giá trị quỹ cổ phiếu chỉ ở mức vài tỷ USD, chủ yếu đến từ các quỹ trái phiếu hoặc bảo hiểm. Con số này tương đương 2% giá trị thị trường chứng khoán.

Một điểm đáng chú ý là mặc dù chỉ 9% dân số Việt Nam có tài khoản chứng khoán, nhưng họ chiếm tới 85–90% giá trị giao dịch hàng ngày. Tại Mỹ hay Nhật, tỷ lệ này chỉ ở mức 18–23%, bởi phần lớn người dân giao tiền cho các quỹ đầu tư chuyên nghiệp thay vì tự chơi chứng khoán.

"Ở Việt Nam, môi trường làm việc linh hoạt và tâm lý muốn tự giao dịch khiến nhiều kỹ sư, nhân viên văn phòng vẫn trực tiếp mua bán cổ phiếu. Trong khi đó, ở các nước phát triển, đầu tư tài chính được coi là công việc chuyên môn, đòi hỏi giao cho những tổ chức có năng lực phân tích và quản lý rủi ro", Bà Thu nhận định.

Bà Nguyễn Hoài Thu, Tổng Giám đốc Khối Đầu tư chứng khoán VinaCapital. Ảnh minh hoạ.

Hiểu khẩu vị rủi ro, nhà đầu tư mới đi đường dài

Theo bà Thu, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt là nhóm cao cấp ở châu Á, rất đa dạng. VinaCapital đã phát triển nhiều loại quỹ phù hợp với từng nhóm nhà đầu tư, nhưng nguyên tắc đầu tiên khi tiếp cận khách hàng là phải xác định được khẩu vị rủi ro và mức lợi nhuận kỳ vọng.

Bà Thu cho biết, có người chỉ cần lợi nhuận 8–10%/năm, nhưng cũng có người muốn hiệu suất cao hơn VN-Index. Để đáp ứng, VinaCapital hiện có 4 quỹ cổ phiếu với chiến lược khác nhau, cùng một quỹ cân bằng (50% cổ phiếu – 50% trái phiếu).

Quỹ cân bằng này đang thu hút sự quan tâm lớn vì khả năng chống chịu biến động thị trường: Năm 2024, khi VN-Index tăng 12%, quỹ cân bằng của VinaCapital đạt hiệu suất 18% dù chỉ đầu tư một nửa vào cổ phiếu; Hiệu suất bình quân kép 5 năm đạt khoảng 13–14%/năm, gần tương đương quỹ cổ phiếu nhưng rủi ro thấp hơn.

Bà Thu nhận thấy, so với trước đây, nhà đầu tư Việt Nam đã hiểu biết hơn nhờ trải nghiệm thực tế, nhiều người từng chịu thua lỗ khi đầu tư trực tiếp. Họ bắt đầu đánh giá cao phương pháp đầu tư bài bản, dài hạn và quản trị rủi ro.

"Hiệu suất đầu tư chỉ có ý nghĩa khi được so sánh sau khi bù trừ rủi ro. Một cổ phiếu có tiềm năng tăng giá 50% nhưng xác suất thua lỗ cũng cao thì không phải lựa chọn đáng đầu tư", bà thu lưu ý.

VinaCapital luôn lựa chọn cổ phiếu dựa trên phân tích vĩ mô, ngành, doanh nghiệp và đặc biệt là yếu tố con người, đây mới là yếu tố quyết định cuối cùng. Lịch sử chứng minh, các quỹ đầu tư chuyên nghiệp với quản trị rủi ro chặt chẽ thường đạt hiệu suất vượt trội so với mức trung bình thị trường.

“Ngành quản lý tài sản Việt Nam có tiềm năng khổng lồ, nhưng muốn khai phá đại dương xanh này, chúng ta phải bắt đầu từ giáo dục tài chính cộng đồng, đồng thời xây dựng niềm tin của nhà đầu tư vào sự chuyên nghiệp của các quỹ", bà Thu nhấn mạnh.