UOB: Việt Nam chống chịu tốt trước thuế quan Mỹ, tăng trưởng GDP 2026 có thể đạt 7,5%

Nền kinh tế Việt Nam đã khép lại năm 2025 với kết quả tăng trưởng vượt kỳ vọng, bất chấp những sức ép từ môi trường thương mại toàn cầu và thuế quan của Mỹ.

Theo số liệu do Tổng cục Thống kê công bố, GDP quý IV/2025 tăng 8,46% so với cùng kỳ, cao hơn mức 8,25% của quý III và là mức tăng theo quý mạnh nhất kể từ năm 2009, không tính giai đoạn biến động do COVID-19.

Tính chung cả năm, GDP Việt Nam tăng 8,02%, cao thứ hai trong giai đoạn 2011-2025 và vượt các dự báo trước đó của nhiều tổ chức quốc tế.

Kết quả này đã khiến báo cáo mới nhất của United Overseas Bank (UOB) điều chỉnh mạnh dự báo triển vọng kinh tế Việt Nam. Trong báo cáo mới nhất, UOB nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 từ 7% lên 7,5%, sau khi nền kinh tế Việt Nam cho thấy khả năng chống chịu rõ nét trong năm qua. Theo UOB, mức tăng trưởng hơn 8% trong năm 2025 giúp Việt Nam bước vào năm 2026 với nền tảng vững chắc, phản ánh sức bền bỉ và đà tăng trưởng tích cực của nền kinh tế.

Động lực chính cho sự bứt phá trong quý IV và cả năm 2025 tiếp tục đến từ khu vực xuất khẩu và sản xuất. Xuất khẩu trong quý IV/2025 tăng tới 19% so với cùng kỳ, bất chấp các thách thức từ thuế quan, đưa mức tăng trưởng xuất khẩu cả năm lên khoảng 17%.

Tổng kim ngạch xuất khẩu năm 2025 đạt kỷ lục khoảng 473 tỷ USD, tăng mạnh so với mức gần 400 tỷ USD của năm 2024. Song song đó, ngành công nghiệp chế biến, chế tạo ghi nhận mức tăng trưởng 11,3% trong quý IV, cao hơn mức 10% cùng kỳ năm trước, đưa tăng trưởng cả năm của ngành lên 10,5%.

Theo ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu Thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB Singapore, các chỉ số kinh tế trong những tháng cuối năm đã xóa tan phần lớn lo ngại về tác động tiêu cực từ chính sách thuế của Mỹ. Niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài vẫn được duy trì vững chắc, thể hiện qua dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài. Trong năm 2025, vốn FDI đăng ký đạt 38,4 tỷ USD, trong khi vốn FDI thực hiện tăng mạnh 9%, lên mức kỷ lục 27,6 tỷ USD.

Bên cạnh thương mại và sản xuất, khu vực dịch vụ cũng ghi nhận sự phục hồi rõ nét. Lượng khách quốc tế đến Việt Nam trong năm 2025 tăng khoảng 20%, đạt kỷ lục 21,17 triệu lượt, vượt xa mức đỉnh 18 triệu lượt của năm 2019. Diễn biến này góp phần củng cố thêm bức tranh tăng trưởng toàn diện của nền kinh tế.

Trên nền tảng đó, UOB đánh giá triển vọng năm 2026 của Việt Nam ở mức tích cực và thuộc nhóm lạc quan hàng đầu trong số các tổ chức quốc tế.

Trong khi UOB dự báo GDP Việt Nam tăng 7,5% năm 2026, các tổ chức như IMF, World Bank, ADB hay HSBC hiện đưa ra mức dự báo thấp hơn, dưới 7%. Về phía Việt Nam, Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 từ 10% trở lên, đồng thời tiếp tục ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát và bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế.

Tuy vậy, UOB cũng lưu ý một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo tăng trưởng trong năm tới. Với đặc điểm là nền kinh tế có độ mở cao, trong đó xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ chiếm tới 83% GDP - cao thứ hai ASEAN sau Singapore - Việt Nam đặc biệt nhạy cảm trước các biến động thương mại toàn cầu và chính sách thuế của Mỹ.

Theo kịch bản tiềm ẩn mà UOB đưa ra, đơn hàng xuất khẩu có thể suy giảm khi nhu cầu đẩy mạnh trước đó giảm dần, trong khi giá hàng hóa cao hơn có thể ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng Mỹ, đặc biệt trong năm 2026.

Ở góc độ chính sách tiền tệ, UOB cho rằng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam gần như không còn nhiều dư địa để nới lỏng trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế mạnh và áp lực lạm phát vẫn hiện hữu.

Lạm phát bình quân năm 2025 đạt 3,2%, trong khi lạm phát cơ bản ở mức 3,3%, cao hơn năm 2024. Chi phí y tế và giáo dục tiếp tục là những yếu tố chính duy trì mặt bằng lạm phát, dù xu hướng chung đã phần nào ổn định.

Thị trường ngoại hối cũng là yếu tố được theo dõi sát. Trong năm 2025, đồng VND là đồng tiền giảm giá mạnh thứ ba tại châu Á, mất giá 3,1% so với USD, chỉ thấp hơn đồng rupee Ấn Độ và rupiah Indonesia.

Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh nhiều đồng tiền trong khu vực lại hưởng lợi từ xu hướng USD suy yếu, với mức tăng đáng kể như ringgit Malaysia hay yen Nhật.

Tổng hợp các yếu tố trên, UOB dự báo Ngân hàng Nhà nước sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5% trong suốt năm 2026. Theo đánh giá của ngân hàng này, quyết định giữ ổn định chính sách tiền tệ sẽ giúp Việt Nam cân bằng giữa mục tiêu duy trì tăng trưởng, kiểm soát lạm phát và ổn định thị trường tài chính trong bối cảnh môi trường kinh tế toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều bất định.