85.500 cổ đông SSI kỳ vọng gì ở mảng môi giới chứng khoán?

Lợi nhuận sụt giảm vẫn cao nhất ngành

CTCP Chứng khoán SSI (Mã SSI - HOSE) công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 1/2023 với ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 1.489 tỷ đồng - giảm 26% so với cùng kỳ năm 2022 song cải thiện 10,2% so với quý cuối năm ngoái.

Trong cơ cấu doanh thu, lãi mảng tự doanh tăng 10% lên mức 688 tỷ đồng; lãi thu từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn giảm về 112 tỷ. Mạnh hơn, thu từ cho vay/phải thu giảm 40% YoY còn 338 tỷ, thu mảng môi giới chứng khoán giảm 57% về mức 257 tỷ đồng và doanh thu tài chính giảm từ 60,4 tỷ về còn 19 tỷ đồng.

Cùng chiều, chi phí hoạt động của SSI giảm 52% YoY về mức 393 tỷ.

Kết quả, Chứng khoán SSI báo lãi trước thuế 618 tỷ đồng - gấp hơn 2 lần quý trước đó. Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất ngành chứng khoán trong quý 1/2023; lợi nhuận sau thuế của SSI còn 503 tỷ.

Được biết năm 2023, công ty đặt kế hoạch doanh thu 6.917 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 2.540 tỷ. Như vậy sau quý đầu năm, SSI đã thực hiện hơn 24,3% chỉ tiêu lãi trước thuế đã đề ra.

Dư nợ cho vay margin của Chứng khoán SSI (LH tổng hợp)

Tại thời điểm 31/3/2023, tổng tài sản của SSI tăng lên mức 52.708 tỷ đồng trong đó dư nợ cho vay và phải thu đạt 11.118 tỷ đồng (10.951 tỷ đồng là cho vay margin).

Thị phần môi giới tăng mạnh: Vì sao doanh thu môi giới chưa tăng?

Nhìn vào doanh thu mảng môi giới của SSI, dễ thấy đây đã là quý giảm thứ 5 liên tiếp kể từ mức thu kỷ lục 792 tỷ đồng đạt được hồi quý 4/2021 (giảm gần 68%). Sự lao dốc này vốn là điều dễ hiểu trong bối cảnh thị trường chứng khoán kể từ đầu năm 2022 (đặc biệt từ quý 2/2022) trở lại đây diễn biến không thuận lợi, thanh khoản thị trường lao dốc tác động trực tiếp đến kết quả kinh doanh của nhóm công ty chứng khoán.

Tuy nhiên, không ít cổ đông thắc mắc trong bối cảnh thị phần môi giới cổ phiếu của SSI trên HOSE đang tăng lên, tại sao nguồn thu mảng môi giới chứng khoán vẫn chưa thể cải thiện?

Hồi đầu tháng 4/2023, Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HOSE) đã công bố danh sách 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới lớn nhất sàn này trong quý 1/2023 trong đó Chứng khoán VPS tiếp tục xếp đầu với thị phần 15,67% - tăng so với mức 14,81% của quý 4/2022; Chứng khoán SSI tăng 1,57% lên mức 11,53% thị phần qua đó tiếp tục giữ vững vị trí số 2.

Quan sát, thị phần môi giới của SSI đã thu hẹp đáng kể với VPS từ khoảng cách 9,11% (quý 3/2022) về còn 4,85% (quý 4/2022) trước khi giảm về 4,14% trong quý 1/2023.

Top 10 thị phần môi giới sàn HOSE quý 1/2023 (Nguồn: HOSE)

Trước đó năm 2022, doanh thu hoạt động môi giới chứng khoán của Chứng khoán SSI giảm 810 tỷ về mức 1.706 tỷ đồng - chiếm gần 26,2% cơ cấu doanh thu tổng của công ty. Tỷ trong này trong quý 1/2023 thậm chí chỉ còn mức 17,3%.

Tại ĐHCĐ thường niên ngày 25/4 vừa qua, trong phần thảo luận, cổ đông thậm chí chất vấn "Tại sao thị phần môi giới tăng trong quý 1?".

Trả lời, bà Vũ Ngọc Anh - Giám đốc Bán lẻ SSI cho biết: Thị phần môi giới quý 1/2023 tăng 30% - là hợp lực của khách hàng cá nhân và tổ chức. Công ty có lớp nhà đầu tư cá nhân đồng hành lâu năm đồng thời có lớp nhà đầu tư mới.

Bổ sung thêm, ông Nguyễn Anh Đức - Giám đốc Khối Khách hàng tổ chức chia sẻ: "Giá trị giao dịch nhà đầu tư nước ngoài trong quý 1/2023 tại SSI ghi nhận tăng lên. Thường khi thị trường bất lợi và thanh khoản giảm xuống thì giá trị giao dịch của nhóm này vẫn ít bị ảnh hưởng; thị phần toàn bộ khối ngoại tăng lên qua đó tác động tốt tới SSI. Ngoài ra, môi giới khách hàng tổ chức của SSI cũng tăng thị phần 16,5% (năm 2022) lên 20%... và đối tác bên Mỹ của SSI rất hiệu quả".

Những vấn đề được cổ đông đề cập:

Tại Đại hội, cổ đông hỏi "Cơ sở nào cho kế hoạch kinh doanh tăng trưởng năm 2023. Quý I công ty thế nào. Năm nay, liệu có “sell in may" không?".

Theo bà Lê Thị Lệ Hằng - Giám đốc chiến lược SSI, “2023 là năm thách thức với thị trường và thanh khoản thì không quá dồi dào. Tuy nhiên, chúng tôi có nhiều chiến lược khác để thu hút nhà đầu tư tìm đến với SSI, sử dụng sản phẩm dịch vụ của SSI, họ tìm đến sẽ không chỉ vì trading mà tìm đến các giải pháp tài chính khác.

Với việc đưa ra chiến lược và “full solution approach” (tiếp cận toàn diện) lợi thế vốn khá lớn thì SSI tự tin đạt được doanh thu tăng 6% và lợi nhuận tăng 20%.

Về thị trường, với những hỗ trợ của ngân hàng vừa qua, chúng tôi hy vọng thị trường chứng khoán nửa cuối năm 2023 sẽ sáng hơn”.

Thông tin liên quan, Chứng khoán SSI đã thông qua kế hoạch trả cổ tức năm 2022 tỷ lệ 10% bằng tiền (số tiền dự chi trả là hơn 1.500 tỷ đồng) đồng thời dự kiến chào bán tối đa 104 triệu cổ phiếu riêng lẻ - tăng vốn điều lệ lên mức 16.0512 tỷ đồng (thời gian chưa được chốt).

Theo đó, cổ đông đề nghị "Công ty chia sẻ về lộ trình tăng vốn?".

Phúc đáp, bà Nguyễn Vũ Thuỳ Hương - Giám đốc phụ trách Khối đầu tư SSI thông tin: "Công ty vừa hoàn tất việc tăng vốn lên 15.000 tỷ đồng hồi tháng 7/2022. Trong tài liệu họp ĐHCĐ, chúng tôi dự trình tăng vốn điều lệ thêm 1.000 tỷ đồng thông qua phát hành riêng lẻ (đã xin ý kiến cổ đông năm 2022). Với giá cổ phiếu hiện nay, công ty sẽ không phát hành mà chờ đợi giá cổ phiếu tốt hơn để có thặng dư tốt nhất cho cổ đông".

Ghi nhận của người viết, cổ phiếu SSI trên thị trường hiện giao dịch tại mức 21.550 đồng (kết phiên 28/4/2023) - tăng 65% kể từ mức thấp nhất phiên 16/11/2022. Tuy nhiên so với đỉnh giá 50.x đồng hồi đầu tháng 12/2021, mã hiện vẫn thấp hơn 57,4% giá trị.

Theo đó, cổ đông hỏi "Giá cổ phiếu SSI không tương xứng, HĐQT có phương án nào cải thiện?".

Về câu chuyện này, Chủ tịch HĐQT ông Nguyễn Duy Hưng nhấn mạnh: "HĐQT SSI không thể can thiệp vào giá cổ phiếu và cũng không có ý định can thiệp giá cổ phiếu. HĐQT chỉ chỉ đạo ban điều hành làm sao kinh doanh hiệu quả, thông tin minh bạch kịp thời tới cổ đông, tới thị trường.

Giá cổ phiếu do cung cầu quyết định, HĐQT, Ban điều hành công ty không bao giờ quan tâm và không được phép can thiệp vào những chuyện đấy.

Ông Hưng cũng thông tin thêm: "Thị trường chứng khoán không sinh ra tiền mà là nơi huy động vốn cho doanh nghiệp và tạo cho các nhà đầu tư có cơ hội chuyển nhượng vốn góp của mình dễ hơn... Có người được thì cũng sẽ có người mất. Thành công hay không, điều này phụ thuộc khả năng phân tích và tiếp nhận thông tin. Nếu chỉ theo một chiều, đầu tư mà nghe theo người này người kia… thì sẽ khó.

Kinh nghiệm của tôi, chọn 1 cổ phiếu theo suốt thời gian dài, đừng lay động thì sẽ không bị chi phối bởi cảm giác được hay mất và dễ dàng kiểm soát đồng vốn hơn. Nếu mua cổ phiếu với kỳ vọng lãi nhiều rồi mua nhà, mua xe ngay - hoạch định từ đầu thế thì như đỏ đen một canh bạc.