Chứng khoán SSI: Nhiều điểm nhấn giúp nhóm ngân hàng bứt phá năm 2022

Báo cáo của SSI cho biết, cổ phiếu của ngành ngân hàng tăng bình quân 36,6% trong năm 2021 - cao hơn 2,8% so với chỉ số VN-Index. Các cổ phiếu có hiệu suất cao nhất bao gồm SSB, TPB, LPB, MSB và VPB với mức tăng giá trên 90%. Các cổ phiếu tăng khoảng 50 - 90% bao gồm MBB, TCB, STB, OCB, VIB và SHB. Các ngân hàng thương mại Nhà nước có mức tăng giá kém khả quan trong năm 2021.

Báo cáo cho hay, năm 2022, tăng trưởng tổng thu nhập hoạt động được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng mạnh hơn và triển vọng tươi sáng từ các dịch vụ thu phí.

Tăng trưởng tín dụng dự kiến sẽ mạnh hơn năm 2021 xuất phát từ cả phía cung và cầu. Nhu cầu tín dụng, đặc biệt là từ các khách hàng doanh nghiệp khá mạnh trong quý IV/2021, khi các hoạt động kinh doanh bắt đầu gia tăng trở lại sau thời gian giãn cách xã hội.

"Chúng tôi ước tính tổng tín dụng tăng ròng khoảng 450.000 tỷ đồng riêng trong quý IV/2021 (so với 724.000 tỷ đồng trong III quý đầu năm 2021). Đà tăng trưởng này sẽ tiếp tục duy trì trong 2022. Nhu cầu vay cũng lan toả đến mảng bán lẻ cùng với đà hồi phục của nền kinh tế", báo cáo của SSI nhận định.

Các chuyên gia phân tích của SSI cũng nâng khuyến nghị ngành ngân hàng lên khả quan với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận khác biệt giữa nửa đầu năm và nửa cuối năm 2022. Ước lợi nhuận trước thuế trung trong năm 2022 của các ngân hàng là +21% so với năm trước - cao hơn mức tăng trưởng 13% của 96 công ty trong phạm vi nghiên cứu của SSI.

Ước tính này không bao gồm thu nhập bất thường tiềm năng từ phí bancassurance và thoái vốn công ty con của CTG, HDB, TCB, VPB, MBB, và STB. Các ngân hàng TMCP tư nhân ước tính đạt tăng trưởng lợi nhuận trước thuế (+22% YoY) cao hơn so với ngân hàng thương mại cổ phần quốc doanh (+19% YoY) do triển vọng tăng trưởng tín dụng tươi sáng hơn.

SSI cho rằng, tăng trưởng ước tính của nhóm ngân hàng sẽ mạnh hơn bắt đầu từ quý II/2022 đối với CTG, MBB và VCB và từ quý III/2022 đối với các ngân hàng khác.

Quan ngại về rủi ro nợ xấu và tăng trưởng lợi nhuận chậm lại trong 6 tháng năm 2022, các chuyên gia của SSI cho rằng, điều này đã phản ánh một phần vào giá cổ phiếu. Mặc dù định giá đã quay về mức hợp lý hợp lý hơn sau mức đỉnh hồi tháng 7/2021 (PB dự phóng 1,8x), PB 2022 các ngân hàng trong phạm vi nghiên cứu hiện ở mức 1,6x, vẫn cao hơn so với mức trung bình lịch sử.

SSI nhận định, định giá hiện tại chưa phản ánh hết tăng trưởng khiêm tốn trong 6 tháng năm 2022; điều này có thể tạo cơ hội cho nhà đầu tư mua cổ phiếu ngân hàng tốt ở mức giá hấp dẫn trong thời gian này. Kết quả ngành ước tính mạnh hơn vào nửa cuối năm theo đà phục hồi kinh tế và so với mức thấp trong nửa cuối năm 2021.

"Chúng tôi điều chỉnh đánh giá ngành từ trung lập lên khả quan, đặc biệt cho nửa cuối năm 2022", các chuyên gia phân tích của SSI nêu.