Chuyên gia cập nhật dự báo giá vàng mới nhất, các Ngân hàng Trung ương có thể gom tới 900 tấn?

Theo các ngân hàng đầu tư, giá vàng có thể chạm mốc 5.000 USD/ounce vào cuối năm 2026 nhờ nhu cầu mua vào mạnh mẽ từ các Ngân hàng Trung ương.

Lực cầu này được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng, bất chấp những lo ngại về khả năng Mỹ thắt chặt chính sách tiền tệ sau khi các số liệu việc làm tích cực và Fed phát đi tín hiệu cứng rắn hơn.

RBC Capital Markets là tổ chức mới nhất gia nhập nhóm dự báo tích cực về vàng, với dự báo giá kim loại quý này đạt 4.929 USD/ounce vào cuối năm 2026 và 5.296 USD/ounce trong năm 2027.

Mức dự báo này tương đồng với quan điểm của Goldman Sachs và State Street Investment Management, với lần lượt dự đoán giá vàng sẽ tăng lên 4.900 USD và 5.000 USD/ounce. Các dự báo trên tương đương mức tăng ít nhất 10% so với giá hiện tại.

Vàng đang hấp dẫn trở lại trong mắt giới đầu tư, bất chấp dự đoán lãi suất Mỹ sẽ duy trì ở mức cao hơn. Thông thường, lãi suất tăng sẽ gây sức ép lên vàng.

Mối quan hệ ngược chiều giữa giá vàng và lãi suất đang dần suy yếu khi thị trường ngày càng lo ngại về tình hình tài khóa của Mỹ và lượng trái phiếu Chính phủ được phát hành liên tục dưới thời Tổng thống Donald Trump. Điều này thúc đẩy “debasement trade” - xu hướng đầu tư vào những tài sản có khả năng bảo toàn giá trị khi sức mua của tiền pháp định suy giảm.

Các Ngân hàng Trung ương đang đẩy mạnh mua vàng nhằm phòng ngừa rủi ro từ trái phiếu Kho bạc Mỹ, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm vào tháng trước.

“Trong trường hợp này, dường như tăng trưởng GDP vượt xu hướng hay biên lợi nhuận doanh nghiệp không phải là nguyên nhân đẩy lãi suất dài hạn lên cao. Đây là một môi trường chi tiêu tài khóa có khả năng thúc đẩy việc phân bổ vào vàng như một công cụ phòng hộ tiền tệ mang tính chiến lược”, Aakash Doshi, chiến lược gia tại State Street, nhận định.

Giá vàng giảm 0,7% xuống 4.444 USD/ounce trong phiên thứ Hai (7/9), khi đà tăng - vốn bắt đầu từ tháng trước - đã chững lại sau khi báo cáo việc làm tháng 8 của Mỹ vượt kỳ vọng và Chủ tịch Fed Kevin Warsh thể hiện quan điểm cứng rắn tại Hội nghị Jackson Hole.

Theo CME Group, xác suất Fed tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong tháng này hiện ở mức 58,4%.

Vàng đã tăng gần 10% trong tháng 8, mức tăng theo tháng mạnh nhất kể từ tháng 1, nhờ hoạt động mua vào của các Ngân hàng Trung ương và việc các vị thế đầu cơ bị giải phóng.

Theo ước tính của Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council), các Ngân hàng Trung ương có thể mua từ 750-900 tấn vàng trong năm nay. Con số này cao hơn đáng kể so với mức mua trung bình hàng năm khoảng 400-500 tấn.

Lượng vàng được các quốc gia mua vào trong quý II đã tăng 62% so với cùng kỳ năm trước, lên 289 tấn, mức cao nhất trong một quý kéo dài ba tháng trong vòng 4 năm qua.

Xu hướng mua vàng mạnh mẽ này hoàn toàn trái ngược với đợt bán tháo trái phiếu Kho bạc Mỹ gần đây. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã tăng lên mức chưa từng thấy trong gần hai thập kỷ, do những lo ngại về khoản nợ của Chính phủ Mỹ đã lên tới mức kỷ lục 40.000 tỷ USD.

Theo Goldman Sachs, giá vàng có thể tìm được ngưỡng hỗ trợ quanh 4.000 USD/ounce trong bối cảnh những trở ngại về lãi suất trong ngắn hạn. Đây cũng có thể là mức giá thúc đẩy các Ngân hàng Trung ương đẩy nhanh hoạt động mua vàng và dòng tiền từ các tổ chức đầu tư gia tăng.

“Họ đang đa dạng hóa dự trữ, giảm mức độ phụ thuộc vào những tài sản có thể bị đóng băng vì lý do chính trị, đồng thời mua một dạng bảo hiểm trước sự kết hợp ngày càng đáng lo ngại giữa rủi ro tài khóa, sự phân cực địa chính trị và bất định chính sách”, Stephen Innes, đối tác quản lý tại SPI Asset Management, nhận định.

“Hiện tại, vàng đang bị kìm giữa sức ép từ lãi suất trong ngắn hạn và lực cầu mang tính cơ cấu vẫn chưa biến mất. Yếu tố thứ nhất có thể tạo ra những biến động mạnh. Nhưng yếu tố thứ hai khó bị đảo ngược hơn nhiều”.