Chuyên gia cập nhật dự báo mới nhất về giá vàng: Có thể lên 5.000 USD/ounce

Thị trường vàng vừa trải qua một tuần biến động mạnh. Giá vàng thế giới có thời điểm lên 4.442 USD/ounce trước khi chịu áp lực bán và rơi xuống 4.292 USD/ounce. Cuối tuần, kim loại quý hồi phục lên khoảng 4.349,7 USD/ounce.

Triển vọng giá vàng vẫn nhận được những dự báo tích cực từ một số tổ chức tài chính lớn.

Goldman Sachs được dẫn lại với mục tiêu giá vàng cuối năm 4.900 USD/ounce. UBS kỳ vọng giá vàng đạt 4.600 USD/ounce và hướng tới 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm tới. Deutsche Bank đưa ra vùng giá 4.700-5.100 USD/ounce.

Chuyên gia Bob Haberkorn, nhà môi giới hàng hóa cấp cao tại RJO Futures, cho rằng vàng có thể tiến tới 5.000 USD/ounce nếu Fed không tăng lãi suất. Ngay cả trong trường hợp Fed nâng 25 điểm cơ bản, mức giảm của vàng cũng có thể không quá sâu.

Dù vậy, triển vọng tăng giá không đồng nghĩa vàng không còn rủi ro. Lợi suất thực trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đang ở mức khoảng 2,42%, tiếp tục tạo sức ép lên kim loại quý. Bên cạnh đó, dòng tiền rút khỏi các quỹ ETF vàng từng lên tới 8,9 tỉ USD trong một tháng cho thấy nhà đầu tư phương Tây vẫn có thể nhanh chóng thay đổi khẩu vị khi đồng USD mạnh lên.

Đáng chú ý, nhịp hồi phục của giá vàng diễn ra trong bối cảnh thị trường đang đặt cược lớn vào khả năng Fed nâng lãi suất. Theo dữ liệu FedWatch của CME được chuyên gia Trần Duy Phương dẫn lại, xác suất Fed tăng lãi suất hiện vào khoảng 90%.

Thông thường, lãi suất Mỹ tăng được xem là yếu tố bất lợi đối với vàng. Lãi suất cao làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản sinh lời bằng USD, đồng thời làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng - tài sản không tạo ra dòng tiền. Tuy nhiên, lần này giá vàng không giảm sâu như kỳ vọng.

Quy luật lãi suất - vàng đang thay đổi?

Theo dữ liệu được Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) dẫn lại, vàng từng ghi nhận lợi suất dương sau hơn một nửa số lần Fed tăng lãi suất kể từ năm 1997.

Trong giai đoạn 2004-2006, Fed nâng lãi suất từ 1% lên 5,25%, nhưng giá vàng vẫn tăng khoảng 53%. Đến chu kỳ thắt chặt tiền tệ 2022-2023, dù lãi suất tăng mạnh, vàng vẫn ghi nhận mức tăng hơn 10% khi chu kỳ kết thúc. Những con số này cho thấy tác động của lãi suất lên vàng không phải lúc nào cũng diễn ra theo một chiều.

Ở thời điểm hiện tại, bên cạnh lãi suất và đồng USD, giới đầu tư còn quan tâm đến những yếu tố dài hạn như rủi ro nợ công, bất ổn địa chính trị và nhu cầu phòng hộ tài sản.

Một trong những lực đỡ đáng chú ý là hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương. Sau khi điều chỉnh số liệu quý I, WGC ghi nhận lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương lên 289 tấn trong quý II.

Trung Quốc tiếp tục gia tăng dự trữ vàng trong tháng thứ 22 liên tiếp, bên cạnh hoạt động mua vào của Ba Lan và Uzbekistan. Một khảo sát của HSBC cũng cho thấy khoảng 40% các nhà quản lý dự trữ toàn cầu có kế hoạch nâng tỷ trọng vàng trong danh mục.
Dòng tiền này tạo ra một lớp cầu tương đối bền vững cho kim loại quý, ngay cả khi giá vàng đang ở vùng cao.

Điều gì đáng chú ý sau quyết định của Fed?

Theo chuyên gia Trần Duy Phương, điểm đáng chú ý không chỉ nằm ở việc Fed có tăng lãi suất hay không, mà còn ở mức độ thị trường đã phản ánh quyết định này vào giá. Nếu khả năng tăng lãi suất đã được dự báo và phản ánh phần lớn vào giá vàng, việc Fed chính thức nâng lãi suất chưa chắc tạo ra một đợt bán tháo mới.

Ngược lại, nhà đầu tư có thể chuyển sự chú ý sang thông điệp của Fed về các bước đi tiếp theo, triển vọng kinh tế Mỹ và những rủi ro trên thị trường tài chính.

Một kịch bản khác là Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất để có thêm thời gian quan sát dữ liệu kinh tế. Khi đó, kỳ vọng chính sách tiền tệ có thể thay đổi nhanh và kéo theo những biến động mới trên thị trường vàng.

Điểm đáng chú ý hiện nay là vàng vẫn chưa xuyên thủng vùng hỗ trợ 4.300 USD/ounce. Theo ông Phương, mỗi khi giá lùi sâu, lực mua bắt đáy lại xuất hiện, giúp hạn chế đà giảm.

Tại Việt Nam, giá vàng trong nước cũng nhanh chóng phản ánh nhịp hồi phục của thị trường thế giới. Tuy nhiên, khoảng cách với giá vàng quốc tế quy đổi vẫn là yếu tố nhà đầu tư cần lưu ý.

Theo mức giá được dẫn trong chương trình, giá vàng thế giới quy đổi khoảng 137 triệu đồng/lượng, trong khi giá vàng trong nước cao hơn khoảng 9 triệu đồng/lượng.

Điều này đồng nghĩa hướng đi của vàng thế giới không phải yếu tố duy nhất quyết định hiệu quả của người mua vàng trong nước. Chênh lệch giá nội địa, cung cầu và diễn biến từng thời điểm cũng có thể khiến mức tăng, giảm trong nước khác đáng kể so với thế giới.

Trong ngắn hạn, tâm điểm của thị trường vẫn là cuộc họp Fed sắp tới. Nếu Fed tăng lãi suất như kỳ vọng, câu hỏi không đơn thuần là “vàng có giảm hay không”, mà là quyết định này đã được phản ánh vào giá đến đâu và Fed phát tín hiệu gì cho giai đoạn tiếp theo.

Nếu vàng tiếp tục giữ được vùng 4.300 USD/ounce, trong khi lực mua dài hạn từ các ngân hàng trung ương và nhu cầu phòng hộ vẫn duy trì, quy luật “lãi suất tăng, vàng giảm” sẽ tiếp tục đứng trước một phép thử đáng chú ý.