Citigroup và Morgan Stanley lạc quan Fed chấm dứt chu kỳ tăng lãi suất, sức ép đối với tỷ giá USD sẽ bớt "nặng"

Các chiến lược gia của Citigroup bao gồm Luis Costa đã hạ cấp vị thế đồng đô la của họ từ quá bán trở lại mức trung tính trong danh mục đầu tư mô hình của ngân hàng. Động thái này được đưa ra vào thứ Hai trong bối cảnh rủi ro thay đổi chứng kiến ​​chứng khoán và trái phiếu giảm bớt một loạt tin xấu - từ việc Trung Quốc khẳng định chính sách Covid Zero nghiêm ngặt của họ để cản trở hiệu quả hoạt động của công ty Mỹ.

Citigroup cho biết sự bình tĩnh của thị trường Kho bạc vàchu kỳ tăng lãi suất của Fed sắp kết thúc khiến họ kỳ vọng sự quay trở lại của các nhà đầu tư đối với các loại tiền tệ của thị trường mới nổi, đặc biệt là những đồng tiền chiếm vị trí thiếu cân trọng lượng trong danh mục đầu tư.

Họ cho biết: “Đây là lý do tại sao chúng tôi đang đưa quan điểm đồng đô la thừa cân của mình trở lại mức trung lập trong danh mục đầu tư mô hình của chúng tôi. “Chúng tôi hiện đang định vị ổn định trên mặt trận tiền tệ trong danh mục đầu tư mô hình của chúng tôi.”

Tuần trước, cuộc gọi từ các nhà phân tích của Morgan Stanley bao gồm James Lord và Filip Denchev, những người đã nâng đồng tiền của các quốc gia đang phát triển lên mức trung lập từ mức giảm mạnh so với đồng đô la và nói rằng điều tồi tệ nhất đã qua. 

Lord và các đồng nghiệp của ông tại Morgan Stanley cho biết các nhà đầu tư có thể bắt đầu bớt áp lực trước đồng đô la vì chính sách tiền tệ ít thắt chặt hơn “sẽ dẫn đến các thị trường ổn định hơn.

Các đồng tiền của các thị trường mới nổi hiện “ít nhiều đã phù hợp với dự báo cuối năm hiện tại của chúng tôi”. Các chiến lược gia nhận định "Sự suy yếu bổ sung của tiền tệ ở thị trường mới nổi so với mức hiện tại có vẻ khó xảy ra."

Lập trường của cả Citi và Morgan Stanley đều phản ánh sự lạc quan ngày càng tăng rằng việc chấm dứt chiến dịch thắt chặt của Fed sắp được đưa ra và các thị trường mới nổi có thể phục hồi từ mức định giá thấp của họ.

Năm nay, đồng đô la tăng vọt do chính sách thắt chặt tiền tệ của Fed, trong khi, đồng nhân dân tệ có sự trượt giá không ngừng. Cùng với đó, xung đột giữa Nga - Ukraine đã tạo nên hỗn hợp độc hại đối với các loại tiền tệ của thị trường mới nổi. Chỉ có 4trong số 23 tỷ giá hối đoái của các quốc gia đang phát triển so với đồng bạc xanh trong năm. Thước đo tiền tệ của thị trường mới nổi của MSCI đã suy yếu khoảng 8% trong năm nay, gần bằng mức giảm kỷ lục hàng năm 8,7% được công bố trong cuộc khủng hoảng năm 2008.

Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng quan điểm của họ không phải là không có rủi ro. “Lạm phát cố hữu là một điều rõ ràng. Chúng tôi cũng lo ngại rằng lệnh cấm vận của châu Âu đối với dầu của Nga có hiệu lực vào tháng 12 có thể dẫn đến giá dầu tăng giá và khiến đồng đô la mạnh lên đáng kể”.

Theo Jon Harrison, Giám đốc điều hành chiến lược vĩ mô EM tại TS Lombard “Cán cân rủi ro đối với đồng đô la vẫn tăng. Có rất nhiều hạn chế cho Fed để giảm tốc độ thắt chặt, trong khi cấp bách trước mắt là tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát”.