Cổ phiếu đáng chú ý ngày 24/7: VCB, TCX, GAS

Vietcombank (VCB): Khuyến nghị chờ mua, giá mục tiêu 59.000 đồng/cp

Kết phiên 23/7, cổ phiếu VCB giảm 0,2% xuống 54.000 đồng/cp. Thanh khoản đạt 7,4 triệu đơn vị giao dịch (398 tỷ đồng), tăng 68% so với mức bình quân 10 phiên gần nhất.

Trong báo cáo cùng ngày, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định VCB đã đánh mất vùng hỗ trợ 58.000-59.000 đồng/cp và tiếp tục xu hướng điều chỉnh. Mặc dù đà giảm có dấu hiệu chậm lại quanh vùng 54.500 đồng/cp, dòng tiền hỗ trợ vẫn khá hạn chế so với áp lực bán, khiến rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu.

Trong kịch bản VCB tiếp tục giảm, khu vực 51.000-52.500 đồng/cp (vùng đáy thiết lập trong tháng 4/2026) được kỳ vọng sẽ đóng vai trò là vùng đệm kỹ thuật, có thể kích hoạt lực cầu bắt đáy.

Về triển vọng đầu tư, Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) đánh giá Vietcombank đang bước vào giai đoạn tăng trưởng cao hơn nhờ nhu cầu vốn lớn cho các dự án hạ tầng trọng điểm và lợi thế về hạn mức tăng trưởng tín dụng sau khi nhận chuyển giao ngân hàng yếu kém.

VCB hiện có hệ số an toàn vốn (CAR) trên 11% - cao nhất nhóm ngân hàng quốc doanh, tạo dư địa lớn để mở rộng tín dụng. Lợi thế CASA cùng thương hiệu ngân hàng quốc doanh hàng đầu giúp VCB duy trì chi phí vốn thấp nhất hệ thống, qua đó ít chịu tác động hơn từ xu hướng tăng lãi suất huy động so với các đối thủ.

SHS dự báo lợi nhuận của VCB sẽ tăng trưởng 10-12% trong giai đoạn 2026-2027, cao hơn mức 2-4% của giai đoạn 2024-2025. Chất lượng tài sản tiếp tục thuộc nhóm dẫn đầu hệ thống với tỷ lệ nợ xấu 0,62%, tỷ lệ bao phủ nợ xấu 253%.

Các luận điểm đầu tư gồm kế hoạch phát hành riêng lẻ 6,5% vốn điều lệ, kỳ vọng hưởng lợi từ quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán, tỷ lệ free-float thấp và khả năng hoàn nhập dự phòng từ danh mục trái phiếu doanh nghiệp. Theo SHS, VCB đang giao dịch ở mức P/B 2,26 lần, P/B dự phóng năm 2026 là 1,93 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử.

Về rủi ro, SHS cho rằng việc đẩy mạnh đầu tư các dự án hạ tầng có thể khiến thanh khoản hệ thống chịu áp lực, mặt bằng lãi suất huy động duy trì ở mức cao, ảnh hưởng đến NIM và chất lượng tài sản. Bên cạnh đó, với vai trò là ngân hàng quốc doanh và định hướng hoạt động thận trọng, VCB chưa đặt ưu tiên cao cho tăng trưởng. Ngoài ra, kế hoạch phát hành riêng lẻ có thể kéo dài hoặc thực hiện với mức giá thấp hơn kỳ vọng trong bối cảnh dòng tiền thị trường còn yếu.

Chứng khoán Techcombank (TCX)

Kết phiên 23/7, cổ phiếu TCX tăng 1,4% lên 41.100 đồng/cp. Thanh khoản đạt 1,8 triệu cổ phiếu, tương ứng 71 tỷ đồng.

Tại buổi gặp gỡ chuyên gia phân tích và nhà đầu tư tổ chức ngày 22/7/2026, TCBS đã công bố kết quả kinh doanh quý II và chia sẻ nhiều thông tin đáng chú ý.

Trong quý II/2026, TCX ghi nhận doanh thu 3.745 tỷ đồng, tăng 41% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 2.097 tỷ đồng, tăng 21%. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp hoàn thành 49% kế hoạch doanh thu và 47% kế hoạch lợi nhuận.

Một số chỉ tiêu nổi bật gồm:

- Giá trị phát hành trái phiếu đạt 60.722 tỷ đồng, tăng 138% so với cùng kỳ và 115% so với quý trước. Thị phần phát hành trái phiếu doanh nghiệp (không bao gồm trái phiếu ngân hàng) đạt 48%, tiếp tục dẫn đầu thị trường.

- Dư nợ cho vay ký quỹ đạt 51.522 tỷ đồng, tăng 52% so với cùng kỳ.
Thị phần môi giới đạt 9,4% trên HoSE (đứng thứ 3) và 9% trên HNX (đứng thứ 2).

- Số lượng khách hàng mới đạt 35.360, nâng tổng số khách hàng lên 1,3 triệu.

- Tỷ lệ CIR giảm còn 10,1%, chủ yếu nhờ hoàn nhập chi phí trích trước. Nếu loại bỏ yếu tố này, CIR 6 tháng đầu năm đạt khoảng 13%.

Theo ban lãnh đạo, TCX sẽ tiếp tục ứng dụng AI nhằm đẩy nhanh tiến độ phát triển sản phẩm mới, nâng cao trải nghiệm khách hàng và hiệu quả hoạt động, đồng thời duy trì quy mô nhân sự hiện tại.

Về các dự án trọng điểm, TCX đã hoàn thiện mô hình Non-Prefunding (NPF) dành cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài với hạn mức giao dịch trên 1.000 tỷ đồng và hơn 50 cổ phiếu đủ điều kiện áp dụng.

Đối với sàn giao dịch tài sản mã hóa, doanh nghiệp đang hoàn tất hồ sơ vòng hai để xin cấp phép. Đồng thời, TCX dự kiến thành lập công ty con tại Trung tâm Tài chính quốc tế TP.HCM (VIFC).

Ở mảng ECM, TCX đã tham gia phân phối IPO của Điện Máy Xanh (DMX) và đợt chào bán cổ phiếu của F88 thông qua nền tảng TCInvest. Công ty kỳ vọng mảng này sẽ đóng góp rõ nét vào doanh thu và lợi nhuận từ năm 2027.

BSC đánh giá TCX sẽ tiếp tục duy trì nền lợi nhuận tích cực trong nửa cuối năm nhờ tăng trưởng cho vay ký quỹ và nhu cầu tư vấn, bảo lãnh phát hành trái phiếu vẫn ở mức cao.

PV GAS (GAS): Khuyến nghị khả quan, giá mục tiêu 91.800 đồng/cp

Kết phiên 23/7, cổ phiếu GAS tăng 3,7% lên 66.800 đồng/cp. Thanh khoản đạt 1,5 triệu cổ phiếu, tương ứng 99 tỷ đồng.

Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán VNDirect (VND) duy trì khuyến nghị Khả quan đối với GAS, với giá mục tiêu 91.800 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá 37,4%, chưa bao gồm lợi suất cổ tức khoảng 4%.

VND đã nâng giá mục tiêu thêm 15,3%, phản ánh việc điều chỉnh tăng dự báo EPS giai đoạn 2026-2027, dù đồng thời tăng giả định chi phí vốn bình quân (WACC).

Theo VND, cổ phiếu GAS hiện giao dịch ở mức P/E trượt 12 tháng là 15,2 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm (16,8 lần), cho thấy định giá vẫn chưa phản ánh đầy đủ triển vọng tăng trưởng.

Về luận điểm đầu tư, VND dự báo giá dầu Brent trung bình năm 2026 đạt 82 USD/thùng, tăng 20,3% so với cùng kỳ, qua đó hỗ trợ mở rộng chênh lệch giá mua - bán khí và thúc đẩy lợi nhuận mảng khí khô. Theo dự báo, lợi nhuận gộp mảng này sẽ tăng 15,6%, lên khoảng 11.100 tỷ đồng trong năm 2026.

Sau nhiều năm suy giảm do các mỏ khí bước vào giai đoạn cạn kiệt, sản lượng khí khô nội địa được kỳ vọng sẽ tăng trở lại từ năm 2026 nhờ đầu tư thượng nguồn và nhu cầu điện khí gia tăng. Dự án Sư Tử Trắng giai đoạn 2B dự kiến bổ sung nguồn cung từ nửa cuối năm 2026, giúp sản lượng khí nội địa tăng khoảng 6%.

Đối với dự án Lô B - Ô Môn, VNDirect tiếp tục kỳ vọng dòng khí đầu tiên sẽ được khai thác từ quý III/2027, tạo động lực giúp sản lượng khí nội địa tăng 9% và 8,4% trong giai đoạn 2027-2028.

Ngoài ra, LNG được đánh giá sẽ tiếp tục đóng vai trò chiến lược trong việc bù đắp nguồn cung khí nội địa. VNDirect dự báo sản lượng tiêu thụ LNG trong nước sẽ tăng 157,7% năm 2026 và 8,9% năm 2027, khi các nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và 4 đi vào vận hành.

Trong trung và dài hạn, LNG được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những trụ cột tăng trưởng của GAS nhờ định hướng ưu tiên phát triển điện khí trong Quy hoạch Điện VIII và xu hướng giảm của giá LNG trên thị trường quốc tế.