Đạm Cà Mau (DCM) ước lãi cả năm hơn 1.200 tỷ đồng

Theo báo cáo mới nhất, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đã đưa ra dự báo kết quả kinh doanh quý 4/2023 của CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau - Đạm Cà Mau (HOSE: DCM) sẽ được phục hồi nhờ nhu cầu tiêu thụ Ure.

Đồng thời các chuyên gia VCBS cũng đưa ra dự báo kết quả kinh doanh năm 2023 với doanh thu thuần đạt 12.289 tỷ đồng và LNST đạt 1.235 tỷ đồng, lần lượt giảm 23% và 71% so với kết quả đat được năm 2022.

Trước đó trong quý 3/2023, Đạm Cà Mau ghi nhận 3.150 tỷ đồng doanh thu và 74 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm lần lượt 8,8% và hơn 89% so với cùng kỳ. Theo giải trình của DCM lợi nhuận giảm sâu là do giá phân bón giảm.

Điểm sáng trong kỳ là sản lượng tiêu thụ tăng 36% so với cùng kỳ, DCM đẩy mạnh các hoạt động xúc tiến bán hàng, mở rộng thị trường và hoạt động bán xuất khẩu hàng hoá.

Luỹ kế 9 tháng đầu năm, DCM ghi nhận doanh thu 9.436 tỷ đồng với lợi nhuận sau thuế đạt 616 tỷ, giảm 82% so với cùng kỳ 2022.

Nhiều tín hiệu tích cực cho năm 2024

Năm 2024, VCBS giả định giá urê ở mức 440 USD/tấn, giá dầu Brent 86 USD/thùng, theo đo các chuyên gia dự phóng doanh thu của năm là 12.543 tỷ đồng (tăng 2% so với cùng kỳ), LNST đạt 2.027 tỷ đồng (tăng 64% so với cùng kỳ). Mức cải thiện đó được căn cứ dựa theo các luận điểm:

Thứ nhất, nguồn cung toàn cầu thắt chặt, nhu cầu tiêu thụ phân bón năm 2024 được dự báo tăng trưởng chậm lại so với năm 2023 do nguồn cung Ure toàn cầu thắt chặt do (1) Trung Quốc tiếp tục hạn chế xuất khẩu ure (2) Nga tiếp tục gia hạn hạn ngạch xuất và (3) Sản xuất ure ở EU dự kiến vẫn sẽ ở mức thấp. Nhu cầu tiêu thụ phân bón năm 2024 được dự báo tăng chậm so với năm 2023. Nhu cầu tiêu thụ nội địa kỳ vọng tăng vào quý 4/2023 và quý 1/2024 khi bước vào vụ Đông Xuân.

Thứ 2, nhà máy urê hết khấu hao kể từ quý 4/2023 sẽ thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp từ năm 2024. Chi phí khấu hao máy móc thiết bị trên doanh thu sẽ giảm từ mức 7% trong năm 2023 về gần 1% trong giai đoạn 2024-2029 (chủ yếu là chi phí khấu hao nhà máy NPK). Các chuyên gia VCBS ước tính chi phí khấu hao sẽ giảm 900 tỷ đồng trong năm 2024. Điều này sẽ giúp doanh nghiệp giảm chi phí và mở rộng biên lợi nhuận gộp, qua đó thúc đẩy lợi nhuận kể từ năm 2024.

Thứ 3, tỷ lệ khí mua ngoài từ Petronas trong năm 2024 dự báo giảm so với năm 2023. Giá dầu không tăng mạnh sau chiến tranh giữa Israel và Hamas như chiến tranh giữa Nga và Ukraine, giúp giảm bớt áp lực gia tăng chi phí giá khí đầu vào và giảm biên lợi nhuận gộp doanh nghiệp.

Mặc dù giá dầu trong năm 2024 được dự báo tăng 3% so với cùng kỳ, nhưng khả năng El-Nino sẽ tạo đỉnh trong tháng 11/2023, sau đó đi vào pha trung tính từ nửa cuối năm 2023 sẽ giảm sản lượng huy động điện khí.

Do đó tỷ lệ khí mua ngoài từ Petronas trong năm 2024 dự báo giảm so với năm 2023 theo nguyên tắc phân bổ khí mới do nhu cầu tiêu thụ khí của hai nhà máy Điện Cà Mau 1 và 2 giảm. Giá khí đầu vào đang được DCM tạm trích dựa trên tỷ lệ mua từ quyền nhận của PVN và mua ngoài từ Petronas là 50%-50. Nếu lượng khí thực tế mua từ Petronas thấp hơn 50%, DCM sẽ có thể hoàn nhập một phần chi phí khí đầu vào, qua đó hỗ trợ phục hồi lợi nhuận trong quý cuối năm 2023.

Trung Quốc tạm dừng xuất khẩu phân Ure, doanh nghiệp ngành phân bón kỳ vọng lãi lớn