Định giá 1,45 tỷ USD, Long Châu vượt xa đối thủ với kế hoạch mở 3.000 cửa hàng

Ảnh minh họa

Chứng khoán SSI dự báo, chuỗi FPT Shop có thể khép lại năm 2024 với việc đóng 120 cửa hàng, khiến doanh thu giảm khoảng 6% còn 15.100 tỷ đồng. Tuy nhiên, doanh thu có thể tăng vào năm 2025, lên gần 16.000 tỷ nhờ sự phục hồi tiêu dùng và chu kỳ thay thế điện thoại di động. Biên lợi nhuận trước thuế được kỳ vọng cải thiện do áp lực cạnh tranh giảm và chi phí được tối ưu hóa. Dù vậy, sự phục hồi sẽ chậm do doanh thu từ điện thoại di động (chiếm khoảng 70%) vẫn đối mặt cạnh tranh gay gắt từ thương mại điện tử.

Trong khi đó, chuỗi nhà thuốc Long Châu sẽ tiếp tục mở rộng mạng lưới, với kế hoạch đạt hơn 3.000 cửa hàng trong những năm tới, tiếp tục bỏ xa các đối thủ như Pharmacity, An Khang. SSI dự báo doanh thu mảng dược của FRT sẽ đạt 22.700 tỷ đồng trong năm 2024 (+43% YoY) trước khi tăng lên mức 27.300 tỷ vào năm 2025 (+20% YoY). Biên lợi nhuận gộp của Long Châu ước đạt ít nhất 3% trong dài hạn, nhờ chiến lược mở rộng mạnh mẽ và giành thị phần từ các nhà thuốc nhỏ lẻ và bệnh viện.

Bên cạnh đó, chính sách bảo hiểm y tế mới, áp dụng từ 1/1/2025, cho phép hoàn trả chi phí thuốc mua ngoài nhà thuốc bệnh viện cũng tạo lợi thế lớn cho Long Châu.

Ngoài ra, mảng vaccine cũng là điểm sáng. Số lượng trung tâm vaccine của Long Châu đã vượt 100 trung tâm vào cuối quý III/2024, đóng góp 5% doanh thu trong 9 tháng đầu năm. Với tỷ lệ tiêm chủng tư nhân tăng và trung tâm tiêm công quá tải, hoạt động kinh doanh vaccine được kỳ vọng tăng trưởng nhanh trong thời gian tới.

Dựa trên các động lực này, SSI định giá FPT Shop hơn 1.750 tỷ đồng theo phương pháp P/E, trong khi Long Châu vượt trội với gần 36.800 tỷ đồng. Đây là cơ sở để FRT tự tin bước vào giai đoạn tăng trưởng mới, với lợi nhuận ròng năm 2024 ước đạt 392 tỷ đồng trước khi tăng 35% lên mức 529 tỷ trong năm 2025.

>> Trải nghiệm mới giúp 26 triệu khách hàng FPT Long Châu không cần ra đường vẫn mua được thuốc