Doanh nghiệp nhóm Vingroup huy động hơn 2 tỷ USD trái phiếu trong quý II
Theo thống kê của ACBS, khoảng 17.736 tỷ đồng trái phiếu của Vingroup sẽ đáo hạn trong 12 tháng tiếp theo.
Theo Báo cáo Thị trường trái phiếu doanh nghiệp quý II/2026 của Chứng khoán ACB (ACBS), quy mô trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành tại Việt Nam đạt khoảng 1,458 triệu tỷ đồng, tăng 7% so với cuối quý I và tương đương 11,3% GDP năm 2025.
Ngân hàng và bất động sản tiếp tục chiếm phần lớn thị trường với tổng tỷ trọng 81,4% giá trị trái phiếu đang lưu hành.
(nguồn: ACBS)
Hoạt động huy động vốn tăng mạnh trong quý II khi toàn thị trường ghi nhận 163 đợt phát hành mới, tổng giá trị khoảng 240.000 tỷ đồng, gấp 5,6 lần quý trước và tương đương cùng kỳ năm ngoái.
Trong đó, các ngân hàng huy động khoảng 113.000 tỷ đồng, chiếm 47% lượng phát hành. Nhóm bất động sản đứng ngay phía sau với khoảng 107.000 tỷ đồng, tương đương 45% toàn thị trường.
Vinhomes huy động 36.000 tỷ đồng chỉ trong một quý
Một trong những điểm đáng chú ý của thị trường quý II là mức độ tập trung cao của hoạt động phát hành trong nhóm bất động sản.
Theo ACBS, riêng CTCP Vinhomes (HoSE: VHM) đã phát hành khoảng 36.000 tỷ đồng trái phiếu trong ba tháng, tương đương khoảng 1/3 tổng lượng phát hành mới của toàn ngành bất động sản.
Trong đó, ngày 13/4 Vinhomes phát hành lô VHM12601 trị giá 6.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2,5 năm. Hai kỳ tính lãi đầu tiên áp dụng mức 12,5%/năm, sau đó chuyển sang lãi suất tham chiếu cộng biên độ 2 điểm phần trăm.
Đến ngày 11/5, doanh nghiệp tiếp tục phát hành ba lô VHM12602, VHM12603 và VHM12604 với tổng giá trị 5.000 tỷ đồng, cùng kỳ hạn ba năm. Các lô này áp dụng lãi suất 12,5%/năm trong hai kỳ đầu và có mức sàn 12,5%/năm cho các kỳ tiếp theo.
Ngày 28/5, Vinhomes huy động thêm 4.000 tỷ đồng thông qua hai lô VHM12605 và VHM12606.
Hoạt động phát hành tiếp tục tăng tốc trong tháng 6. Ngày 20/6, doanh nghiệp phát hành thêm bốn lô trái phiếu với tổng giá trị 6.000 tỷ đồng, kỳ hạn từ 3 đến 3,2 năm.
Đáng chú ý nhất là lô VHM12611 trị giá 15.000 tỷ đồng, được phát hành riêng lẻ ngày 25/6. Đây là lô trái phiếu lớn nhất của Vinhomes được ACBS thống kê trong quý II và chiếm hơn 40% tổng lượng vốn doanh nghiệp huy động qua trái phiếu trong cả quý.
Lô trái phiếu này có kỳ hạn hai năm, áp dụng lãi suất 12%/năm trong bốn kỳ đầu. Các kỳ tiếp theo được xác định bằng lãi suất tham chiếu cộng 6,1 điểm phần trăm, song không thấp hơn 11,5% và không vượt quá 12,5%/năm.
ACBS cho biết, nếu tính cả các doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái Vingroup, tổng giá trị trái phiếu phát hành trong quý II vượt 57.000 tỷ đồng, chiếm gần 53% lượng phát hành của toàn ngành bất động sản. Quy mô này cũng tương đương khoảng 1/4 tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành trên thị trường trong cùng kỳ.
Trong đó, quý II, CTCP Tập đoàn Vingroup (HoSE: VIC) phát hành 350 triệu USD trái phiếu quốc tế. Lô VICD2328003 được phát hành ngày 16/4, có kỳ hạn 5 năm và lãi suất cố định 5,5%/năm.
Sau đợt phát hành này, tổng giá trị trái phiếu quốc tế đang lưu hành của Vingroup tăng lên khoảng 846,6 triệu USD, theo ACBS. Đây đồng thời là đợt phát hành trái phiếu quốc tế duy nhất được báo cáo ghi nhận trong quý II.
Ngoài ra, Vinpearl (HoSE: VPL) cũng phát hành lô VPL12601 trị giá 4.907 tỷ đồng vào đầu tháng 6, kỳ hạn 5 năm. Lãi suất trong bốn kỳ đầu ở mức 12%/năm; sau đó được xác định theo lãi suất tham chiếu của MB cộng biên độ 2,45 điểm phần trăm nhưng không thấp hơn 12%/năm.
Trong khi đó, CTCP Đô thị Du lịch Cần Giờ, chủ đầu tư dự án Vinhomes Green Paradise, phát hành lô trái phiếu trị giá 2.500 tỷ đồng, kỳ hạn ba năm vào ngày 24/6.
Vingroup dẫn đầu nhóm phi ngân hàng về trái phiếu sắp đáo hạn
Trong lúc huy động lượng vốn lớn trên thị trường trong nước và quốc tế, Vingroup cũng đứng trước khối lượng trái phiếu đáng kể sẽ đến hạn trong thời gian tới.
Theo thống kê của ACBS, khoảng 17.736 tỷ đồng trái phiếu của Vingroup sẽ đáo hạn trong 12 tháng tiếp theo, cao nhất trong nhóm tổ chức phát hành phi ngân hàng.
Tổng dư nợ trái phiếu hiện tại của tập đoàn được ACBS thống kê ở mức 51.513 tỷ đồng.
Xếp sau Vingroup về lượng trái phiếu đáo hạn trong 12 tháng tới là Hưng Phát Invest Hà Nội với 12.650 tỷ đồng, Vạn Trường Phát 8.000 tỷ đồng và Novaland 7.200 tỷ đồng.
Áp lực đáo hạn cũng là vấn đề chung của thị trường. Trong 12 tháng tới, khoảng 254.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đến hạn, trong đó bất động sản chiếm khoảng 58%, tương đương gần 150.000 tỷ đồng.
ACBS dự báo áp lực đáo hạn tập trung mạnh nhất vào quý II/2027, với khoảng 61.000 tỷ đồng trái phiếu đến hạn trong quý này.
Trái phiếu bất động sản phục hồi nhưng dòng vốn vẫn tập trung
Số liệu quý II cho thấy kênh trái phiếu bất động sản đã sôi động hơn đáng kể, với lượng phát hành mới vượt 100.000 tỷ đồng chỉ trong ba tháng.
Tuy nhiên, sự phục hồi chưa diễn ra đồng đều. Một phần lớn lượng vốn mới tập trung vào một số chủ đầu tư có quy mô lớn, trong đó hệ sinh thái của tập đoàn Vingroup là trường hợp nổi bật.
Điều này đồng nghĩa việc lượng phát hành bất động sản tăng mạnh chưa đủ để kết luận khả năng tiếp cận thị trường trái phiếu đã phục hồi tương đương đối với toàn bộ doanh nghiệp địa ốc.
Với Vingroup, bức tranh thị trường vốn hiện thể hiện hai chiều đáng chú ý: khả năng huy động hàng chục nghìn tỷ đồng trên thị trường trong nước và tiếp cận nguồn vốn quốc tế, song song với khối lượng nghĩa vụ trái phiếu lớn sẽ đến hạn trong những quý tới.
