Dự báo lãi suất và lạm phát: Quan điểm từ Goldman Sachs về chính sách tiền tệ Mỹ sau bầu cử

Trong buổi thảo luận gần đây trên chương trình Goldman Sachs Exchanges, hai nhà kinh tế hàng đầu, Jared Bernstein - Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế dưới chính quyền Biden, và Kevin Hassett - cựu Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế dưới thời Tổng thống Trump, đã đưa ra những nhận định khác biệt về viễn cảnh kinh tế Mỹ sau bầu cử. Dự báo của họ về lãi suất và lạm phát cung cấp một góc nhìn đa chiều về chính sách tiền tệ của Mỹ, trong bối cảnh nền kinh tế có nhiều yếu tố biến động và không chắc chắn.

Kinh tế Mỹ trước ngã ba đường

Các chuyên gia từ Goldman Sachs cho rằng chính sách tiền tệ Mỹ hiện tại phải đối mặt với các thách thức liên quan đến lạm phát và khả năng duy trì mức lãi suất thích hợp trong bối cảnh có nhiều biến động kinh tế. Theo Jared Bernstein, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế dưới chính quyền Biden, nền kinh tế Mỹ đang trong trạng thái phục hồi ổn định, với mức lạm phát đã giảm gần về mức mục tiêu mà không gây ảnh hưởng lớn đến tăng trưởng kinh tế. Ông nhận định rằng thất nghiệp có tăng nhẹ nhưng vẫn duy trì ở mức thấp, và tiền lương thực tế đã tăng. Theo ông, kinh tế vĩ mô hiện tại có nền tảng vững chắc, nhưng vẫn tồn tại những rủi ro chưa được giải quyết, đặc biệt trong lĩnh vực nhà ở và tác động của biến đổi khí hậu​.

Jared Bernstein là một nhà kinh tế học người Mỹ, hiện là Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế dưới thời Tổng thống Joe Biden. Ông có nhiều năm kinh nghiệm trong lĩnh vực kinh tế, từng là cố vấn kinh tế cho Phó Tổng thống Joe Biden trong chính quyền Obama.

Trong khi đó, Kevin Hassett, cựu Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế dưới thời Tổng thống Donald Trump, lại có cái nhìn khác về sức mạnh của nền kinh tế. Ông cho rằng, vào giữa mùa hè, có những tín hiệu rõ ràng cho thấy thị trường lao động đang bước vào giai đoạn suy thoái, tuy nhiên, tình hình này đã có sự thay đổi tích cực. Hassett cho biết: "Kinh tế Mỹ đang ở một thời điểm khó đoán; các chỉ báo cho thấy nền kinh tế có thể đang lấy lại động lực, nhưng cũng tồn tại khả năng quay lại tình trạng suy thoái mà các chỉ báo trước đó đã cảnh báo".

Kevin Hassett là nhà kinh tế học người Mỹ và từng là Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế dưới thời Tổng thống Donald Trump. Ông được biết đến với các nghiên cứu và quan điểm về chính sách thuế và tăng trưởng kinh tế, đóng góp đáng kể vào các chiến lược kinh tế của chính quyền Trump.

Tác động của các chính sách lãi suất

Cả hai chuyên gia đều nhấn mạnh rằng chính sách lãi suất sẽ là yếu tố quyết định đến việc duy trì sự ổn định của nền kinh tế Mỹ trong thời gian tới. Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) điều chỉnh lãi suất một cách thận trọng nhằm tránh nguy cơ suy thoái nhưng vẫn kiểm soát lạm phát, việc dự báo các động thái tiếp theo của Fed trở nên cực kỳ quan trọng. Các chuyên gia Goldman Sachs nhận định rằng Fed sẽ phải cân nhắc cẩn thận khi quyết định tăng hoặc giảm lãi suất, bởi một động thái sai lầm có thể làm chệch hướng sự phục hồi của nền kinh tế hoặc đẩy lạm phát trở lại mức cao.

Trong bối cảnh lãi suất cao, Hassett cho rằng tác động đối với các ngành nhạy cảm với lãi suất, chẳng hạn như nhà ở, có thể rất lớn. Ông chia sẻ: “Các chính sách lãi suất có thể ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường nhà ở, đặc biệt khi các yếu tố như giá cả nhà ở và chi phí vay tăng lên, làm giảm khả năng chi trả của người mua nhà”​.

Lạm phát: Mục tiêu hay cơn ác mộng dai dẳng?

Về mặt lạm phát, Jared Bernstein nhấn mạnh rằng các biện pháp kiểm soát giá và lãi suất hiện tại đã có hiệu quả trong việc đưa lạm phát gần về mức mục tiêu của Fed mà không gây tổn thất quá lớn cho nền kinh tế. Ông cho rằng: "Việc duy trì mức lạm phát thấp nhưng ổn định là cần thiết để tạo điều kiện cho các chính sách kích thích tăng trưởng kinh tế mà không gây áp lực lên giá cả".

Tuy nhiên, Hassett lo ngại rằng những cải thiện ngắn hạn có thể không bền vững nếu các chính sách tài chính tiếp tục thúc đẩy chi tiêu. Sự gia tăng chi tiêu, kết hợp với nợ công cao, có thể làm tăng áp lực lạm phát, đẩy Fed vào tình thế phải tăng lãi suất mạnh mẽ hơn trong tương lai.

Tương lai chính sách tài khóa dưới ảnh hưởng của bầu cử

Goldman Sachs lưu ý rằng chính sách tài khóa cũng là một yếu tố quan trọng trong việc kiểm soát lạm phát và hỗ trợ lãi suất ổn định. Với cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sắp tới, các chuyên gia cho rằng chính sách tài khóa có thể thay đổi đáng kể tùy thuộc vào kết quả bầu cử. Nếu chính sách tài khóa thiên về việc tăng chi tiêu công để kích thích tăng trưởng, nguy cơ lạm phát sẽ gia tăng. Ngược lại, nếu chính sách tài khóa tập trung vào việc kiểm soát chi tiêu và cắt giảm nợ công, Fed có thể có không gian để duy trì lãi suất ổn định mà không gây ra tác động tiêu cực lên tăng trưởng kinh tế.

Cả Bernstein và Hassett đều đồng ý rằng thách thức dài hạn đối với nền kinh tế Mỹ không chỉ đến từ lãi suất và lạm phát mà còn từ các yếu tố ngoại sinh như chiến tranh thương mại và biến đổi khí hậu. Họ khẳng định: “Những rủi ro này không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến nền kinh tế Mỹ mà còn có thể gây áp lực lên Fed trong việc đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ phù hợp để ứng phó với các biến động không lường trước”.

Nhìn chung, các chuyên gia đã đưa ra các nhận định đa chiều về tình hình lãi suất và lạm phát tại Mỹ, nhấn mạnh tầm quan trọng của chính sách tiền tệ trong việc duy trì sự ổn định và tăng trưởng kinh tế. Mặc dù có sự khác biệt trong cách tiếp cận, cả Bernstein và Hassett đều đồng thuận rằng Fed cần duy trì sự linh hoạt và thận trọng trong việc điều chỉnh lãi suất để đối phó với những thách thức hiện tại và các rủi ro tiềm ẩn trong tương lai.

>> Bầu cử Mỹ có thể ảnh hưởng đến chính sách của Fed