F88 có gì để được đánh giá là 'cơ hội đầu tư đáng chú ý'?

Trong báo cáo vừa công bố, Chứng khoán ACBS đánh giá F88 là một trong những cơ hội đầu tư đáng chú ý trong những năm tới, dựa trên triển vọng tăng trưởng cao cùng kế hoạch niêm yết trên HoSE.

Theo ACBS, F88 dự kiến chào bán 22 triệu cổ phiếu ra công chúng trong tháng 7/2026 với giá 71.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn khoảng 10% so với thị giá hiện tại là 78.400 đồng/cổ phiếu. Đợt phát hành này được kỳ vọng giúp doanh nghiệp đáp ứng điều kiện niêm yết trên HOSE ngay trong năm 2026.

Nếu phát hành thành công, F88 sẽ huy động khoảng 1.562 tỷ đồng vốn chủ sở hữu. Nguồn vốn mới không chỉ hỗ trợ mở rộng hoạt động kinh doanh mà còn giúp doanh nghiệp giảm phụ thuộc vào kênh trái phiếu - hiện có chi phí vốn khá cao, với lãi suất khoảng 14%.

Về triển vọng dài hạn, ban lãnh đạo F88 đặt mục tiêu tăng trưởng khá tham vọng trong giai đoạn 2026-2030 với lợi nhuận trước thuế tăng bình quân trên 25% mỗi năm và ROE duy trì khoảng 30%. Động lực chính đến từ việc mở rộng thị phần cho vay cầm đồ từ 2,5% năm 2025 lên 5%, trong bối cảnh dư địa thị trường vẫn còn rất lớn.

ACBS cho biết nhóm khách hàng phổ thông và thu nhập thấp, chiếm khoảng một nửa dân số Việt Nam, vẫn chưa được tiếp cận đầy đủ với tín dụng ngân hàng. Hiện dư nợ cho vay cầm đồ tại Việt Nam mới tương đương khoảng 1,2% tổng dư nợ tín dụng ngân hàng, trong khi tỷ lệ này tại Thái Lan lên tới khoảng 35%, theo Reuters.

Bên cạnh hoạt động cho vay cốt lõi, F88 còn hướng đến gia tăng doanh thu từ bán chéo các sản phẩm bảo hiểm và đầu tư thông qua mạng lưới 972 phòng giao dịch cùng các nền tảng số. Ngoài các sản phẩm bảo hiểm gắn với khoản vay, công ty con Ngôi Nhà Xanh đã triển khai bảo hiểm y tế thông qua hợp tác với Pharmacy, mở rộng hệ sinh thái dịch vụ tài chính cho khách hàng.

Kết quả kinh doanh cũng là cơ sở củng cố kỳ vọng tăng trưởng. Quý I/2026, F88 ghi nhận doanh thu hơn 1.000 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ và hoàn thành 19% kế hoạch năm do yếu tố mùa vụ. Lợi nhuận trước thuế đạt 303 tỷ đồng, tăng 129%, tương đương 25% kế hoạch cả năm.

Theo ACBS, với tiến độ hiện tại, F88 nhiều khả năng sẽ vượt kế hoạch kinh doanh năm 2026, tạo nền tảng để hoàn thành các mục tiêu tăng trưởng trong giai đoạn 2026-2030.

Xét về định giá, mức giá chào bán 71.000 đồng/cổ phiếu tương ứng P/E trượt khoảng 18,3 lần, cao hơn mức trung bình khoảng 15 lần của các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực. Tuy nhiên, ACBS cho rằng mức định giá này là hợp lý khi F88 sở hữu tốc độ tăng trưởng và khả năng sinh lời vượt trội, đồng thời giữ vị thế dẫn đầu trong phân khúc cho vay cầm đồ - một thị trường ngách còn nhiều dư địa phát triển. Đây cũng là cơ sở để công ty chứng khoán này đánh giá F88 là cơ hội đầu tư đáng chú ý trong những năm tới.