Fed cắt giảm lãi suất 0,25%, phát tín hiệu thêm 2 lần nới lỏng chính sách trong năm nay

1h sáng ngày 18/9 (theo giờ Việt Nam), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định cắt giảm lãi suất đúng như dự báo của giới tài chính, đồng thời phát tín hiệu sẽ tiếp tục hạ lãi suất thêm hai lần nữa trước khi kết thúc năm nay, trong bối cảnh lo ngại về thị trường lao động Mỹ ngày càng gia tăng.

Trong cuộc họp, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bỏ phiếu với tỷ lệ 11–1 để hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm, đưa phạm vi lãi suất xuống khoảng 4%–4,25%.

Thống đốc mới được bổ nhiệm, ông Stephen Miran, là người duy nhất phản đối mức giảm 0,25 điểm, cho rằng cần cắt mạnh hơn – tới 0,5 điểm phần trăm.

Hai Thống đốc Michelle Bowman và Christopher Waller, những người trước đó được dự đoán có thể đưa ra ý kiến ​​bất đồng, cuối cùng lại ủng hộ mức giảm 25 điểm cơ bản. Cả hai đều do Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm – người lâu nay vẫn thúc giục Fed cắt giảm lãi suất một cách nhanh chóng và mạnh mẽ.

Trong thông cáo sau cuộc họp, FOMC tiếp tục mô tả tăng trưởng kinh tế đã “chậm lại”, đồng thời bổ sung rằng “tốc độ tạo việc làm đã suy yếu” và lạm phát “đã nhích lên và vẫn ở mức tương đối cao”. Việc tăng trưởng việc làm giảm tốc trong khi lạm phát cao đặt hai mục tiêu kép của Fed – ổn định giá cả và toàn dụng lao động – vào thế xung đột.

Triển vọng kinh tế vẫn chứa đựng nhiều yếu tố khó lường. Ủy ban nhấn mạnh sẽ theo dõi chặt chẽ các rủi ro đối với cả hai mục tiêu kép và nhận định nguy cơ suy giảm việc làm đang gia tăng.

Cùng với quyết định hạ lãi suất, biểu đồ dot plot của các thành viên FOMC cho thấy hai lần cắt giảm lãi suất nữa trước cuối năm. Tuy nhiên, các quan điểm khá phân tán: Có một điểm (có thể của Miran) dự báo tổng mức giảm thêm 1,25 điểm phần trăm.

Được biết, 9 trong số 19 thành viên dự kiến chỉ còn một lần giảm trong năm nay, mười người khác dự kiến hai lần - điều này báo hiệu những ý kiến khác nhau tại các cuộc họp vào tháng 10 và tháng 12. Một người phản đối mọi đợt giảm, kể cả lần vừa được thông qua.

Dự báo cũng cho thấy chỉ một lần giảm lãi suất vào năm 2026, ít hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là ba lần. Quan chức Fed còn phát tín hiệu thêm một lần nữa vào năm 2027, khi lãi suất dần tiến về mức trung tính dài hạn 3%.

Các dự báo kinh tế sau cuộc họp cho thấy tăng trưởng có thể nhỉnh hơn so với dự báo hồi tháng 6, trong khi triển vọng lạm phát và thất nghiệp không đổi.

Cuộc họp lần này diễn ra giữa bối cảnh căng thẳng chính trị hiếm hoi, điều vốn ít khi xảy ra với một cơ quan từ trước đến nay vẫn hoạt động độc lập.

Một năm trước, trong bối cảnh lo ngại tỷ lệ thất nghiệp tăng dần có thể báo hiệu suy yếu kinh tế, FOMC đã hạ lãi suất tới 0,5 điểm phần trăm. Ông Trump khi đó cáo buộc động thái này mang động cơ chính trị nhằm hỗ trợ đối thủ thuộc Đảng Dân chủ, cựu Phó Tổng thống Kamala Harris, trong cuộc bầu cử Tổng thống.

Hiện tại, những chỉ trích liên tiếp của ông Trump đối với Fed và việc bổ nhiệm ông Miran làm dấy lên câu hỏi về tính độc lập truyền thống của Fed trước áp lực chính trị. Miran công khai chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell và đồng nghiệp, đồng thời thường được xem là người ủng hộ quan điểm hạ lãi suất mạnh của Tổng thống.

Ông Trump cho rằng lãi suất thấp cần thiết để vực dậy thị trường nhà ở đang trì trệ và giảm chi phí cho nợ Chính phủ.

Làn sóng chính trị thêm phần kịch tính khi tòa án trong tuần này đã ngăn chặn nỗ lực của ông Trump nhằm bãi nhiệm Thống đốc Lisa Cook, người được cựu Tổng thống Joe Biden bổ nhiệm.

Nhà Trắng cáo buộc bà Cook gian lận thế chấp dù đến nay chưa có cáo trạng nào. Bà Cook vẫn nằm trong nhóm bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm 0,25 điểm phần trăm.

Các chỉ số kinh tế gần đây cho thấy tăng trưởng tổng thể vẫn ổn định, chi tiêu tiêu dùng vượt dự báo, nhưng thị trường lao động đang gây tranh cãi.

Tỷ lệ thất nghiệp tháng 8 lên 4,3% – vẫn ở mức tương đối thấp theo lịch sử, nhưng là mức cao nhất kể từ tháng 10/2021. Số việc làm mới gần như dậm chân tại chỗ trong năm 2025, và một báo cáo mới của Cục Thống kê Lao động cho thấy nền kinh tế thực tế tạo ra ít hơn gần 1 triệu việc làm so với số liệu ban đầu trong 12 tháng trước tháng 3/2025.

Thống đốc Waller đặc biệt bày tỏ lo ngại rằng Fed cần nới lỏng chính sách ngay để ngăn chặn rủi ro lớn hơn cho thị trường lao động trong tương lai. Tên của ông cũng được nhắc đến như một ứng viên tiềm năng thay thế Chủ tịch Jerome Powell khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5/2026.