Fed công bố biên bản cuộc họp tháng 6: Có bất đồng nội bộ, quyết định lãi suất phụ thuộc yếu tố này

Theo biên bản cuộc họp được công bố vào 1h sáng ngày 9/7 (theo giờ Việt Nam), các quan chức đã có những quan điểm khác nhau trong cuộc họp tháng trước về triển vọng của lãi suất, khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc những kịch bản theo cả hai hướng.

Đây là cuộc họp đầu tiên của ông Kevin Warsh trên cương vị Chủ tịch Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), diễn ra trong hai ngày 16-17/6.

Các thành viên nhận định rằng có khả năng lạm phát sẽ giảm, tạo điều kiện để Fed nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, một bộ phận khác lại cho rằng lạm phát có thể vẫn dai dẳng, buộc Ngân hàng Trung ương phải tiếp tục tăng lãi suất.

Trong cuộc họp báo sau phiên họp, ông Warsh mô tả cuộc tranh luận là một "cuộc cãi vã trong gia đình". Dù tồn tại nhiều quan điểm khác nhau, cuối cùng toàn bộ các thành viên FOMC đã nhất trí giữ nguyên lãi suất của Fed trong khoảng 3,5% - 3,75%, mức đã được duy trì trong suốt năm 2026.

Tuy nhiên, biên bản cuộc họp không đề cập chi tiết đến bất kỳ căng thẳng nào trong quá trình thảo luận. Thay vào đó, tài liệu chỉ ghi nhận các quan điểm khác biệt giữa các thành viên mà không cho thấy Ủy ban đang nghiêng về hướng chính sách nào.

Biểu đồ dot plot - thể hiện kỳ vọng riêng của từng thành viên FOMC về lộ trình lãi suất (ông Warsh không tham gia dự báo này) - cho thấy xu hướng nghiêng nhẹ về khả năng có một đợt tăng lãi suất trong năm nay, sau đó giảm lãi suất trong hai năm tiếp theo.

Theo biên bản, khi được yêu cầu đánh giá kịch bản có khả năng xảy ra cao nhất, "nhiều thành viên cho rằng mức lãi suất phù hợp vào cuối năm nay sẽ nằm trong hoặc thấp hơn đôi chút so với phạm vi mục tiêu hiện tại".

Song song với đó, tài liệu cũng nhấn mạnh rằng "nhiều thành viên khác lại đánh giá mức lãi suất phù hợp vào cuối năm nay sẽ cao hơn phạm vi mục tiêu hiện tại".

Biên bản nêu rõ: "Các thành viên nhất trí rằng những quyết định chính sách trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế được công bố".

Fed hướng tới cách truyền thông ngắn gọn hơn

Bản biên bản dài 14 trang, ngắn hơn đôi chút so với thông lệ nhưng không quá đáng kể. Điều này phản ánh quan điểm mà Chủ tịch Warsh nhiều lần nhấn mạnh: Fed nên hạn chế đưa ra định hướng quá cụ thể về chính sách trong tương lai.

Theo tinh thần đó, tuyên bố sau cuộc họp cũng được rút gọn đáng kể, chỉ dài khoảng một phần ba so với các thông cáo thường lệ. Nhiều thành viên FOMC bày tỏ sự ủng hộ đối với cách truyền tải ngắn gọn này.

Biên bản ghi nhận: "Một số thành viên cho rằng đây là thời điểm thích hợp để xem xét những thay đổi đáng kể đối với tuyên bố sau các cuộc họp của FOMC". Đồng thời, "đa số thành viên nhận thấy việc rút ngắn tuyên bố mang lại nhiều lợi ích".

Ngoài những nội dung trên, biên bản chủ yếu tóm lược diễn biến của cuộc họp kéo dài hai ngày, trong đó FOMC thông qua bản tuyên bố ngắn gọn xác nhận việc giữ nguyên lãi suất chuẩn và tái khẳng định cam kết khôi phục "ổn định giá cả" cho nền kinh tế Mỹ.

Đáng chú ý, Fed đã loại bỏ phần ngôn từ từng hàm ý xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ trước đây, khi đa số thành viên nhấn mạnh rằng họ không muốn lặp lại cách diễn đạt đó.

Thông cáo sau cuộc họp cũng loại bỏ nhiều đoạn văn mang tính khuôn mẫu vốn được sử dụng để mô tả tình hình kinh tế cũng như cách Fed theo đuổi hai mục tiêu cốt lõi: Kiềm chế lạm phát và duy trì việc làm tối đa.

Dấu ấn ban đầu của Chủ tịch Kevin Warsh

Biên bản được công bố chưa đầy hai tháng sau khi ông Kevin Warsh chính thức đảm nhiệm chức Chủ tịch Fed. Ông được Tổng thống Donald Trump đề cử vào vị trí này.

Trong nhiều năm, Tổng thống Trump liên tục chỉ trích người tiền nhiệm của ông Warsh là ông Jerome Powell, cho rằng Fed đã không hạ lãi suất đủ mạnh để hỗ trợ nền kinh tế.

Kể từ khi tiếp quản vị trí lãnh đạo, ông Warsh cam kết tiến hành một loạt cải cách đối với hoạt động của Fed.

Tại cuộc họp báo hồi tháng 6, ông công bố việc thành lập năm nhóm công tác nhằm rà soát nhiều lĩnh vực khác nhau, trong đó có công tác truyền thông. Tuy nhiên, biên bản chỉ đề cập ngắn gọn đến việc thành lập các nhóm này và cho biết "một số thành viên hoan nghênh cơ hội rà soát lại các công cụ và phương thức truyền thông của Ủy ban".

Kể từ đó đến nay, ông Warsh mới chỉ xuất hiện trước công chúng thêm một lần tại diễn đàn của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ở Bồ Đào Nha.

Tại sự kiện này, người đứng đầu Fed hầu như không đưa ra tín hiệu rõ ràng về định hướng chính sách tiền tệ sắp tới, phù hợp với quan điểm lâu nay của ông là không ủng hộ việc Fed đưa ra định hướng trước một cách quá cụ thể đối với chính sách tiền tệ.