Lãi ròng Dabaco (DBC) được dự báo tăng phi mã gần 2.000%

Chứng khoán MB (MBS) vừa công bố báo cáo phân tích CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (MCK: DBC) kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2024 của doanh nghiệp sẽ tăng mạnh trong năm nay nhờ giá heo neo cao và sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong năm 2025.

Giá heo tăng mạnh và duy trì trên mức nền cao là động lực tăng trưởng chính cho Dabaco trong giai đoạn 2024 - 2025

MBS nhận thấy giá heo bắt đầu bước vào chu kỳ tăng giá sẽ là động lực tăng trưởng cho DBC trong năm 2024 - 2025 do nguồn cung nội địa thiếu hụt bởi nguồn cung thịt lợn hơi bị ảnh hưởng bởi các hộ chăn nuôi “e ngại” tái đàn cùng nhập khẩu thịt giảm và kiểm soát nhập lậu tốt. Qua đó, MBS dự báo giá heo duy trì ở mức 65.000 đồng/kg và có khả năng đạt mức 75.000 đồng/kg.

Tỷ lệ hộ chăn nuôi nhỏ lẻ ngày càng giảm dần (Nguồn: MBS)

Trong chu kỳ lợn hơi tăng giá, MBS đánh giá DBC có được lợi thế về mô hình chăn nuôi chuyên nghiệp, khép kín, cùng với khả năng tái đàn sớm ngay từ quý I/2024 sẽ giúp DBC chủ động được nguồn cung ra ngoài thị trường.

Theo đó, Chứng khoán MB dự báo doanh thu mảng chăn nuôi có thể tăng 33% so với mức nền thấp của năm 2023, lợi nhuận gộp mảng chăn nuôi có thể tăng mạnh vào năm 2024 và duy trì trong năm 2025.

>> Hai lý do khiến ‘cá mập’ Phần Lan mua hàng triệu cổ phiếu Dabaco (DBC)

Mảng thức ăn chăn nuôi tiếp tục hưởng lợi từ giá đầu vào giảm nhiệt trong năm 2024

Từ tháng 3/2023, giá nguyên vật liệu đầu vào sản xuất thức ăn chăn nuôi tại Việt Nam liên tục giảm và đang ghi nhận sự giảm nhiệt đáng kể. Cụ thể, vào tháng 3/2024, đơn giá ngô nhập khẩu và đậu tương lần lượt giảm giảm 27% và 24% so với cùng kỳ (svck). Giá thức ăn chăn nuôi trong nước cũng đã hạ nhiệt so với mức nền cao của năm 2022.

Tính từ năm 2023 đến nay, đã có 7 đợt giảm giá thức ăn chăn nuôi. Mới nhất, trong tháng 5/2025, giá thức ăn chăn nuôi lại hạ trung bình 150 đồng/kg.

Được biết, Dabaco sở hữu mô hình 3F (Feed – Farm – Food), vì thế giá nguyên vật liệu sản xuất thức ăn chăn nuôi đầu vào hạ nhiệt tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Năm 2023, mảng thức ăn chăn nuôi có lợi nhuận khoảng 300 tỷ đồng và đã bù đắp vào sự kinh doanh không khả quan của mảng chăn nuôi heo.

Năm 2024, với giả định giá nguyên vật liệu thức ăn chăn nuôi không có nhiều biến động, duy trì ở mức nền thấp, MBS kỳ vọng mảng thức ăn chăn nuôi duy trì sự ổn định nhờ vào thị trường chăn nuôi sẽ khả quan hơn trong năm 2024 khi mức giá bán có sự cải thiện đáng kể. TPS dự báo doanh thu mảng thức ăn chăn nuôi tăng nhẹ 3% svck, lợi nhuận gộp mảng chăn nuôi có thể tăng tương đương 4-6% trong giai đoạn 2024-2025.

Mảng sản xuất vaccine: Câu chuyện trung hạn cho Dabaco

Hiện tại trên thế giới đang có nhiều quốc gia vẫn đang tiếp tục nghiên cứu sản xuất vaccine ASF và đến hiện tại vẫn chưa có nhiều kết quả khả quan. Bên cạnh đấy, theo số liệu số ca bùng dịch trong quý I/2024 cho thấy hai dòng vaccine được thương mại hóa tại Việt Nam chưa đáp ứng đủ nhu cầu phòng chống dịch bệnh. Vì vậy, MBS nhận thấy kỳ vọng đối với vaccine ASF của Dabaco là rất lớn.

MSB đánh giá phát triển sản xuất và thương mại hóa vaccine là câu chuyện tiềm năng cho DBC trong trung và dài hạn. Tuy không mang lại doanh thu cao so với quy mô kinh doanh của DBC, nhưng lĩnh vực này có biên lợi nhuận tốt (khoảng 47%) và sẽ mang lại lợi nhuận ổn định cho doanh nghiệp.

Tình hình dịch bệnh đã và đang diễn ra ngày càng phức tạp

Với các luận điểm trên, MBS dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của DBC trong năm 2024 sẽ đạt 12.579 tỷ và 518 tỷ đồng, tương ứng tăng 13,2% và 1.973,1% so với cùng kỳ. Ngoài ra, lợi nhuận ròng trong năm 2025 có thể tiếp tục tăng 20,6% khi giá lợn hơi cùng giá đầu vào của mảng thức ăn chặn nuôi duy trì ổn định.

>> 3 doanh nghiệp sẽ hưởng lợi lớn nhờ Luật Chăn nuôi mới sắp có hiệu lực