Lãi suất liên ngân hàng được dự báo duy trì mức cao trong quý 3
Trong bối cảnh tín dụng tăng tốc và áp lực tỷ giá chưa hạ nhiệt, lãi suất liên ngân hàng nhiều khả năng sẽ neo ở mức cao trong ngắn hạn.
Trong báo cáo thị trường tiền tệ tháng 7, nhóm phân tích Chứng khoán Vietcap cho biết, lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng đã tăng mạnh do thanh khoản bị thu hẹp. Nguyên nhân chính đến từ tín dụng tăng tốc, đạt 9,64% trong 7 tháng đầu năm 2025 so với mức 5,93% cùng kỳ năm trước, trong khi tăng trưởng tiền gửi vẫn chậm.
Diễn biến cụ thể cho thấy, sau khi giảm từ 6,95% cuối tháng 6 xuống 3,53% vào ngày 2/7, lãi suất qua đêm liên ngân hàng liên tục đi lên, đạt 6,18% vào ngày 25/7. Để hỗ trợ thanh khoản, Ngân hàng Nhà nước đã bơm ròng 128.300 tỷ đồng qua kênh OMO trong giai đoạn 14–25/7 với lãi suất 4%, nhằm đáp ứng nhu cầu vốn của các tổ chức tín dụng và hạ nhiệt lãi suất.
Tính đến ngày 25/7, dư nợ OMO lưu hành đạt 210.000 tỷ đồng – cao nhất kể từ tháng 1/2017. Nhờ nguồn cung vốn này, lãi suất qua đêm nhanh chóng giảm xuống 3,07% vào cuối tháng, tương đương mức giảm 3,88 điểm % so với tháng trước. Trong tháng, NHNN cũng phát hành 45.800 tỷ đồng tín phiếu và bơm 426.400 tỷ đồng qua repo, trong khi có 363.300 tỷ đồng repo và 68.300 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn. Tổng cộng, lượng bơm ròng tháng 7 đạt 85.600 tỷ đồng, tiếp nối mức 70.800 tỷ đồng của tháng 6.
Vietcap dự báo lãi suất liên ngân hàng sẽ duy trì ở vùng cao trong ngắn hạn, và NHNN có thể tiếp tục bơm vốn để giữ ổn định hệ thống. Cùng quan điểm, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng áp lực tỷ giá thường trực sẽ khiến lãi suất liên ngân hàng được duy trì ở mức cao trong quý III. VCBS dự báo thanh khoản liên ngân hàng giai đoạn này sẽ kém dồi dào hơn so với trước, kéo theo xu hướng tăng lãi suất. Tuy vậy, nếu áp lực tỷ giá hạ nhiệt và dòng vốn ngoại hối dồi dào hơn, thanh khoản hệ thống có thể ổn định trở lại và lãi suất liên ngân hàng có khả năng giảm nhẹ vào cuối năm.
