Mã cổ phiếu ngân hàng Big4 'cất cánh' được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 20%

Chứng khoán Agriseco mới đây đã công bố báo cáo đưa ra khuyến nghị MUA cho mã cổ phiếu VCB của Ngân hàng TMCP Ngoại thương với giá mục tiêu là 75.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 20% so với giá đóng cửa 13/8.

Báo cáo cho thấy kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 của Vietcombank tiếp tục tăng trưởng tích cực, chủ yếu nhờ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm mạnh. Quy mô tín dụng tăng 7,4%, dẫn dắt bởi mảng cho vay khách hàng doanh nghiệp, cao hơn nhiều so với mức 1,2% cuối quý I. Tính đến 30/6, huy động vốn tăng 4,8% so với đầu năm, giúp tỷ lệ CASA cải thiện lên 37%, đứng thứ ba toàn ngành và đóng góp tích cực vào biên lãi ròng (NIM) đạt 2,8%.

Dù tổng thu nhập hoạt động chỉ tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ do thu nhập ngoài lãi suy giảm, lợi nhuận trước thuế của VCB vẫn đạt 21.894 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ. Động lực đến từ việc chi phí dự phòng giảm gần một nửa, trong khi mảng thu ngoài lãi đang dần phục hồi. Tỷ lệ chi phí/thu nhập duy trì ở mức 33,7%, cho thấy khả năng kiểm soát chi phí hiệu quả.

Vietcombank hiện vẫn duy trì vị thế số một ngành ngân hàng về quy mô và hiệu quả. Ngân hàng có vốn hóa khoảng 21,8 tỷ USD, cao nhất thị trường, đồng thời sở hữu tỷ lệ nợ xấu thấp nhất hệ thống ở mức 1% cùng bộ đệm dự phòng lên tới 214%, vượt xa mức trung bình ngành 85%. Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân 5 năm qua đạt 20%/năm, khẳng định sức mạnh trong mảng ngân hàng doanh nghiệp và khả năng sinh lời bền vững.

Agriseco kỳ vọng lợi nhuận 6 tháng cuối năm sẽ tăng tốc nhờ hai yếu tố: chi phí dự phòng tiếp tục xu hướng giảm khi chất lượng tài sản cải thiện và Nghị quyết 42 được luật hóa; đồng thời lợi thế chi phí vốn thấp kết hợp hạn mức tín dụng cả năm 16% sẽ tạo dư địa tăng trưởng gần 10% trong nửa cuối năm, với động lực chính đến từ các khoản vay doanh nghiệp lớn và cho vay cá nhân mua nhà. Nhờ đó, NIM dự kiến phục hồi về mức 3%, đưa lợi nhuận cả năm 2025 tăng 10–15% so với 2024.

Diễn biến cổ phiếu ngân hàng VCB

Về định giá, VCB hiện giao dịch ở mức P/B 2,4 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm là 3,2 lần. Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trên 10% cùng ROE kỳ vọng đạt 20% khiến cổ phiếu này được đánh giá hấp dẫn. Ngoài ra, thông tin nâng hạng FTSE dự kiến công bố vào tháng 9 có thể thu hút mạnh dòng vốn ngoại khi room còn hơn 8%, tạo thêm lực đẩy cho giá cổ phiếu.

Trên phương diện kỹ thuật, VCB đang duy trì xu hướng tăng trung và dài hạn, với giá nằm trên đường MA50 và MA20 đang hướng lên. Agriseco cho rằng vùng tích lũy 61.800–63.500 đồng/cổ phiếu là điểm mua phù hợp, với mục tiêu trung hạn 75.000 đồng và nguyên tắc cắt lỗ 8% từ giá mua.

Với nền tảng tài chính vững, vị thế đầu ngành và triển vọng tăng trưởng rõ rệt, VCB đang được giới phân tích xem là một trong những cổ phiếu ngân hàng Big4 “cất cánh” trong nửa cuối 2025.