Lô cổ phần SACOMBANK của ông Trầm Bê và kỳ vọng mới dưới thời bầu Thụy
Sau hơn một thập kỷ tồn đọng, lô cổ phần 32,5% tại SACOMBANK được kỳ vọng sớm tháo gỡ khi NHNN nối lại trao đổi về phương án xử lý.
Lô cổ phần 32,5% chờ xử lý suốt nhiều năm
Theo báo cáo gặp gỡ nhà đầu tư ngày 9/11 của Chứng khoán Vietcap, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Tài Lộc (SACOMBANK, HoSE: STB) cho biết Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã nối lại trao đổi về phương án xử lý 32,5% cổ phần liên quan ông Trầm Bê.
Sau hơn 1 năm không có phản hồi chính thức, trong khoảng 2-3 tháng gần đây, NHNN đã yêu cầu ngân hàng bổ sung tài liệu và đang chuẩn bị trình xin ý kiến chỉ đạo tiếp theo từ lãnh đạo cấp cao.
Diễn biến này thu hút sự chú ý khi SACOMBANK đang đẩy mạnh tái cơ cấu dưới bộ máy lãnh đạo mới, với sự tham gia của ông Nguyễn Đức Thụy (bầu Thụy) từ cuối năm 2025.
Lô cổ phần trên có nguồn gốc từ quá trình sáp nhập Ngân hàng Phương Nam (SouthernBank) vào SACOMBANK năm 2015. Trong đó, lượng cổ phiếu STB liên quan ông Trầm Bê và những người có liên quan được sử dụng làm tài sản bảo đảm cho các khoản nợ. Một phần khoản nợ đã được chuyển sang Công ty Quản lý tài sản của các tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC).
Năm 2017, SACOMBANK bắt đầu triển khai đề án tái cơ cấu, tập trung thu hồi nợ xấu và xử lý tài sản tồn đọng. Tuy nhiên, lô cổ phần 32,5% vẫn chưa thể xử lý do những vướng mắc về pháp lý và thủ tục phê duyệt.
Đầu tháng 12/2023, ngân hàng trình NHNN phương án bán đấu giá số cổ phần này để thu hồi nợ. Dù tiếp tục hoàn thiện hồ sơ trong những năm sau đó, SACOMBANK vẫn chưa nhận được chấp thuận chính thức.
Tại đại hội cổ đông tháng 4/2025, ban lãnh đạo SACOMBANK cho biết đã hoàn thành 13/14 mục tiêu của đề án tái cơ cấu. Vấn đề còn lại liên quan đến các khoản nợ của nhóm ông Trầm Bê.
Theo số liệu công bố, dư nợ gốc của nhóm này cuối năm 2016 khoảng 35.400 tỷ đồng. Giai đoạn 2017-2024, ngân hàng thu hồi 25.612 tỷ đồng, gồm cả gốc và lãi. Đến cuối năm 2024, dư nợ gốc còn lại khoảng 12.037 tỷ đồng.
Tháng 4/2026, lãnh đạo SACOMBANK tiếp tục xác nhận phương án xử lý lô cổ phần đang chờ NHNN phê duyệt. Ngân hàng kỳ vọng được chấp thuận trong năm 2026 nhưng không loại trừ khả năng kéo dài thêm vài năm.
Bầu Thụy xuất hiện, giới phân tích kỳ vọng gì?
Trong lúc việc xử lý lô cổ phần chưa có kết quả, SACOMBANK bước vào giai đoạn thay đổi bộ máy lãnh đạo.
Ngày 23/12/2025, ông Nguyễn Đức Thụy rời ghế Chủ tịch HĐQT LPBank để đảm nhiệm vị trí Quyền Tổng Giám đốc SACOMBANK. Ông được bổ nhiệm Tổng Giám đốc ngày 3/3/2026, trước khi trở thành Phó Chủ tịch Thường trực HĐQT vào ngày 22/4.
Sau khi ông Thụy gia nhập, SACOMBANK tiến hành sắp xếp lại bộ máy, tinh gọn các khối nghiệp vụ và điều chỉnh chiến lược kinh doanh. Những thay đổi này tạo thêm kỳ vọng về việc đẩy nhanh tái cơ cấu, đặc biệt là xử lý lô cổ phần liên quan ông Trầm Bê.
Trong báo cáo tháng 4/2026, Chứng khoán VNDirect nhận định ban lãnh đạo mới có thể thúc đẩy quá trình tái cơ cấu SACOMBANK. Công ty dự báo việc đấu giá 32,5% cổ phần có thể diễn ra trong năm 2027, với mức giá 41.000-53.000 đồng/cổ phiếu.
Ở kịch bản cơ sở, VNDirect giả định giá bán 48.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng giá trị lô cổ phần khoảng 28.000 tỷ đồng.
Chứng khoán SHS cũng đặt kỳ vọng vào thương vụ này. Trong báo cáo cuối tháng 10/2026, SHS giả định SACOMBANK có thể ghi nhận khoản thu một lần trước thuế khoảng 20.800 tỷ đồng từ việc đấu giá lô cổ phần vào năm 2027.
Thận trọng hơn, báo cáo ngày 5/11 của Chứng khoán ACBS chưa tính tác động tiềm năng từ thương vụ đấu giá vào giá mục tiêu cổ phiếu STB.
Dù vậy, các con số trên vẫn chỉ là dự báo. Giá trị thu hồi thực tế phụ thuộc vào phương án được phê duyệt, kết quả đấu giá và việc xử lý các nghĩa vụ nợ liên quan.
Trong khi đó, SACOMBANK vẫn chịu áp lực từ chất lượng tài sản. Lợi nhuận trước thuế 9 tháng đầu năm 2026 đạt 5.893 tỷ đồng, giảm 46,4% so với cùng kỳ. Tỷ lệ nợ xấu theo Thông tư 31 tại cuối quý III đạt 5,99%.
Theo Vietcap, việc bán lô cổ phần 32,5% vẫn là yếu tố hỗ trợ quan trọng đối với cổ phiếu STB. Tuy nhiên, NHNN mới nối lại trao đổi, chưa phê duyệt phương án xử lý.
Sự xuất hiện của bầu Thụy cùng những động thái mới từ NHNN tạo thêm kỳ vọng cho SACOMBANK. Song thời điểm giải quyết dứt điểm lô cổ phần liên quan ông Trầm Bê vẫn chưa được xác định.
