Nền kinh tế lớn thứ tư châu Á nợ ngập đầu, ‘còng lưng’ trả lãi vay gần 578.000 tỷ đồng

Theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội và Bộ Kinh tế - Tài chính Hàn Quốc hôm Chủ nhật (17/8), số tiền lãi mà Chính phủ nền kinh tế lớn thứ tư châu Á phải trả cho trái phiếu kho bạc dựa trên số liệu quyết toán đã đạt 28,2206 nghìn tỷ won vào cuối năm ngoái. Con số này tăng 51,4% (tương đương 9,578 nghìn tỷ won) so với cuối năm 2020.

Gánh nặng lãi vay của Hàn Quốc đã tăng trung bình khoảng 13% mỗi năm. Với tốc độ này, chi phí lãi vay sẽ vượt mốc 30 nghìn tỷ won (22 tỷ USD, tức 577.874 tỷ đồng) lần đầu tiên vào năm 2025. Chính phủ và đảng Dân chủ (DP) cầm quyền ở “xứ sở kim chi” đã phân bổ khoảng 30 nghìn tỷ won trong ngân sách năm nay để trả lãi.

Nguyên nhân chính của việc lãi vay tăng vọt là do Chính phủ Hàn Quốc gia tăng phát hành trái phiếu kho bạc để bù đắp thâm hụt ngân sách. Tổng nợ Chính phủ đã đạt 1.141,2 nghìn tỷ won vào cuối năm ngoái, tăng 39,3% so với mức 819,2 nghìn tỷ won 4 năm trước đó. Trái phiếu kho bạc chiếm 92% tổng nợ, phần còn lại gồm trái phiếu nhà ở, trái phiếu ổn định ngoại hối và các khoản vay khác.

Chi phí trả lãi đang chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong tổng chi tiêu của Chính phủ Hàn Quốc. Từ năm 2020 đến năm 2022, tiền lãi chiếm khoảng 3% tổng chi tiêu. Năm 2023, tỷ lệ này tăng lên 4% và đạt 4,4% vào năm ngoái.

Vấn đề của Hàn Quốc nằm ở nguy cơ rơi vào vòng xoáy nợ, khi Chính phủ nền kinh tế lớn thứ tư châu Á (chỉ xếp sau Trung Quốc, Nhật Bản và Ấn Độ) phải vay thêm chỉ để trả lãi cho nợ cũ. Tình hình càng nghiêm trọng hơn khi một lượng lớn trái phiếu phát hành trong giai đoạn đại dịch Covid-19 sắp đáo hạn.

Năm nay, Chính phủ Hàn Quốc sẽ phải hoàn trả 94 nghìn tỷ won trái phiếu và thêm 98 nghìn tỷ won vào năm tới. Do khó có thể trả gốc một lần, Chính phủ quốc gia Đông Á này thường phát hành trái phiếu mới để trả cho trái phiếu cũ. Nếu khối lượng tái cấp vốn quá lớn, giá trái phiếu có thể giảm và lãi suất tăng, khiến gánh nặng trả lãi càng nặng nề hơn.

Chính sách mở rộng tài khóa mạnh mẽ của chính quyền hiện tại nhằm kích thích kinh tế cũng đang gây sức ép lên thị trường trái phiếu của Hàn Quốc. Cơ chế huy động chính - ngân sách bổ sung thường được tài trợ bằng cách phát hành trái phiếu thâm hụt.

Thị trường trái phiếu trong nước đã bắt đầu xuất hiện dấu hiệu căng thẳng. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Chính phủ dài hạn và ngắn hạn, cụ thể là giữa kỳ hạn 10 năm và 3 năm đã nới rộng từ 0,242 điểm phần trăm hồi đầu năm lên 0,343 điểm phần trăm vào ngày 14/8. Trong khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn giảm nhờ kỳ vọng cắt giảm lãi suất, lợi suất dài hạn tiếp tục tăng do lo ngại khối lượng phát hành trái phiếu mới ngày càng lớn.

Nhiều chuyên gia cảnh báo tốc độ gia tăng nợ công của Hàn Quốc có thể hạn chế dư địa chính sách tài khóa. Tính đến cuối tháng 7/2025, Chính phủ đã vay tích lũy 113,9 nghìn tỷ won từ cơ chế thấu chi của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc - một hệ thống dùng để bù đắp tạm thời sự chênh lệch thời gian giữa doanh thu và chi tiêu trong năm tài chính. Con số này đã tăng 8,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

“Ngay cả khi Chính phủ bơm tiền để kích thích kinh tế, nguồn vốn đó phải được định hướng vào những ngành có thể nâng cao tiềm năng tăng trưởng dài hạn”, Giáo sư kinh tế Lee Yoon-soo tại Đại học Sogang nhấn mạnh. “Trong bối cảnh gánh nặng nợ công tiếp tục gia tăng, các nguồn lực tài chính không được phép lãng phí”.

Theo Korea JoongAng Daily