Nhà đầu tư kỳ cựu cảnh báo thị trường chứng khoán đã chạm 'đường tử thần'

Nhà đầu tư kỳ cựu Bill Smead vừa đưa ra cảnh báo nghiêm trọng về tình trạng hiện tại của thị trường chứng khoán Mỹ, cho rằng các chỉ số đã chạm đến mức nguy hiểm tương tự như đỉnh điểm của bong bóng dot-com năm 2000.

Dù không thể dự đoán chính xác thời điểm kết thúc đà tăng giá hiện tại, Smead - người điều hành Quỹ Smead Value (SMVLX) với thành tích vượt trội 96% đối thủ cùng ngành trong 15 năm qua theo Morningstar - nhấn mạnh thị trường đang trong trạng thái "đặc biệt dễ bị tổn thương".

Trong bức thư gửi nhà đầu tư quý II ngày 15/7, Bill Smead công bố biểu đồ phân tích lợi nhuận S&P 500 điều chỉnh theo lạm phát từ thập niên 1960. Đường xu hướng tăng trưởng dài hạn cho thấy mức kháng cự tại hai đỉnh thị trường quan trọng: năm 1966 và 2000.

Dữ liệu lịch sử chỉ ra rằng mỗi khi lợi nhuận điều chỉnh theo lạm phát của S&P 500 chạm đường xu hướng này, một đợt điều chỉnh mạnh đều xảy ra ngay sau đó. Điều đáng quan ngại là trong những tuần gần đây, thị trường đã chạm ngưỡng nguy hiểm này lần thứ ba kể từ 1960, khi S&P 500 vọt lên đỉnh lịch sử khoảng 6.300 điểm.

Các chuyên gia thị trường lưu ý rằng không có quy tắc cứng nhắc nào ngăn cản đà tăng tiếp tục, đặc biệt khi các yếu tố kinh tế vĩ mô như lạm phát, chi tiêu tiêu dùng và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định.

Tuy nhiên, ông Smead coi đây là "lời nhắc nhở đáng ngại" về mức độ bong bóng của môi trường đầu tư hiện tại. Ông dự báo thị trường đang chuẩn bị cho một thảm họa, với S&P 500 có thể mang lại lợi nhuận "cực kỳ kém" trong thập kỷ tới.

"Điều này không cho bạn biết thời điểm chính xác, nhưng cung cấp nhiều thông tin về quy mô và khoảng thời gian của những gì sắp xảy ra," ông Smead chia sẻ với báo Business Insider.

Nhà đầu tư kỳ cựu nhấn mạnh: "Bạn không thể nín thở chờ đợi cho đến khi nó vỡ ra. Vấn đề không phải là liệu có vỡ hay không, mà là khi nào nó sẽ xảy ra."

Lợi nhuận ấn tượng của thị trường thời gian qua chủ yếu được thúc đẩy bởi các cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là bảy công ty công nghệ vốn hóa lớn được gọi là "Magnificent Seven". Điều này giải thích tại sao Smead - một nhà đầu tư theo trường phái giá trị - lại tỏ ra bi quan về triển vọng của nhóm cổ phiếu tăng trưởng.

Sự chuyển dịch từ cổ phiếu tăng trưởng sang cổ phiếu giá trị có thể mang lại lợi ích cho quỹ của Smead, dù hiện tại đang ghi nhận mức giảm 10,6% trong 12 tháng qua. Danh mục Quỹ Smead Value tập trung chủ yếu vào các ngành năng lượng, tiêu dùng theo chu kỳ và tài chính.

Thành tích dài hạn ấn tượng của Bill Smead cho thấy những phân tích của ông đáng được quan tâm. Các thước đo phổ biến khác về tâm lý thái quá của nhà đầu tư cũng đều hiển thị mức cao kỷ lục.

Cụ thể, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) điều chỉnh theo chu kỳ của Shiller hiện đang tiến gần đến đỉnh lịch sử, phản ánh mức định giá quá cao của thị trường.

Ngoài ra, Bill Smead cũng lấy ví dụ về cách tiếp cận thận trọng của nhà đầu tư kỳ cựu Warren Buffett trong những năm gần đây, khi "huyền thoại xứ Omaha" nắm giữ lượng tiền mặt kỷ lục. Điều này được coi là dấu hiệu cảnh báo về khả năng thị trường đang đi sai hướng.

Tỷ phú Buffett từng cảnh báo về bong bóng dot-com, cho rằng kinh nghiệm từ đợt sụp đổ này cũng khiến ông áp dụng lập trường thận trọng trong danh mục đầu tư. Kết quả là hiệu suất đầu tư của ông sụt giảm trong năm trước khi bong bóng đạt đỉnh, nhưng sau đó vượt trội so với S&P 500 trong những năm thị trường sụp đổ.

Tham khảo Business Insider (BI)

>> Meme coin và ‘bong bóng’ đầu cơ: Tăng nóng, vỡ nhanh, nhà đầu tư đang kiệt sức?