Nhận định chứng khoán ngày 26/8/2021: Xu hướng thị trường phái sinh

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 25/08/2021. VN30F2109 (F2109) tăng 1,16%, đạt 1.431,50 điểm; VN30F2110 (F2110) tăng 1,23%, đạt 1.432 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0,87%, đạt 1.431 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 1,40%, đạt 1.437,80 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1.428,51 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 13,27% và 12,98% so với phiên ngày 24/08/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2109 giảm 13,35% với 277.394 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2110 đạt 462 hợp đồng, tăng 35,09%.

Khối ngoại có phiên mua ròng thứ 3 liên tiếp với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 25/08/2021 tăng mạnh và đạt 856 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 25/08/2021, hợp đồng F2109 đã có một ngày tăng điểm ấn tượng. Tuy bên bán đã chiếm được ưu thế vào cuối phiên sáng và đầu phiên chiều nhưng bên mua đã nhanh chóng trở lại giúp giá hợp đồng leo dốc nhanh chóng. Kết phiên, hợp đồng F2109 đóng cửa ở mức cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2109

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2109 đảo chiều và đạt giá trị 2,99 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2109 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 25/08/2021, VN30-Index tăng điểm trở lại trên đường SMA 100 ngày. Nếu đà tăng này tiếp tục được duy trì trong những phiên tới thì tình hình có thể tích cực hơn.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch vẫn sụt giảm và nằm dưới đường trung bình 20 phiên cho thấy các nhà đầu tư vẫn đang phân vân về triển vọng của chỉ số.

Chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn đang rơi mạnh sau khi rơi khỏi vùng overbought. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD cũng đang lao dốc nhanh chóng sau khi cắt xuống ngưỡng 0. Những tín hiệu này thể hiện rủi ro VN30-Index tiếp tục suy giảm là khá cao.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

HĐ VN30F2109 cũng bước vào nhịp hồi phục sau nhiều thời gian giằng co trong vùng 1.408 - 1.425. Dự kiến HĐ VN30F2109 sẽ tạm thời rung lắc và dần nới rộng nhịp hồi phục.

Do đó, nhà đầu tư có thể xem xét vị thế Mua (Long) tại vùng 1.427 - 1.430, cắt lỗ dưới 1.423 và chốt lời kỳ vọng tại vùng 1.440 - 1.445 điểm.

Chứng khoán Yuanta Việt Nam - FSC

VN30F2109 bật tăng sau khi hoàn thành mẫu hình vai - đầu - vai ngược trong phiên. Đường Bollinger Bands đang hướng lên và đường giá bám sát dải Band cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn có thể tiếp diễn.

Vùng 1.438 - 1.440 điểm tương ứng Fibo 23,6% điểm đang là kháng cự gần nhất cho giá khi VN30F2109 cũng đang hồi theo dạng sóng đi ngang dạng Flat. Xu hướng giảm vẫn duy trì trên khung Daily với mức trailing stop tại 1.464 điểm.

Chiến lược Bán (Short) xem xét khi giá gặp cản tại khu vực 1.438 - 1.440 điểm, dừng lỗ 1.441 điểm và mục tiêu 1.432 điểm.

Chứng khoán BIDV - BSC

Các hợp đồng đều tăng theo chỉ số cơ sở. Nhà đầu tư có thể cân nhắc những nhịp canh Mua (Long) cho các hợp đồng ngắn hạn.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.