Quỹ ngoại quy mô 450 triệu USD dành hơn 92% danh mục cho cổ phiếu Việt, đặt kỳ vọng vào nâng hạng FTSE Russell

Theo báo cáo Lumen Vietnam Fund – Monthly Comment August 2026 do AQUIS Capital công bố, thị trường chứng khoán Việt Nam kết thúc tháng 8 với đà tăng tích cực. Chỉ số Vietnam All Share Index (VNAS) đạt 1.863,41 điểm, tăng 5,71% trong tháng.

Cùng thời điểm, Lumen Vietnam Fund – Class R tăng 6,41%, nâng mức sinh lời từ đầu năm lên 1,93%. Trong khi đó, VNAS vẫn ghi nhận mức giảm 0,78% từ đầu năm.

Đánh giá triển vọng thời gian tới, Lumen Vietnam Fund cho rằng môi trường đầu tư đang dần trở nên thuận lợi hơn khi điều kiện thanh khoản có dấu hiệu cải thiện và bình thường hóa.

Báo cáo ghi nhận nhu cầu tín dụng vẫn ở mức cao, gây áp lực lên chi phí vốn. Tuy nhiên, tỷ lệ cho vay trên tiền gửi giảm, tiền gửi tăng, thanh khoản USD cải thiện và dòng tiền từ nhiều kênh dần quay trở lại hệ thống ngân hàng cho thấy thanh khoản trong hệ thống tài chính chính thức đang có dấu hiệu phục hồi.

Theo AQUIS Capital, các dòng tiền trước đây được phân bổ vào vàng, bất động sản, USD và giao dịch tiền mặt đang dần quay trở lại tiền gửi ngân hàng khi sức hấp dẫn tương đối của những kênh này giảm xuống, trong khi các giao dịch tài chính ngày càng được chính thức hóa. Quá trình này có thể tạo điều kiện để lãi suất cho vay giảm dần, qua đó hỗ trợ đầu tư tư nhân, hoạt động doanh nghiệp và tăng trưởng kinh tế.

Báo cáo cũng ghi nhận một số chỉ báo kinh tế tích cực trong tháng 8. Doanh số bán lẻ 8 tháng đầu năm tăng 13,3% so với cùng kỳ; chỉ số PMI duy trì trong vùng mở rộng tháng thứ 14 liên tiếp; vốn FDI đăng ký tăng 55,4%; giải ngân đầu tư công đạt 546.800 tỷ đồng, tăng 18,5%.

Dù lạm phát tăng, AQUIS Capital cho rằng sự cải thiện của hoạt động kinh tế, chi tiêu tài khóa và thanh khoản trong hệ thống tài chính đang tạo môi trường thuận lợi cho lợi nhuận doanh nghiệp.

Một yếu tố hỗ trợ khác được quỹ đề cập là khả năng Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell. Báo cáo cho rằng Việt Nam có thể được phân bổ tỷ trọng 0,49% trong kỳ rà soát tháng 9 và thu hút hơn 1,5 tỷ USD dòng vốn thụ động.

Ngoài ra, chương trình tái cơ cấu và thoái vốn tại các doanh nghiệp Nhà nước, cùng những cải cách tiềm năng đối với hạ tầng và cơ chế giao dịch, được đánh giá là các yếu tố có thể cải thiện khả năng tiếp cận thị trường và thanh khoản.

Soi danh mục quỹ ngoại trước câu chuyện nâng hạng chứng khoán Việt Nam

Tại ngày 28/8/2026, tổng quy mô quỹ Lumen Vietnam Fund đạt 449,43 triệu USD, trong đó quy mô riêng của lớp chứng chỉ USD-R đạt gần 98,97 triệu USD.

Tại thời điểm cuối tháng 8, cổ phiếu chiếm 92,63% danh mục đầu tư của Lumen Vietnam Fund, trong khi tiền mặt chiếm 7,37%.

Xét theo từng khoản đầu tư, Masan là cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất trong danh mục, ở mức 5,88%. Đứng sau là Hòa Phát với 5,4% và FPT với 5%. Thế Giới Di Động chiếm 4,95%, trong khi Tập đoàn Bảo Việt chiếm 4,38%.

Danh mục của quỹ còn có một ngân hàng thương mại cổ phần với tỷ trọng 4,22%, Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam với 4,01%, Vinamilk với 3,91%, Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng với 3,41% và PetroVietnam với 3,3%.

Tổng tỷ trọng của 10 khoản đầu tư lớn nhất đạt 44,46% danh mục.

Trong định hướng phân bổ, Lumen Vietnam Fund cho biết tiếp tục theo đuổi chiến lược đầu tư có chọn lọc, tập trung vào những doanh nghiệp hưởng lợi từ thanh khoản cải thiện, tăng trưởng trong nước và các chính sách mang tính cơ cấu.

Quỹ đồng thời duy trì các yêu cầu về chất lượng lợi nhuận, sức khỏe bảng cân đối kế toán và định giá. Với nhóm tài chính, quỹ ưu tiên các ngân hàng quốc doanh và tổ chức dẫn đầu có nền tảng tiền gửi mạnh, chất lượng tài sản cao và bộ đệm dự phòng tốt. Lĩnh vực môi giới chứng khoán được đánh giá có thể hưởng lợi từ kỳ vọng nâng hạng FTSE Russell và thanh khoản thị trường cải thiện.

Đối với bất động sản, quỹ tập trung vào các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất chất lượng, phù hợp với nhu cầu nhà ở thực tế, có tình hình tài chính lành mạnh và năng lực triển khai dự án.

Ở nhóm tiêu dùng, Lumen Vietnam Fund chú ý đến các doanh nghiệp có mạng lưới phân phối rộng, khả năng kết hợp kênh bán hàng trực tiếp và trực tuyến, năng lực nghiên cứu và phát triển, nguồn lực tài chính tốt cùng chính sách giá cạnh tranh.

Với nhóm công nghiệp, quỹ đánh giá tích cực triển vọng của các doanh nghiệp có tài sản nằm tại vị trí chiến lược, sở hữu tài sản công nghiệp và logistics chất lượng cao, trong bối cảnh Việt Nam hướng tới củng cố vai trò trung tâm sản xuất và logistics trong khu vực.

Đối với công nghệ thông tin, quỹ ưu tiên các doanh nghiệp có năng lực triển khai đã được chứng minh, nền tảng công nghệ và hoạt động nghiên cứu và phát triển mạnh, quan hệ sâu rộng với khách hàng trong nước và quốc tế, đồng thời có khả năng đáp ứng nhu cầu về chuyển đổi số, AI, điện toán đám mây và các dịch vụ công nghệ giá trị cao.

Trong lĩnh vực năng lượng và tiện ích, Lumen Vietnam Fund tập trung vào những doanh nghiệp sở hữu tài sản, hạ tầng quan trọng, bảng cân đối kế toán vững mạnh và vị thế rõ nét trong chuỗi giá trị năng lượng. Tuy nhiên, quỹ cho biết vẫn lựa chọn có chọn lọc và theo dõi sát các điều kiện bên ngoài do nhóm ngành này nhạy cảm với giá hàng hóa và diễn biến địa chính trị, đặc biệt là xung đột Mỹ - Iran.

Theo AQUIS Capital, sự kết hợp giữa thanh khoản dần bình thường hóa, tăng trưởng kinh tế mở rộng, dòng vốn ngoại tiềm năng từ quá trình nâng hạng FTSE Russell, tái cơ cấu doanh nghiệp Nhà nước, đầu tư công và dòng tiền trong nước quay trở lại hệ thống tài chính chính thức có thể tạo ra nhiều động lực cho danh mục trong trung hạn.