Tăng 30% sau 8 phiên, cổ phiếu HSG hướng lên mệnh giá?

Thị trường chứng khoán tăng khá hứng khởi ngay đầu phiên giao dịch ngày 25/11/2022 trong đó nhóm cổ phiếu thép cũng ghi dấu ấn với KVC, HLA tăng trần, HSG, TNS tăng trên 4%; NKG, VGS, HPG, SMC, NSH, TVN, TLH cũng tăng từ 2 - dưới 4%. Duy chỉ có MEL và VCA giảm sàn với thanh khoản mỗi mã chỉ 100 đơn vị.

Cổ phiếu HSG của Tập đoàn (Hoa Sen) sau phiên tăng trần ngày 24/11 tiếp tục tăng mạnh trong nửa đầu phiên sáng nay với mức tăng 4% lên 9.600 điểm. Có thời điểm mã được kéo tăng cận trần lên mức 9.790 đồng.

Trước đó, chuỗi giảm điểm 9 phiên liên tiếp từ ngày 3 - 15/11 đã kéo cổ phiếu HSG từ mức 11.900 đồng về đáy 29 tháng (từ tháng 7/2020) - đóng cửa tại mức 7.350 đồng/cổ phiếu - tương ứng giảm 38%.

Trong diễn biến giảm điểm này, một số lãnh đạo tại Hoa Sen đã chủ động đăng ký bán ra cổ phiếu trong bối cảnh thị giá liên tục giảm sàn trong đó Thành viên HĐQT Đinh Viết Duy đã bán ra 50.000/120.000 cổ phiếu đang sở hữu.

Tương tự, ông Trần Quốc Phẩm - Phó Tổng Giám đốc - cũng bán ra 400.000/747.000 cổ phiếu đang sở hữu chỉ cách đây ít ngày. 

Ngay sau khi "thủng" mệnh giá và rơi về đáy, lực cầu bắt đáy khá mạnh nhấp cuộc đã giúp cổ phiếu HSG tăng trần liên tiếp 4 phiên sau đó (từ ngày 16 - 21/11) lên 9.610 đồng. Mã bị chốt lời mạnh 2 phiên sau đó trước khi tăng trở lại trong 2 phiên gần nhất.

Tính chung, từ mức 7.350 đồng ngày 16/11, cổ phiếu HSG hiện đã tăng hơn 30%. Nếu tiếp tục duy trì được đà tăng trong một hai phiên tới, nhiều khả năng cổ phiếu này sẽ hồi trở lại mệnh giá (10.000 đồng) sau hơn 3 tuần mất mốc này.

Dù vậy, tính từ đầu năm, cổ phiếu nhà Chủ tịch HĐQT Lê Phước Vũ đã giảm tới 70% thị giá từ ngưỡng 31.1x (giá sau điều chỉnh).

Hiện cổ phiếu HSG đang test lại đường MA20 tại mức 9.560 đồng với áp lực bán ra khá mạnh. Trước đó trong phiên 22/11, mã cũng đã chinh phục bất thành đường giá này. 

Trước mắt, đây vẫn sẽ là thử thách ngắn hạn đối với cổ phiếu HSG trong một vài phiên tới. Nhà đầu tư cần quan sát thêm chuyển động giá và diễn biến thanh khoản cổ phiếu này trước khi ra quyết định đầu tư.

Lý giải cho sự lao dốc của cổ phiếu HSG nói riêng và nhóm thép nói chung, nguyên nhân gần nhất đến từ kết quả kinh doanh thu lỗ trong quý 3 vừa qua trong đó chỉ xếp sau Tập đoàn Hòa Phát (Mã HPG), việc kinh doanh dưới giá vốn (8.170 tỷ đồng) khiến tập đoàn lỗ gộp hơn 230 tỷ đồng trong quý vừa qua.

Trong kỳ, HSG ghi nhận doanh thu tài chính giảm 35 tỷ đồng so với cùng kỳ năm 2021. Các khoản chi phí hoạt động như chi phí lãi vay, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cũng được tiết giảm so với cùng kỳ 111,5 tỷ - 662 tỷ - 104 tỷ song Tập đoàn của Chủ tịch HĐQT Lê Phước Vũ vẫn lỗ ròng gần 900 tỷ đồng trong quý cuối niên độ 2021 - 2022 này.

Đáng nói, đây cũng là quý đầu tập đoàn này báo lỗ kể từ mức lỗ 102 tỷ đồng trong quý 4/2018 (từ 1/7 - 30/9/2018).

Luỹ kế 9 tháng đầu năm, HSG đạt hơn 50.000 tỷ đồng doanh thu song lãi ròng chỉ còn 251 tỷ đồng - giảm tới 94%.

Khác với HPG, Hoa Sen được biết đến là "tay chơi" đầu tư nguyên vật liệu trong ngành. Chiến lược này từng khiến Công ty lao đao những năm 2017 - 2019 và lãi đậm sang giai đoạn 2020 - 2021 khi giá thép thế giới đạt đỉnh.

Sâu xa hơn, việc giá thép giảm, chi phí tài chính vẫn ở mức cao đã đang đẩy nhiều ông lớn ngành thép vào thế khó với các khoản trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho, gánh nặng lãi vay và thua lỗ tỷ giá.

Cuối quý 3/2022, Tập đoàn Hoa Sen ghi nhận giá trị tồn kho tăng lên mức 12.344 tỷ đồng và phải trích lập dự phòng giảm giá gần 160 tỷ.

6 năm kể từ ngày... "ngu gì không làm thép"