Thị trường rộ thông tin nâng biên độ dao động giá lên 10%: Chuyên gia nói gì về tác động thực sự?

VN-Index vừa có cú bật mạnh sau 4 phiên tích lũy, tăng gần 34 điểm lên 1.768 điểm trong phiên cuối tuần. Sắc xanh, tím lan tỏa trên bảng điện, trong đó nhóm chứng khoán đóng vai trò dẫn dắt. Thanh khoản cũng cải thiện đáng kể, với giá trị giao dịch trên HoSE đạt hơn 18.000 tỷ đồng, tăng 34% so với phiên trước.

Theo ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc Phân tích ngành tại Chứng khoán Kafi, thị trường đang được hỗ trợ bởi 2 câu chuyện chính: (1) thông tin liên quan đến đề xuất tái cấu trúc thị trường cổ phiếu niêm yết và (2) kỳ vọng nâng hạng chứng khoán Việt Nam.

Cú hích từ tái cơ cấu thị trường chứng khoán?

Đề xuất đưa toàn bộ cổ phiếu niêm yết trên HNX về HoSE đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, theo đại diện Kafi, đây mới dừng ở mức đề xuất và thời điểm triển khai thực tế đến cuối năm 2026 vẫn còn bỏ ngỏ. Nguyên nhân là điều kiện niêm yết trên HoSE và HNX hiện có những khác biệt nhất định về vốn điều lệ, mức độ minh bạch và yêu cầu quản trị.

Nếu được thực thi, nhóm cổ phiếu đang giao dịch trên HNX có thể là bên hưởng lợi khi thanh khoản trên sàn này hiện rất thấp, chỉ bằng khoảng 5% so với HoSE. Khi gộp chung hai thị trường, các cổ phiếu HNX gần như được chuyển sang một thị trường có thanh khoản tốt hơn mà không phát sinh quá nhiều thay đổi về bản chất.

Tuy nhiên, chuyên gia cũng lưu ý các doanh nghiệp có thể phải đáp ứng những tiêu chuẩn của HoSE. Do đó, cần rà soát những công ty có quy mô quá nhỏ, không đáp ứng được tiêu chí niêm yết trên HoSE để có cơ chế xử lý phù hợp.

Một yếu tố khác quan tâm là vừa qua cộng đồng đầu tư lan truyền thông tin về việc điều chỉnh biên độ dao động giá lên 10%. Theo chuyên gia Kafi, biên độ cao hơn sẽ giúp giá cổ phiếu phản ánh nhanh hơn, nhưng đồng thời rủi ro đối với nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy cũng tăng lên.

“Ví dụ, với biên độ 7%, cổ phiếu giảm sàn 3 phiên mới bị call margin, còn với 10% thì chỉ cần 2 phiên là phải nộp thêm tiền”, ông Huy phân tích.

VN-Index có vượt 1.800 điểm?

Sau phiên tăng mạnh, câu hỏi được nhà đầu tư quan tâm là liệu VN-Index đã hình thành một vùng đáy mới và có thể tiến tới mốc 1.800 điểm hay chưa.

Theo ông Huỳnh Anh Huy, xét riêng tín hiệu thanh khoản trong phiên vừa qua, thị trường có thể tạm thời xem đây là một tín hiệu tích cực cho khả năng hình thành “đáy 2”. Tuy nhiên, xu hướng tăng trung hạn vẫn chưa được xác nhận hoàn toàn.

“Nhà đầu tư có thể giải ngân nhưng cần tuân thủ nguyên tắc quản trị rủi ro, đặc biệt là cắt lỗ nếu xu hướng ngắn hạn đảo chiều”, ông Huy khuyến nghị.

Theo chuyên gia, phiên tăng mạnh sau một chuỗi phiên thanh khoản suy giảm thường là tín hiệu tích cực, cho thấy động lượng thị trường có khả năng được cải thiện. Diễn biến này từng xuất hiện vào đầu tháng 8, khi một phiên tăng mạnh giúp VN-Index hồi phục từ vùng 1.650 điểm.

Tuy nhiên, ông Huy đánh giá xác suất VN-Index vượt 1.800 điểm chỉ ở mức khoảng 50 - 50, bởi phiên tăng vừa qua phần lớn được thúc đẩy bởi yếu tố thông tin và tâm lý, do đó khả năng xuất hiện các nhịp điều chỉnh ngắn hạn vẫn còn cao.

Đáng chú ý, chuyên gia cho rằng nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào diễn biến của VN-Index để đánh giá hiệu quả danh mục.

“VN-Index hiện phụ thuộc khá lớn vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Vì vậy, chỉ số tăng không đồng nghĩa tất cả danh mục của nhà đầu tư đều tăng theo”, ông Huy lưu ý.

Trong bối cảnh đó, chiến lược đầu tư nên chuyển dần từ việc “đánh theo chỉ số” sang phân loại và lựa chọn cổ phiếu dựa trên từng nhóm ngành, chất lượng doanh nghiệp và triển vọng riêng.