VHM: Vinhomes và cú rũ hàng kinh điển trước sóng tăng mới?

Từ mức khoảng 108.000 đồng cuối tháng 7, cổ phiếu VHM đóng cửa phiên giao dịch ngày 13/8 tại 120.000 đồng/cổ phiếu, mức giá cao nhất lịch sử.

Qua đó, giá trị vốn hóa của Vinhomes lần đầu tiên vượt mốc 400.000 tỷ đồng và vững chắc vị trí doanh nghiệp có vốn hóa lớn nhất trên sàn chứng khoán.

Tuy nhiên trong 2 ngày vừa qua, sau khi liên tục ra các tin tức liên quan tới việc tập đoàn Vingroup đăng ký bán ra hơn 100 triệu cổ phiếu và cổ đông lớn KKR đăng ký bán 30 triệu cổ phiếu, lập tức giá cổ phiếu VHM đã rơi một mạch từ vùng đỉnh mới thiết lập là 120.000đ về 111.000đ đóng phiên ngày 17/8/2021. Khiến rất nhiều nhà đầu tư đau đầu và hoang mang.

Vậy chúng ta cùng phân tích xem VHM có đáng để mua hay không với vùng giá hiện tại:

1. Đánh giá theo tình hình kinh doanh: Chúng tôi đánh giá về tình hình kinh doanh ngắn hạn và dài hạn của VHM là rất khả quan

Kết thúc quý 2, VHM đạt kết quả kinh doanh ấn tượng với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 28.7 nghìn tỷ đồng (+75.4% so với cùng kỳ) và 10.3 nghìn tỷ đồng (+198% so với cùng kỳ).

Doanh thu bàn giao bất động sản đạt 26.2 nghìn tỷ đồng (+61% so với cùng kỳ); chủ yếu đến từ doanh thu bán sỉ của 2 đại dự án Vinhomes Ocean Park và Vinhomes Smart City với tổng trị giá 12.8 nghìn tỷ đồng; cùng với việc bàn giao 11,400 căn hộ của 3 đại dự án Ocean Park, Smart City và Grand Park.

Nhìn chung, VHM đã đạt được 41.7 nghìn tỷ đồng doanh thu (tăng 82% so với cùng kỳ) và 15.6 nghìn tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (tăng 52% so với cùng kỳ) trong 6T2021. So với các doanh nghiệp khác,

Vinhomes có kết quả kinh doanh rất khả quan trong nửa đầu năm nay do hầu hết các dự án đang mở bán chủ yếu tập trung ở miền Bắc nơi ít chịu ảnh hưởng của dịch bệnh trong quý 2; bên cạnh đó hệ thống bán hàng online cũng giúp việc bán hàng trong thời kỳ dịch bệnh dễ dàng hơn.

Liên quan tới tình hình dịch bệnh có đang ngại tuy nhiên chúng tôi dự đoán Vinhomes đã chuẩn bị sẵn các phương án với các hợp đồng bán buôn lớn trong thời gian 2 quý cuối năm.

Tính đến nay, Vinhomes đã đạt xấp xỉ ½ dự phóng doanh thu và lợi nhuận thuần của chúng tôi. Dự kiến, tình hình kinh doanh nửa cuối năm sẽ tiếp tục tích cực với 3 đại dự án Vinhomes Ocean Park, Vinhomes Smart City và Vinhomes Grand Park. Chúng tôi giữ nguyên dự báo doanh thu năm 2021 là 83,429 tỷ đồng (+16.6% YoY) và lợi nhuận sau thuế là 31,906 tỷ đồng (+13.1% YoY).

Dự phóng giá trị pre-sale vào năm 2021 đạt 102.7 nghìn tỷ đồng (+63.5% YoY), cao hơn so với mục tiêu 91 nghìn tỷ đồng của ban lãnh đạo, trong đó 60% sẽ đến từ bán lẻ và 40% sẽ đến từ bán sỉ.

Về trung hạn trong giai đoạn 2022 - 2023, chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm cho lợi nhuận sau thuế là 11%; đạt gần 39,000 tỷ đồng vào năm 2023. Nếu trong tương lai VHM tiếp tục tăng tốc độ hoàn thiện dự án, nhất là 2 dự án Vinhomes Hạ Long Xanh và Vinhomes Long Beach thì tiềm năng tăng giá của cổ phiếu là rất lớn.

Chưa kể các dự án về bất động sản khu công nghiệp vẫn đang đợi Vinhomes công bố chính thức trong thời gian tới là cực kỳ tiềm năng.

2. Về mặt kỹ thuật, mua VHM ở giá nào?

VHM là cổ phiếu bất động sản yêu thích của rất nhiều các quỹ và tổ chức, nên việc đăng ký bán của Vingroup hay KKR chắc chắn phần lớn sẽ thông qua giao dịch thỏa thuận và có rất nhiều nhà đầu tư sẵn sàng mua.

Chúng tôi đánh giá việc mang cổ phiếu lên sàn để bán khớp lệnh trực tiếp là khó xảy ra, vì giao dịch trung bình 1 ngày của VHM chỉ giao động 5-10 triệu cổ phiếu.

Việc các nhà đầu tư bán theo tin tức trong 2 ngày vừa qua phần lớn là các nhà đầu tư ngắn hạn. Còn chúng tôi đánh giá về câu chuyện dài hạn hơn của Vinhomes hiện tại là một vùng giá hấp dẫn.

Chính vì thế, chúng tôi đánh giá đây có thể coi là một phiên thay máu các nhà đầu tư ngắn hạn, cũng như có ý đồ gom hàng chuẩn bị cho một con sóng lớn sắp xảy ra của Vinhomes.

Tuy nhiên chúng tôi đánh giá mốc hỗ trợ này khả năng cao sẽ bị phá vỡ với lực bán áp đảo liên tục trong 3 ngày qua. Khi đó mốc hỗ trợ chắc chắn hơn là ở vùng giá 107.2

Đây là vùng mua có thể tạm chấp nhận được, khả năng sẽ xuất hiện trong phiên 18/8/2021.

Như vậy, theo chúng tôi khuyến nghị vùng mua cho VHM là 107.000đ là 108.000đ và giá mục tiêu trước khi chia cổ tức là 140.000đ.